如中國光大國際信托投資公司的債務重組就是在虧損額 10 倍于權(quán)益的情況下進行的。換言之，債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)時，債權(quán)人已損失了大部分本金。

　　由于債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)多是迫不得已而選擇的并購方式，成交價格以債務為準而非以評估后的企業(yè)實際價值為淮，因此買賣雙方均可能獲利亦可能蒙受損失。承擔債務模式和債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)模式都屬于特定經(jīng)濟環(huán)境下的企業(yè)購買結(jié)構(gòu)，從發(fā)展趨勢看，它們將逐步讓位于更規(guī)范、更合乎市場經(jīng)濟要求的購買結(jié)構(gòu)。如當企業(yè)出現(xiàn)資不抵債或資大于債但現(xiàn)金流量不足以支付利息時，先進入和解整頓程序，了結(jié)債權(quán)債務關(guān)系后，再由其他企業(yè)購買剩余資產(chǎn)，便比較合理了。

（文章摘自2017年《卓建投融資律師團》）

圖片來源：找項目網(wǎng)

企業(yè)并購