在上述使命與股東結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上,國調(diào)基金如何平衡央企使命與市場化收益?

 

　　按照國資委的要求,國調(diào)基金投向央企和重點地方國有企業(yè)的比例需達到80%左右。經(jīng)濟觀察報獲悉,國調(diào)基金成立近一年來,投向央企的項目占比在70%左右,截至目前,基金已經(jīng)完成(含已簽約)項目投資15筆,合計簽約金額超過490億元,其中國有企業(yè)項目占比超過90%。已完成交割和近期擬完成交割的項目近300億元。

 

　　上述聯(lián)通和中糧資本的混改項目,便是國調(diào)基金履行使命的體現(xiàn)之一。除此以外,在90%的投資占比里,國調(diào)基金還充當著國企脫困的幫手。

　　國調(diào)中鋁銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金項目便是一個例子。據(jù)悉,國調(diào)中鋁銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金總規(guī)模30億元,結(jié)構(gòu)調(diào)整基金與中鋁公司分別出資22.5億元和7.5億

元。朱碧新對經(jīng)濟觀察報記者透露,按照純市場化投資回報測算,這個項目的年化收益率不一定能達到投資門檻,但是在國有企業(yè)的改革發(fā)展中,在“去產(chǎn)能”的大背景下,部分企業(yè)出現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)不合理,甚至出現(xiàn)債務(wù)危機。結(jié)構(gòu)調(diào)整基金如果能通過股權(quán)投資或者提供委托貸款,幫助重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的國有企業(yè)降低負債率,改善資本結(jié)構(gòu),引入良好的市場化機制,促進企業(yè)進行行業(yè)資源整合,從而幫助企業(yè)順利渡過難關(guān)。

 

　　至于達不到投資門檻的部分,經(jīng)濟觀察報獲悉,國調(diào)基金會通過一些市場化項目所賺的錢,或者其他辦法來進行貼補,這也反過來印證了國調(diào)基金央企使命與市場化投資雙重并進的操作思路。

 

　　花落京東

 

　　除去國資委要求的80%投向央企和重點地方國有企業(yè),具備市場化特色的國調(diào)基金,同步在爭取合適的民營資本項目。

 

　　京東金融項目便是一個例子。經(jīng)濟觀察報獲悉,國調(diào)基金投資該項目金額6.73億元,獲得京東金融1.72%的股權(quán)。

 

　　朱碧新表示:“投京東金融也是符合結(jié)構(gòu)安排的,這個基金最大的概念,便是市場化機制和推動央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的使命同步進行,從比例劃分上看,會有20%左右的資金投入到市場化項目中,比如先進的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)市場化項目,這是我們投京東金融的原因。”

 

　　他認為,該項目是當前金融科技行業(yè)中最受關(guān)注的項目,結(jié)構(gòu)調(diào)整基金參與有助于基金品牌在市場中的宣傳。其次,通過投資互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)領(lǐng)先企業(yè),結(jié)構(gòu)調(diào)整基金將有效促進國有資本對“金融+互聯(lián)網(wǎng)”這一新的商業(yè)模式進行提前布局。同時,基金未來可以利用互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟領(lǐng)域這一重要資源,促進基金與其他國企合作。

 

　　除去京東金融,8月28日,中國誠通控股集團有限公司官方消息,日前,國調(diào)基金已經(jīng)完成了對中車環(huán)境科技有限公司(以下簡稱“中車環(huán)境”)股權(quán)投資,總投資額3.5億,成為中車環(huán)境第二大股東。

 

　　為何會選擇中車環(huán)境?國調(diào)基金的判斷是,作為中國中車集團公司的二級公司,中車環(huán)境具備滿足國內(nèi)多環(huán)境、多地形、不同氣候特征的水環(huán)境綜合治理能力。未來,中車環(huán)境將繼續(xù)提供專業(yè)的環(huán)境技術(shù)解決方案和高端環(huán)保裝備,打造環(huán)保產(chǎn)業(yè)綜合發(fā)展平臺。

 

　　朱碧新認為,本次參與中車環(huán)境的設(shè)立,是基金參與中國中車存量資產(chǎn)盤活,資產(chǎn)布局優(yōu)化的重要舉措,也是基金布局環(huán)保行業(yè)重要組成部分。除了中車集團以及中車產(chǎn)業(yè)投資有限公司出資之外,基金與其他社會資本方共同出資,有助于中車環(huán)境形成合理的股權(quán)構(gòu)架,堅持市場化運作,保障中車環(huán)境具備較強的資源整合能力。

 

　　其實,國調(diào)基金的市場化特性,并不只是體現(xiàn)在項目中,經(jīng)濟觀察報獲悉,完成上述一系列項目的內(nèi)部團隊,在人員構(gòu)成和薪酬激勵層面,也在向市場化靠攏。

 

　　誠通基金管理公司總經(jīng)理魏然表示:“我招的人全是市場化的人,比如從一些投行、中投、光大等銀行,以及硅谷回來的人才等等選來的,員工薪酬方面也在朝著市場化的方向去走,這點得益于國資委和誠通集團在這一輪改革中思想很解放,也就是市場化運營,專業(yè)化管理。”

 

　　經(jīng)濟觀察報獲悉,目前國調(diào)基金的團隊人員在50人左右,成立之初時,基于推動央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的使命所需,管理層將團隊分成了投資一部、投資二部,任務(wù)分配上,將當時的百余家(目前經(jīng)過重組整合是百家之內(nèi))央企平均分配,投資一部和投資二部分別接手50家左右的央企,負責行業(yè)研究、長期跟蹤和項目儲備。

圖片來源：找項目網(wǎng)

國調(diào)基金 混合所有制改革