導(dǎo)讀：近日，有媒體報(bào)道稱，中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案目前已經(jīng)上報(bào)給國資委、銀監(jiān)會(huì)，并等待國務(wù)院的批復(fù)。方案涉及與幾十家銀行談成的減債、展期、債轉(zhuǎn)股等條款，最終債務(wù)規(guī)模有望降至600億元左右，其中，債轉(zhuǎn)股的比例大約占到一半，展期的部分債務(wù)時(shí)限為6年。

 

　　對此，中鋼集團(tuán)相關(guān)人員在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前不方便透露具體重組細(xì)節(jié)，之前媒體有關(guān)此方面的報(bào)道也有不實(shí)之處。

 

　　審批或?qū)?ldquo;延遲”

 

　　若沒有國資委出手援助，中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案想從市場上順利通過并非易事。

 

　　若中鋼債務(wù)重組方案得以順利通過，無疑將會(huì)成為供給側(cè)改革的第一個(gè)經(jīng)典案例。

 

　　重組涉?zhèn)�轉(zhuǎn)股

 

　　3月30日，中鋼天源曾發(fā)布公告提及中鋼集團(tuán)正處于債務(wù)重組過程中。3月29日，公司收到控股股東中鋼股份關(guān)于重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的說明，其中提到公司實(shí)際控制人中鋼集團(tuán)近期收到了其金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會(huì)《關(guān)于對中鋼天源重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的函》。由于中鋼集團(tuán)正處于債務(wù)重組過程中，該函將對上市公司重大資產(chǎn)重組產(chǎn)生不利影響。

 

　　“若中鋼債務(wù)重組方案得以順利通過，無疑將會(huì)成為供給側(cè)改革的第一個(gè)經(jīng)典案例，中鋼債務(wù)重組方案或?yàn)榻窈笃渌麌�企的債�?wù)重組提供一份全新的樣本。”著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

 

　　中鋼集團(tuán)是國務(wù)院國資委管理的中央企業(yè)，所屬二級單位65家。此次中鋼集團(tuán)債務(wù)重組涉及債轉(zhuǎn)股成為業(yè)內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)。

 

　　宋清輝認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股對中鋼集團(tuán)利好顯而易見，不但有利于讓銀行參與到中鋼集團(tuán)的改革中來，用市場化之手推動(dòng)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而且有望使其脫困，減輕財(cái)務(wù)壓力，避免破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和順利渡過難關(guān)。

 

　　“對整個(gè)行業(yè)而言，債轉(zhuǎn)股是在用市場化的力量推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重組，對國有企業(yè)和銀行都屬于重大利好，部分國企的業(yè)績有望直接受益于此，同時(shí)也為商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營和業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來新的發(fā)展方向。”宋清輝說。

 

　　在債務(wù)重組方案待批的同時(shí)，“10中鋼債”事件又有了新的發(fā)展。

 

　　中鋼股份4月12日公告稱，為妥善落實(shí)“10中鋼債”解決方案有關(guān)工作，經(jīng)持有人同意，現(xiàn)將回售登記期調(diào)整為2015年9月30日至2016年5月3日。

 

　　據(jù)中國債券信息網(wǎng)資料顯示，中鋼股份于2010年10月20日發(fā)行了2010“10中鋼債”，由母公司中鋼集團(tuán)提供無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保。“10中鋼債”發(fā)行規(guī)模20億元，2015年10月20日為付息日。

 

　　公開資料顯示，2015年10月19日中鋼股份公告表示，將延期支付規(guī)模20億元人民幣的“10中鋼債”本期利息。這也是鋼鐵央企“違約”先例。

 

　　“10中鋼債”的主承銷商中銀國際曾發(fā)布報(bào)告稱，2013年中鋼股份負(fù)債水平持續(xù)維持較大規(guī)模，資產(chǎn)負(fù)債率為94.87%，相較同行業(yè)該負(fù)債率偏高。

 

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015年1~10月，大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)虧損386.38億元，其中主營業(yè)務(wù)虧損720億元，101家大中型鋼鐵企業(yè)中48家虧損，虧損面擴(kuò)大至47.5%，平均銷售利潤率為-1.5%，虧損額再創(chuàng)年內(nèi)新高。

 

　　中鋼集團(tuán)及旗下公司債務(wù)纏身。

 

　　在鋼鐵行業(yè)寒冬之際，債務(wù)違約現(xiàn)象頻現(xiàn)，其中中鋼集團(tuán)、渤海鋼鐵、東北特鋼均出現(xiàn)債務(wù)違約。

 

　　“隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，近年來鋼鐵市場進(jìn)入下行周期，行業(yè)虧損全線擴(kuò)大，鋼鐵行業(yè)正日趨陷入危機(jī)，形勢岌岌可危。”宋清輝表示，可以預(yù)見，鋼企的違約將會(huì)變得司空見慣，違約潮或正襲來，類似于中鋼債務(wù)重組的案例將越來越普遍。

 

　　無獨(dú)有偶，4月11日，中國鐵路物資股份有限公司(下稱“中鐵物資”)發(fā)布公告稱，因業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)萎縮，經(jīng)營效益下滑，正在對下一步改革脫困措施及債務(wù)償付安排等重大事項(xiàng)進(jìn)行討論，公司申請相關(guān)債務(wù)融資工具于2016年4月11日上午開始暫停交易。

 

　　中國鐵物是經(jīng)國務(wù)院國資委批準(zhǔn)，由中國鐵路物資集團(tuán)總公司整體重組改制設(shè)立的股份有限公司。

 

　　值得注意的是，4月7日有媒體報(bào)道稱，中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案已上報(bào)國資委、銀監(jiān)會(huì)，并等待國務(wù)院批復(fù)。4月8日，證監(jiān)會(huì)披露，中鋼集團(tuán)吉林炭素股份有限公司(簡稱“中鋼吉炭”)因業(yè)績虧損進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。劉如寶、邵東平與內(nèi)幕信息知情人關(guān)系密切，且在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)存在聯(lián)絡(luò)接觸，已被證監(jiān)會(huì)責(zé)令處罰。而中鋼吉炭是中國中鋼集團(tuán)的重要生產(chǎn)企業(yè)之一。

 

　　同時(shí)記者獲悉，2015年7 月，中誠信國際將中國中鋼股份有限公司主體信用評級由 AA-下調(diào)為BB，將“10中鋼債”債項(xiàng)評級由AA-下調(diào)為BB，并將上述主體及債項(xiàng)列入可能降級觀察名單。一般來講，評級為BB已具有較高風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　據(jù)中誠信國際稱，評級下調(diào)主要由于鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，公司主營鐵礦石、鋼材等大宗商品價(jià)格下行，且“公司債務(wù)償付對外部依賴程度高，該等外部支持的力度和可持續(xù)性面臨很大不確定性”。

 

　　宋清輝表示，很顯然，中鋼旗下的中鋼吉炭在重組過程中存在的內(nèi)幕信息交易行為，以及之前被下調(diào)債項(xiàng)評級，都會(huì)對此次的中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案的實(shí)施進(jìn)程產(chǎn)生重大不良影響，在內(nèi)幕交易等問題查明之前，該方案存在延遲的概率較大。

 

　　“若沒有國資委出手援助，中鋼集團(tuán)債務(wù)重組方案想從市場上順利通過并非易事。”宋清輝告訴記者。

 

　　最后，他提出，債轉(zhuǎn)股需要特批，一般情況下大規(guī)模推開的可能性比較小，不太可能成為化解不良貸款的主流方式。此次債轉(zhuǎn)股采取銀行主導(dǎo)型的方式可能性較大，降低不良貸款率，提高撥備覆蓋率，最大限度地緩解銀行的核銷壓力。

 

本文摘自2016年04月25日《中國經(jīng)營報(bào)》

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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