其一，該項目有“名股實債”之嫌，有違PPP模式的本義。該項目將內(nèi)部收益率和利率混為一談，根據(jù)成交結(jié)果公示“預(yù)成交資本金財務(wù)內(nèi)部收益率：按照中國人民銀行最新發(fā)布的5年期以上銀行貸款利率為基準下浮3%，浮動利率”，推測該項目的交易模式實為“名股實債”，與財政部《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域深入推進政府和社會資本合作工作的通知》(財金[2016]90號文)第五條“防止政府以固定回報承諾、回購安排、名股實債等方式承擔(dān)過度支出責(zé)任”有直接沖突。

其二，PPP模式 “風(fēng)險共擔(dān)，利益共享”是合作雙方應(yīng)遵循的基本原則。根據(jù)該項目的合同文本：武漢地鐵集團有限公司和武漢地鐵運營有限公司都是政府方出資代表。項目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為武漢地鐵集團有限公司占32%，武漢地鐵運營有限公司占2%，基金66%。在基金結(jié)構(gòu)中，武漢地鐵集團有限公司作為政府出資代表出資3.15744億元，占基金份額的10%;社會資本出資28.41696億元，占基金份額的90%。武漢地鐵集團有限公司作為劣后級出資人，社會資本作為優(yōu)先級出資人。這意味著項目的風(fēng)險幾乎都由政府方承擔(dān)。違背了PPP“風(fēng)險共擔(dān)，利益共享”基本原則。財政部的公函也明確提出“該項目存在風(fēng)險分配不當?shù)葐栴}”。

圖片來源：找項目網(wǎng)

明股實債