與美國相比，中國企業(yè)大多處于規(guī)�；�的積累階段、或集中階段。在這一階段，企業(yè)無論是通過橫向并購進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢;還是通過并購擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍、創(chuàng)造新的利潤來源;抑或是通過跨行業(yè)收購來在不斷發(fā)展的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中重新定位自己，企業(yè)都需要認(rèn)清自身所處的行業(yè)在合并曲線上的位置，應(yīng)該更多關(guān)注自身并購能力的成長。

　　提升并購能力相比國際成熟的并購市場而言，中國的并購市場尚處于初級階段。同時，作為中國并購市場的主力軍，上市公司無論是出于業(yè)績還是市值、概念等動因，以上市公司為核心的產(chǎn)業(yè)并購亦是剛剛起步，其并購能力仍略顯稚嫩。

　　一個成功的并購就必須對企業(yè)的并購能力進(jìn)行全面的評估，以明確自己可以進(jìn)行并購交易的規(guī)模、范圍及各項(xiàng)影響因素，為企業(yè)并購決策提供支持。

　　并購作為企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，企業(yè)不僅需要考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)周期、資本市場波動等外部因素對并購本身的影響，還要考慮自身所在行業(yè)的領(lǐng)先地位、財(cái)務(wù)資源、并購整合經(jīng)驗(yàn)的積累、被并購標(biāo)的的價(jià)值判斷等內(nèi)部因素。

　　因此，我們將從并購團(tuán)隊(duì)、并購資金、戰(zhàn)略整合的角度來解讀、觀察企業(yè)并購能力的成長。

　　并購團(tuán)隊(duì)并購是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要并購各方的參與者的通力配合。組建一個包括各類專業(yè)人士的并購團(tuán)隊(duì)，是確保并購交易成功的關(guān)鍵。

　　該團(tuán)隊(duì)往往至少包括擁有豐富產(chǎn)業(yè)運(yùn)營及企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的公司核心管理團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)及稅務(wù)專家、法務(wù)專家、及包括投資銀行、律師、會計(jì)師、公關(guān)公司在內(nèi)的中介服務(wù)團(tuán)隊(duì)。

　　公司核心管理團(tuán)隊(duì)的價(jià)值與地位毋庸贅言，他們貫穿于整個并購的過程，是并購戰(zhàn)略的執(zhí)行者、并購交易的主導(dǎo)者。

　　他們需要不斷深入的理解公司與標(biāo)的公司的戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)性，以不斷優(yōu)化交易前期所制定的整合規(guī)劃，并形成交易完成之后完善的戰(zhàn)略整合方案;需要對經(jīng)營管理、資本市場規(guī)則有著深刻的理解，并擁有清晰的決策路線，以確保能夠快速處理影響交易的偶發(fā)因素、及在不同時點(diǎn)做出最終角色，其中董事會的效率至關(guān)重要。

　　財(cái)務(wù)、稅務(wù)、及法務(wù)專家是并購交易中的關(guān)鍵角色，他們可能是公司內(nèi)部的管理層，也可能是公司為并購交易而聘請的第三方中介服務(wù)團(tuán)隊(duì)、或常年顧問�？偠�言之，財(cái)務(wù)專家需要認(rèn)真的研究企業(yè)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況，以評估標(biāo)的公司的真實(shí)價(jià)值。

　　法務(wù)專家需要在適當(dāng)?shù)慕灰讜r點(diǎn)參與進(jìn)來，以查閱、準(zhǔn)備、制作大量的交易文件，出具法律意見，引導(dǎo)企業(yè)通過相應(yīng)的安排使交易能夠順利進(jìn)行。稅務(wù)專家，則需要根據(jù)稅務(wù)管理及稅務(wù)籌劃，及時的為交易結(jié)構(gòu)提供專業(yè)的稅務(wù)建議，規(guī)避因稅務(wù)障礙而導(dǎo)致交易失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資銀行是一項(xiàng)并購交易中至關(guān)重要的角色。一般而言，投資銀行作為買方顧問，在一項(xiàng)交易中通常擁有四大角色，分別是：

　　(1)因?yàn)榕c企業(yè)保持通暢的溝通渠道及意見影響力，可以試圖基于企業(yè)的并購戰(zhàn)略而發(fā)動交易，并依據(jù)對資本市場的理解進(jìn)而提出并購的構(gòu)想;

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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