由于輕資產(chǎn)屬性，三愛(ài)富收購(gòu)的教育資產(chǎn)延續(xù)了高估值的“慣性”。本次擬購(gòu)買(mǎi)的奧威亞100%股權(quán)、東方聞道51%股權(quán)未經(jīng)審計(jì)的賬面凈資產(chǎn)分別約為1億元、0.26億元，采用收益法的預(yù)估值分別約為19億元和3.6億元，預(yù)估增值率分別為1805.1%、1274.9%。

 

　　據(jù)披露，奧威亞成立于2005年1月，從事教育信息化產(chǎn)品研發(fā)、制造、銷售及互聯(lián)網(wǎng)教育信息服務(wù)，是教育智慧錄播系統(tǒng)整體應(yīng)用解決方案的專業(yè)提供商，2014年、2015年，奧威亞的凈利潤(rùn)分別為3437.69萬(wàn)元、7129.37萬(wàn)元。

 

　　東方聞道則是一家面向K12提供信息化教學(xué)綜合解決方案的服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，2014年、2015年，東方聞道的凈利潤(rùn)分別為2147.71萬(wàn)元、3157.57萬(wàn)元。

 

　　交易對(duì)方承諾，2016年、2017年和2018年，奧威亞實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)分別不低于1.1億元、1.43億元、1.86億元。東方聞道實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別不低于5000萬(wàn)元、6100萬(wàn)元、7300萬(wàn)元。

 

　　值得一提的是，由于此次收購(gòu)為現(xiàn)金收購(gòu)，資產(chǎn)增值率及業(yè)績(jī)承諾都較高，收購(gòu)?fù)瓿珊笕绾未_保業(yè)績(jī)承諾達(dá)成頗值得關(guān)注。

 

　　在出售資產(chǎn)方面，三愛(ài)富擬將其持有的三愛(ài)富索爾維90%股權(quán)、常熟三愛(ài)富75%股權(quán)、三愛(ài)富中昊74%股權(quán)、內(nèi)蒙古萬(wàn)豪69.9%股權(quán)、三愛(ài)富戈?duì)?0%股權(quán)、華誼財(cái)務(wù)公司6%股權(quán)及其他與氟化工相關(guān)的部分資產(chǎn)出售給公司控股股東上海華誼及其全資子公司新材料科技、氟源新材料。

 

　　截至2016年5月31日，擬出售資產(chǎn)未經(jīng)審計(jì)的賬面價(jià)值/賬面凈資產(chǎn)為16.46億元，預(yù)估值約為22.43億元，預(yù)估增值率為36.27%，交易價(jià)格暫定為22.43億元。

 

　　值得關(guān)注的是，本次重組前，三愛(ài)富控股股東上海華誼通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式擬將其所持有的三愛(ài)富20%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)文發(fā)，該股份轉(zhuǎn)讓完成后，三愛(ài)富控股股東將由上海華誼變更為中國(guó)文發(fā)，實(shí)際控制人將由上海市國(guó)資委變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。上海華誼還將持有11.6%三愛(ài)富股權(quán)。

 

　　三愛(ài)富表示，若重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)、重大資產(chǎn)出售中任一事項(xiàng)未獲得所需的批準(zhǔn)或未成功實(shí)施，則該股份轉(zhuǎn)讓將不再實(shí)施。

 

文章摘自2016年9月30日《國(guó)資智庫(kù)》

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

并購(gòu) 借殼 三愛(ài)富