導(dǎo)語：近期萬科糾紛見仁見智，實(shí)際應(yīng)該從萬科的國企身份尋找答案;上周軍工板塊重回視線，引發(fā)從軍改到國企改革聯(lián)想。去年國企改革第一批試點(diǎn)6家，星火燎原，可惜第二批方案?jìng)髀勌�久、竟已沉寂。市�?chǎng)對(duì)未來國企改革的破題，充滿期待。

 

　　市場(chǎng)期待國企改革破題

 

　　國企改革主流講法是“1+N”政策體系，其中1指去年8月份中央、國務(wù)院的《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，N指多個(gè)配套文件，提供專項(xiàng)意見或方案，走完流程的有14個(gè)，尚余8個(gè)，等到22個(gè)全部公布，基本就大功告成。

 

　　不過，整個(gè)政策體系可能不止于此，為了保證國企改革的順利進(jìn)行，防止偏差，尚有若干督導(dǎo)性文件陸續(xù)出臺(tái)。其中一個(gè)是去年9月中央辦公廳《關(guān)于在深化國有企業(yè)改革中堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)加強(qiáng)黨的建設(shè)的若干意見》。而中央深改組《關(guān)于國有企業(yè)功能界定與分類的指導(dǎo)意見》等文件，是指導(dǎo)軍工企業(yè)改革的基礎(chǔ)。還有作為長(zhǎng)期操作指導(dǎo)的政策，如《十三五規(guī)劃》有關(guān)深化國企改革的長(zhǎng)期規(guī)劃。

 

　　已出臺(tái)的配套文件，側(cè)重點(diǎn)不同。其中國務(wù)院辦公廳去年11月發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督防止國有資產(chǎn)流失的意見》，對(duì)年底和一季度股市影響較大，其中特別提到必須健全國有企業(yè)規(guī)劃投資、改制重組、產(chǎn)權(quán)管理等方面制度。許多央企改革方案反復(fù)論證，并等候正式政策。新近又有重要政策出臺(tái)，即是國資委、財(cái)政部的《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》。

 

　　新政策提供了國企新定義

 

　　該政策之所以重要，是因?yàn)榫唧w涉及到大批擬重組股的增發(fā)(發(fā)行可轉(zhuǎn)債)的定價(jià)。股市的重組多涉及產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，受文件約束。為吸引多方參與，增發(fā)價(jià)多有一定折讓。該文件規(guī)定轉(zhuǎn)讓前需先經(jīng)允許單位作資產(chǎn)評(píng)估，轉(zhuǎn)讓底價(jià)首先不得低于評(píng)估價(jià)，如一直沒受讓方，降價(jià)前需有20日披露期且至多九折，再低需要上級(jí)批準(zhǔn)。由于資產(chǎn)的定價(jià)不同時(shí)期不同國際背景變化較大，未來重組時(shí)間可能更長(zhǎng)、擬重組方可能需要廣泛尋找。

 

　　筆者古禪認(rèn)為，該政策實(shí)際提供了國有企業(yè)的新定義。國企并非僅包括國資絕對(duì)與相對(duì)控股者，國資持股未必很多、僅為第一大股東，但股權(quán)分散，能通過協(xié)議作決策的，也屬于國企。國企與民企的合資子公司，如投資涉及關(guān)鍵領(lǐng)域，也等同于國企。故原來一些增資、購產(chǎn)、售資行為，已難對(duì)照混合所有制政策執(zhí)行，需經(jīng)更嚴(yán)格的批復(fù)。重組行為須協(xié)同全面政策，不能觸犯淡化組織領(lǐng)導(dǎo)、導(dǎo)致國資流失的底線。

 

　　因此，軍企改革進(jìn)程未如市場(chǎng)估計(jì)般快捷。異動(dòng)或是對(duì)上周國際局勢(shì)的借題發(fā)揮。此長(zhǎng)彼消，與大消費(fèi)相關(guān)的傳統(tǒng)制造業(yè)，其中市場(chǎng)占有率高者，優(yōu)勢(shì)凸顯。而出口創(chuàng)匯型企業(yè)，增長(zhǎng)有望。

文章摘自i《信息時(shí)報(bào)》

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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