各大軍工集團(tuán)紛紛繪出了2017年混改“路線圖”。如今，在央企第二批混改名單即將獲批、第三批混改試點企業(yè)遴選工作即將著手啟動背景下，市場短期表現(xiàn)極度不佳的軍工板塊有望獲得企穩(wěn)向上機(jī)會。

 

　　近期，無論是自主航母下水、國產(chǎn)大飛機(jī)實現(xiàn)首飛，還是建軍90周年可能大閱兵等熱點事件的呈現(xiàn)，在短期內(nèi)均對4月初以來持續(xù)下跌的軍工板塊形成短期利好，而有關(guān)軍工企業(yè)新一輪混改可能加速的消息，則對軍工板塊的長期走勢帶來重大影響。

 

　　年初，各大軍工集團(tuán)已經(jīng)紛紛繪出了2017年混改“路線圖”，并由此引燃了上半年春季行情導(dǎo)火索。如今，在央企第二批混改名單即將獲批、第三批混改試點企業(yè)遴選工作即將著手啟動背景下，市場短期表現(xiàn)極度不佳的軍工板塊有望獲得企穩(wěn)向上機(jī)會。

 

　　1、軍工混改加速，板塊表現(xiàn)有望企穩(wěn)

 

　　自今年1月份炒預(yù)期開始，新一輪軍工混改就成為了業(yè)內(nèi)共識的中長期看好的價值主線。特別是在國務(wù)院總理李克強(qiáng)于4月27日考察航天科工集團(tuán)并召開中央企業(yè)現(xiàn)場會上指出,“央企要以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅持以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心，積極深化改革和調(diào)整結(jié)構(gòu)”的背景下，預(yù)期隨著后續(xù)國家政策及各大軍工集團(tuán)改革配套方案的陸續(xù)推出，軍工混改和院所改制工作的推進(jìn)很可能會超預(yù)期，而由此也有助于二級市場上表現(xiàn)不佳的軍工股企穩(wěn)。

 

　　記者采訪到的多位對軍工領(lǐng)域有一定研究的人士一致認(rèn)為，政策面的大力推動使得軍工行業(yè)改革提速，“混改是驅(qū)動軍工中長期行情的主要催化劑，尤其是第三批國企改革試點的機(jī)會不容忽視。”而從發(fā)改委發(fā)言人嚴(yán)鵬程在4月13日確認(rèn)“央企混改第一批9家試點的方案已基本批復(fù);第二批10家試點企業(yè)名單已經(jīng)確定，其中9家企業(yè)已正式上報試點方案，擬近期批復(fù)實施，預(yù)計年內(nèi)將取得階段性進(jìn)展;第三批試點的遴選工作已著手啟動”的消息看，前兩批19家試點企業(yè)中，軍工領(lǐng)域的上市公司就已高達(dá)7家，這意味著軍工領(lǐng)域的混改很可能會加速。

 

　　“隨著‘一帶一路’峰會的即將召開、軍工改革加快、軍費投入的持續(xù)增長等，都對軍工行業(yè)形成正面的利好刺激。”多位業(yè)內(nèi)人士在《紅周刊》記者采訪時，雖然表示不參與短期事件刺激的行情機(jī)會，但同時也不否認(rèn)多層次主題事件涌現(xiàn)出的機(jī)會，認(rèn)為前述主題事件的發(fā)生會有利于軍工板塊的企穩(wěn)，推動部分軍工股超跌反彈。

 

　　在軍工集團(tuán)混改問題上，現(xiàn)有的十二大軍工集團(tuán)(我國軍工行業(yè)涵蓋六大領(lǐng)域——軍工電子、核工業(yè)、兵器、船舶、航天和航空，每一個領(lǐng)域都涉及兩家軍工集團(tuán)，分別為中國電科與中國電子、中核集團(tuán)與中國核建、中國兵工與兵裝集團(tuán)、中船集團(tuán)與中船重工、航天科技與航天科工、中航工業(yè)與中國航發(fā))中，目前中國核建和中國船舶已列入首批央企試點企業(yè)，而中國兵裝則于今年1月制訂了軍工企業(yè)混合所有制改革試點初步方案，確定了4家試點單位;航天科技的七院7304廠企業(yè)改制工作進(jìn)入實質(zhì)性實施階段，正在開展企業(yè)改制法律盡職調(diào)查、清產(chǎn)核資審計、資產(chǎn)評估等工作;航天科工的中國三江航天工業(yè)集團(tuán)公司(湖北航天技術(shù)研究院、中國航天科工集團(tuán)第九研究院)與中國航天科工運載技術(shù)研究所(中國航天科工集團(tuán)第四研究院)已經(jīng)進(jìn)行了資源重組，成立了中國航天三江集團(tuán)公司;中船重工則提出2017年將繼續(xù)深化造、修船資源的軍民融合式重組整合削減造船產(chǎn)能，深入推進(jìn)資產(chǎn)證券化;中國電科明確“資產(chǎn)證券化率達(dá)到35%，實現(xiàn)外部權(quán)益性融資超過100億元，投資超過150億元”的目標(biāo)，新建若干家子集團(tuán)和專業(yè)公司;中航工業(yè)2017年將落實國家軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略，啟動一批軍品市場化配套試點。

 

　　就這十二大軍工集團(tuán)的混改，相關(guān)研究人士認(rèn)為二級市場上的投資者可從兩方面去把握其中的機(jī)會：首先是關(guān)注混改最積極的企業(yè)，如中國航空工業(yè)集團(tuán)、中國兵器裝備集團(tuán)、中國兵器工業(yè)集團(tuán)、中國船舶重工集團(tuán)、中國航天科技集團(tuán)等，他們目前正在積極制定混改方案。其次是那些旗下資產(chǎn)多的科研院所改制情況，他們均存在一定的核心資產(chǎn)注入預(yù)期，如中航系、航天系的企業(yè)改制問題。

 

　　在具體投資標(biāo)的上，受益于混改落地的北方創(chuàng)業(yè)、航天電子、中船防務(wù)、中航機(jī)電，以及估值相對合理、與主戰(zhàn)裝備生產(chǎn)、核心設(shè)備配套關(guān)聯(lián)度較高的中國重工、中電廣通等，以及航空裝備總體單位的中航飛機(jī)、中直股份、中航黑豹等，在經(jīng)歷大幅調(diào)整后，均值得投資者關(guān)注。

 

　　2、軍工科研院所改制大勢所趨

 

　　據(jù)了解，十二大軍工集團(tuán)的改革深化推進(jìn)起始于2013年，各大軍工集團(tuán)都進(jìn)行了相關(guān)的產(chǎn)業(yè)重組整合。結(jié)合今年年初的國防科工局召開全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十五次會議內(nèi)容，目前軍工科研院所首批轉(zhuǎn)制名單已明確，各個軍工集團(tuán)的事業(yè)單位改革方案已經(jīng)基本確認(rèn)，后續(xù)將加快制定和出臺軍工科研院所轉(zhuǎn)制實施意見。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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