32號文第41條：“產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)接受增資企業(yè)的委托提供項(xiàng)目推介服務(wù)，負(fù)責(zé)意向投資方的登記工作，協(xié)助企業(yè)開展投資方資格審查。”第42條：“通過資格審查的意向投資方數(shù)量較多時(shí)，可以采用競價(jià)、競爭性談判、綜合評議等方式進(jìn)行多輪次遴選。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)統(tǒng)一接收意向投資方的投標(biāo)和報(bào)價(jià)文件，協(xié)助企業(yè)開展投資方遴選有關(guān)工作。企業(yè)董事會(huì)或股東會(huì)以資產(chǎn)評估結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合意向投資方的條件和報(bào)價(jià)等因素審議選定投資方。”

 

　　該條明確投資人遴選應(yīng)根據(jù)不同情形，采取競價(jià)、競爭性談判、綜合評議等方式(或者組合方式)。遴選方式和標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該公開，根據(jù)企業(yè)的融資需求確定方式;產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)應(yīng)負(fù)責(zé)接受相關(guān)文件，協(xié)助企業(yè)開展投資方遴選。如果標(biāo)的企業(yè)需要引入多個(gè)投資人，可以選擇的方式有很多，比如采取投資人報(bào)價(jià)保量，之后以價(jià)格優(yōu)先排序進(jìn)行新增股份分配的方式。

 

　　企業(yè)選定投資方的參考因素是多方面的，包括評估結(jié)果、意向投資方條件、報(bào)價(jià)等因素，結(jié)合企業(yè)增資引進(jìn)戰(zhàn)略投資人和財(cái)務(wù)投資人的實(shí)際需要，企業(yè)可以評估結(jié)果為參考�；�于國資監(jiān)管的規(guī)定，一次增資兩種價(jià)格容易引起國資部門或紀(jì)檢部門的注意，所以盡量同股同價(jià)。因此企業(yè)增資盡量避免將財(cái)務(wù)投資人和戰(zhàn)略投資人放在一起進(jìn)行增資。

 

　　(三)增資信息披露

 

　　32號文第39條：“企業(yè)增資……對外披露信息……，時(shí)間不得少于40個(gè)工作日。……”

 

　　該條中明確正式披露不少于40個(gè)工作日，而且不包括預(yù)披露時(shí)間。企業(yè)可以自主決定一次信息披露期滿后，如果未征集到投資方的延長期限或者變更交易價(jià)格和條件后進(jìn)行重新披露。增資的信息披露內(nèi)容中，沒有要求披露資產(chǎn)評估結(jié)果，其他披露內(nèi)容應(yīng)以規(guī)定的內(nèi)容為依據(jù)。

 

　　四、32號令中企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓重要條款的理解與適用

 

　　中央企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓進(jìn)場交易有《關(guān)于中央企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓進(jìn)場交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》(78號文)的明確規(guī)定。32號文在某種程度上是借鑒了78號文的可取之處，要求國有及國有控股企業(yè)、國有實(shí)際控制企業(yè)按照企業(yè)內(nèi)部管理制度履行相應(yīng)決策程序，并在產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)公開進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。并要求國家出資企業(yè)制定切實(shí)可行的資產(chǎn)管理制度報(bào)國資委備案。

 

　　資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓具體操作參照產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)做法，而在受讓方資格條件方面，除法律法規(guī)或相關(guān)規(guī)定另有要求外，不得對受讓方設(shè)置資格條件，交易價(jià)款原則上一次性支付。

 

　　五、32號文中附則重要條款的理解與適用

 

　　(一)境外注冊國有企業(yè)返投境內(nèi)企業(yè)國有資產(chǎn)交易

 

　　根據(jù)《中央企業(yè)境外國有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》(國資委27號令)，境外注冊的企業(yè)不強(qiáng)制要求適用32號令，但境外注冊又返投境內(nèi)企業(yè)的國有資產(chǎn)交易要比照32號文執(zhí)行，也就是要適用并遵守32號文。

 

　　(二)股權(quán)投資基金國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓

 

　　國有性質(zhì)的基金管理公司履行投資管理職責(zé)，其股權(quán)投資一般通過設(shè)立有限合伙的形式參股標(biāo)的企業(yè)，作為管理有限合伙的主體，其轉(zhuǎn)讓有限合伙的份額應(yīng)適用32號文，而受其管理的有限合伙則因其投資決策的自主性可不適用32號文。

 

　　32號文未對國有新三板企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易作出明確規(guī)定。

 

　　六、企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資應(yīng)當(dāng)對產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方案或增資方案出具法律意見書

 

　　32號文規(guī)定，國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、國家出資企業(yè)審議決策采取非公開協(xié)議方式的企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為、增資行為時(shí)，應(yīng)當(dāng)審核有關(guān)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為或增資行為的法律意見書。60文亦明確規(guī)定，企業(yè)改制必須對改制方案出具法律意見。國資委、財(cái)政部令第3號也明確提出，決定或批準(zhǔn)企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，應(yīng)當(dāng)審查律師事務(wù)所出具的法律意見書。

 

　　由此可見，32號文進(jìn)一步強(qiáng)化了依法規(guī)范、陽光操作這一產(chǎn)權(quán)改革的主旋律。借助律師事務(wù)所的獨(dú)立第三方力量出具法律意見書，對國有資產(chǎn)交易的合法性、合規(guī)性發(fā)表法律意見，對規(guī)范交易行為，防止國有資產(chǎn)損失，保護(hù)職工、債權(quán)人的合法權(quán)益等具有重要意義。

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)