導(dǎo)語：3月25日，國務(wù)院召集發(fā)改委、財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會等多個部門開會，討論債轉(zhuǎn)股相關(guān)事項(xiàng)，并將出臺相關(guān)實(shí)施意見。這一方案由央行金融穩(wěn)定局牽頭起草，多個部門參與，目前尚未出臺，仍在論證并向國務(wù)院高層匯報(bào)階段。

 

　　這個消息，據(jù)說有幾個經(jīng)濟(jì)學(xué)家還有公募基金經(jīng)理很看好，市場走勢也果然是好。節(jié)后第一個交易日，在日本股市大跌2.42%的情況下，A股卻依然雄起，5大指數(shù)全面飄紅，不是小紅就是中紅，創(chuàng)業(yè)板更是大紅!看來A股的投資者還真把債轉(zhuǎn)股這藥當(dāng)成是補(bǔ)品喝了個痛快!

 

　　拉上銀監(jiān)會，是因?yàn)橹饕�是讓銀行把貸款，也就是借給企業(yè)的資金轉(zhuǎn)成股票。因?yàn)殂y行借給企業(yè)的錢，企業(yè)拿去花了，還不上了，不但利息還不上，本錢也還不上了，腫么辦呢?你銀行把投入的錢折成股票吧，就當(dāng)你是股東投資虧損了吧，這樣虧損大家分擔(dān)一下。企業(yè)不至于馬上破產(chǎn)清算，銀行的壞賬不用馬上飚升，似乎真是好事一樁啊。當(dāng)然這樣的好事也不是誰都有份的：“多位接近決策層的人士對財(cái)新記者透露，債轉(zhuǎn)股對象聚焦為有潛在價值、出現(xiàn)暫時困難的企業(yè)，以國企為主。”

 

　　如果真是暫時出現(xiàn)困難，根本不需要債轉(zhuǎn)股啊，先轉(zhuǎn)低息貸款行不行?低息也還不上，再免息貸款行不行?反正只是暫時困難，那咱們就再展期貸款行不行?為啥偏要債轉(zhuǎn)股?債轉(zhuǎn)股最要命的一條，本來是欠債要還，可是現(xiàn)在轉(zhuǎn)為投資股權(quán)、，那可是風(fēng)險自擔(dān)，保不齊本就沒啦!這對銀行能是個好事嗎?

 

　　破產(chǎn)清算可是債權(quán)人優(yōu)先，如果有渣那就是銀行的，如果沒有，那當(dāng)然還是啥都沒有�？墒莻�一旦轉(zhuǎn)了股，如果有渣也是別人的，所以不管有渣還是沒渣，都跟銀行就一毛錢關(guān)系也沒有啦!這能是個好事?最多就是一針麻藥，讓你暫時在財(cái)務(wù)記賬上忘記巨額資金消失的痛苦而已!

 

　　其實(shí)這事說白了，就是會計(jì)課目上，把列為關(guān)注的貸款轉(zhuǎn)為股票，當(dāng)然到底是不是真把列為關(guān)注的貸款轉(zhuǎn)為股票咱老百姓也不能知道——腹黑地想一想，能不能咱辦個公司拉上國家隊(duì)當(dāng)大頭，然后跟銀行搞好關(guān)系，多貸點(diǎn)款咱隨便花，然后根本也沒想著還，然后咱就債轉(zhuǎn)股行不行?千年萬年的咱就不痛也不癢了，如果快要破產(chǎn)了咱再換個銀行搞個債轉(zhuǎn)股玩玩?

 

　　這分明是一劑麻藥啊!從管理學(xué)的角度，用個專業(yè)詞匯，這就是“管理套期”啊，把自己任上的壞賬往后挪，挪個三、五年就不知道是誰的事啦!

 

　　財(cái)新記者還表示：國家開發(fā)銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)。話說，這要真是個好事，為啥民營銀行不樂意?民營銀行的錢都是股東自己的，要不就是全體員工辛辛苦苦一元一角拉來的存款，太不容易了，哪里會舍得就把債轉(zhuǎn)了股了呢?

 

　　還有一個說法是，債轉(zhuǎn)股的規(guī)模太大了不行，先用3年時間搞個一萬億元的規(guī)模。如果這事真能搞活企業(yè)，搞好經(jīng)濟(jì)，那為啥要管理規(guī)模呢?當(dāng)然是越多越好啊!可見，出這個政策的人也許心知肚明：不是啥良方，別都吃這藥!要不然也是對這個方子心里沒譜，只能搞個一萬億元，搞大了恐怕會有問題!

 

　　再說了，真能搞活經(jīng)濟(jì)請問為啥要分國有、民營呢?難道民營企業(yè)的發(fā)展不計(jì)入GDP嗎?為啥不對民營企業(yè)搞債轉(zhuǎn)股，只限國有企業(yè)呢?如果不是擔(dān)心民營企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股沾了銀行的光，請問到底擔(dān)心的是哪樣?

 

　　更加可笑的是，支持債轉(zhuǎn)股的人士認(rèn)為，為防范企業(yè)道德風(fēng)險，關(guān)鍵是要讓被處置的企業(yè)意識到，債轉(zhuǎn)股對企業(yè)而言并不是“免費(fèi)的午餐”，而是以出讓控制權(quán)為代價，換取重生或平穩(wěn)退出。請問：國有企業(yè)在國有銀行債轉(zhuǎn)股之后，如何重生?如何退出?它TM就是重生18代它不還是國有?!

 

　　還有支持債轉(zhuǎn)股的人士認(rèn)為：17年前，朱镕基總理就是用這一手把經(jīng)濟(jì)搞好的，對于這一點(diǎn)，平姐姐也實(shí)在不能茍同。當(dāng)年朱镕基總理確實(shí)用過這一手，經(jīng)濟(jì)確實(shí)也好轉(zhuǎn)了，可是這兩者依然沒有半毛錢關(guān)系。就像有人感冒了，他喝了口水，或是吐了口痰，后來感冒好了，可這不能說是喝口水或者吐口痰給治好的!

 

　　老實(shí)說，當(dāng)年債轉(zhuǎn)股，各大銀行最后手上都是大窟窿了!厲以寧教授多次在公開場合講，要是按國際銀行法，我們都破產(chǎn)幾回了!最后是怎么辦的?最后朱是動用行政力量，把銀行所有收不回來的債，還有債轉(zhuǎn)成的爛公司股權(quán)，通通打包給了四大資產(chǎn)管理公司，無償劃轉(zhuǎn)，把好資產(chǎn)留下，壞資產(chǎn)全部劃走，然后讓好資產(chǎn)搞股份制改造上市圈錢。

 

　　結(jié)果擔(dān)心國內(nèi)市場承受不了，才拿去香港賣給外資，結(jié)果人家外資還要求我們打包票：以后出了壞賬，也要通通算四大資產(chǎn)管理公司的，不能算銀行的才買。這樣的條件當(dāng)然不能答應(yīng)，最后討價還價，幾大銀行的價格都壓得很低了才出手。這些外資的錢進(jìn)來后，一是充實(shí)了當(dāng)時銀行的資本金，二是嚴(yán)格按海外銀行的管理經(jīng)驗(yàn)對銀行的管理進(jìn)行了改善。之后，國內(nèi)投資者開始對銀行恢復(fù)信心，這批銀行再在A股融資進(jìn)一步充實(shí)了本金。而經(jīng)濟(jì)則隨著加入世貿(mào)等進(jìn)一步改革開放而好轉(zhuǎn)起來。

 

　　但是，銀行是好起來了，后面的四大資產(chǎn)管理公司呢?有的資產(chǎn)到現(xiàn)在還爛著不知道如何處理呢!所以這回有人說，不能最后又搞成財(cái)政兜底了，這估計(jì)是四大資產(chǎn)中最后有財(cái)政拔款了事了的成份。

 

　　事后，很多不了解內(nèi)情的人還批評說，我們賣給外資的銀行股權(quán)太便宜了!讓美國人賺了我們多少多少錢!問題是你當(dāng)時憑啥能要得起價?你的管理一塌糊涂，壞賬多到要破產(chǎn)的地步，如果不是用行政的力量讓四大資產(chǎn)管理公司把壞賬背走了，表面上好看了一下，你以為這些銀行能達(dá)到香港上市的標(biāo)準(zhǔn)?再說你只是把壞賬背走了，股東跟管理人員還有機(jī)制都不換，你能保證以后的壞賬不會再次像山一樣地壓過來?這樣的股票換做是你，你愿意花多少錢來當(dāng)小股東?

 

　　而且，債轉(zhuǎn)股這事最壞的一條就是劣幣驅(qū)逐良幣!借錢之前，謹(jǐn)慎考慮，然后用心經(jīng)營的人，不但要還利息，還要還本金;但是隨便開口借錢，不好好經(jīng)營，或者是經(jīng)營不好的人，不但不用還利息，本金也不用還了。這樣的機(jī)制建立起來，請問還有人愿意好好經(jīng)營企業(yè)嗎?

 

　　再退一萬步說，大家主觀上都是好人，一個客觀上把錢給經(jīng)營沒了，把企業(yè)搞虧損的人，你最應(yīng)該做的難道不是把錢盡快要回來，再也別借一分錢給他了嗎?憑啥還要把本金送給他去經(jīng)營呢?

 

　　巴菲特有一年表示，要把錢捐給比爾·蓋茨基金會去做慈善，很多人不解，這樣好名聲不是也給了蓋茨了嗎?結(jié)果，人家巴菲特說：作為世界的第二富，如果要把錢給出去，當(dāng)然是要給首富啊!因?yàn)榇壬苹�金也是要靠賺錢來維持的!

 

 

　　把錢投給能賺錢的企業(yè)，而不是虧損的、還不出本金的企業(yè)，這才是真正要搞好經(jīng)濟(jì)的節(jié)奏啊!

 

本文摘自2016年04月08日《中國經(jīng)營網(wǎng)》

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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