在金融去杠桿、監(jiān)管加碼、同業(yè)競爭激烈的大環(huán)境下，中小銀行經(jīng)營壓力加大，混改成為部分銀行突圍的戰(zhàn)略選擇。黑龍江省級(jí)城商行——龍江銀行股份有限公司(以下簡稱“龍江銀行”)四家大股東日前集團(tuán)掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)，其中逾20%股權(quán)明確要求受讓方為非國資企業(yè)股東。這也拉開了龍江銀行的混改大幕。不過，在分析人士看來，龍江銀行業(yè)績表現(xiàn)不佳，會(huì)影響混改的進(jìn)程以及股權(quán)估值，此外，在金融監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，或難尋民資買家。

 

　　逾兩成股權(quán)尋求非國資買家

 

　　9月28日，龍江銀行股東黑龍江省大正投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡稱“大正投資”)、上海上實(shí)(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“上海上實(shí)”)以及上海國際集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司(以下簡稱“上海國際”)在黑龍江聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所合計(jì)掛牌出售該行23.769%的股份，轉(zhuǎn)讓底價(jià)約為35.78億元，掛牌截止日期為10月30日。

 

　　消息未落，9月29日，龍江銀行第二大股東中糧資本投資有限公司(以下簡稱“中糧資本”)也在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售所持有的龍江銀行14%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為210774.18萬元，掛牌截止日期為10月31日。此次龍江銀行四大股東擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)共計(jì)37.769%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)總計(jì)約56.86億元。

 

　　北京商報(bào)記者注意到，此次掛牌的四家公司，均位于龍江銀行前十大股東之列。其中，大正投資、中糧資本分別為該行第一大、第二大股東，持股比例分別為20.5%、20%;上海上實(shí)、上海國際依次為第五大、第六大股東。上述四家企業(yè)分別掛牌轉(zhuǎn)讓14.5%、14%、5.02%、4.249%的股權(quán)。如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，大正投資和中糧資本的持股比例下降至6%，第一大、第二大股東將易主;而上海上實(shí)和上海國際則將完全退出股東行列。

 

　　值得注意的是，兩大交易所的股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)受讓方資格條件有不同的要求。在黑龍江聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的23.769%股權(quán)轉(zhuǎn)讓明確要求“受讓方為具有法人資格的非國有性質(zhì)公司”。而在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的14%股權(quán)只要求“意向受讓方應(yīng)為依法設(shè)立并有效存續(xù)的境內(nèi)企業(yè)法人或其他經(jīng)濟(jì)組織”。

 

　　據(jù)了解，此次掛牌前，該行前十大股東以國資為主，持股比例接近全行總股本的70%。為此，龍江銀行在2017年就開始推進(jìn)混合所有制改革相關(guān)工作。北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融工程系主任劉澄認(rèn)為，龍江銀行現(xiàn)以國有控股為主，通過混改，可以增加經(jīng)營體制的靈活性，提高投資者的信心，扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的壓力。

 

　　關(guān)于龍江銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)問題，北京商報(bào)記者多次致電龍江銀行董事會(huì)秘書處，并發(fā)送采訪提綱，不過截至發(fā)稿未收到回應(yīng)。

 

　　業(yè)績下滑恐影響股權(quán)估值

 

　　不過，龍江銀行此次混改大幕開啟正值業(yè)績下滑之時(shí)，這也讓部分分析人士擔(dān)憂，業(yè)績表現(xiàn)不佳會(huì)影響該行混改的進(jìn)程以及股權(quán)估值。

 

　　公開資料顯示，龍江銀行于2009年12月25日正式對(duì)外掛牌營業(yè)，是在原齊齊哈爾市商業(yè)銀行、牡丹江市商業(yè)銀行、大慶市商業(yè)銀行和七臺(tái)河市城市信用社基礎(chǔ)上合并重組而設(shè)立的省級(jí)城市商業(yè)銀行。截至2017年末，該行資產(chǎn)總額為2427.25億元，資本充足率為11.24%，不良貸款率為2.22%，撥備覆蓋率179.88%，主要指標(biāo)均符合監(jiān)管要求。

 

　　不過，在盈利能力方面，2017年該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為50.39億元，同比減少4.9億元;凈利潤為15.96億元，同比僅增長2.38%，較2016年36.33%的增速出現(xiàn)大幅下滑。

 

　　事實(shí)上，對(duì)于龍江銀行，凈利潤增速斷崖式下滑并非首次出現(xiàn)。2014年，該行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤為8.18億元，相比2013年的18.3億元，降幅高達(dá)55%。而2015-2016年局面有所好轉(zhuǎn)，這一數(shù)據(jù)分別為11.57億元、15.78億元。而這種向好勢(shì)頭在2017年再度出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，除了當(dāng)年凈利潤增速大幅放緩，該行同期歸屬于母公司股東凈利潤更是下滑12.53%至13.8億元。

 

　　在劉澄看來，龍江銀行業(yè)績表現(xiàn)不佳，甚至有一定程度的下滑，確實(shí)會(huì)影響混改的進(jìn)程，影響潛在購買者對(duì)龍江銀行的投資信心。

 

　　和很多地方銀行一樣，龍江銀行也面臨著一定的資產(chǎn)質(zhì)量壓力。雖然2017年底該行不良貸款率為2.22%，較2017年初下降了0.27個(gè)百分點(diǎn)，不過據(jù)該行披露的《2018年度同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃》顯示，該行去年9月末的不良貸款率曾高達(dá)3.56%。對(duì)此，2017年年報(bào)顯示，該行采取現(xiàn)金清收、訴訟清收、呆賬核銷等多種措施處置不良貸款，實(shí)現(xiàn)了不良貸款率的持續(xù)下降。

 

　　除業(yè)績不佳外，資料顯示，2013-2015年，龍江銀行陸續(xù)有監(jiān)事長楊進(jìn)先、副行長楊寶仁、副行長王貴彬三位高管先后落馬。2016年以來，該行又陷入票據(jù)違規(guī)、同業(yè)理財(cái)違規(guī)、融資擔(dān)保公司巨額金融連環(huán)窩案等案件。

 

　　談及混改過程中面臨的阻力，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)中心主任黃志龍表示，當(dāng)前商業(yè)銀行進(jìn)行混改可能會(huì)面臨估值偏低的問題，一方面是由于整個(gè)資本市場低迷，造成銀行整體估值較低;另一方面是因?yàn)橐恍┿y行的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)不佳，也會(huì)影響混改的進(jìn)程。

 

　　混改之路仍然漫長

 

　　事實(shí)上，受金融去杠桿的影響，中小銀行經(jīng)營壓力加大，紛紛尋求國資企業(yè)增資入股。而龍江銀行卻選擇開啟混改，引進(jìn)非國資企業(yè)股東，此舉也引起市場關(guān)注。

 

　　有市場人士指出，龍江銀行此時(shí)進(jìn)行混改，一方面是落實(shí)國家層面關(guān)于國有企業(yè)混合所有制改革的要求，有利于盤活國有資本配置效率;另一方面龍江銀行國資比例確實(shí)太高，引入非國企有利于完善其公司治理，推動(dòng)上市等工作。

 

　　黃志龍認(rèn)為，部分商業(yè)銀行進(jìn)行混改有兩方面綜合考量：其一是許多城商行、農(nóng)商行都是本地國有企業(yè)，對(duì)這些銀行進(jìn)行混改是貫徹落實(shí)中央推進(jìn)國有企業(yè)混改的精神;其二，在利率市場化、金融強(qiáng)監(jiān)管和互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展時(shí)期，許多地方性商業(yè)銀行面臨同質(zhì)競爭的壓力較大，同時(shí)面臨較大的補(bǔ)充資本金的壓力，迫切需要引進(jìn)戰(zhàn)略投資開拓發(fā)展思路�；旄膶⒕徑膺@些銀行的資本金壓力，同時(shí)可能為提升銀行競爭力提供機(jī)遇。

 

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼也指出，商業(yè)銀行混改可以進(jìn)一步改善銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過民營資本的引入，使國有資本和非國有資本能夠在經(jīng)營過程中實(shí)現(xiàn)優(yōu)劣互補(bǔ)，進(jìn)而強(qiáng)化外部監(jiān)督機(jī)制，避免“一股獨(dú)大”。

 

　　不過，有銀行業(yè)人士指出，目前金融監(jiān)管趨嚴(yán)，整體的監(jiān)管導(dǎo)向還是在限制跨業(yè)投資，龍江銀行或難尋民資買家。對(duì)此，劉澄建議，龍江銀行一方面要擴(kuò)大宣傳面，把混改作為一個(gè)體制創(chuàng)新的契機(jī)，一方面應(yīng)加強(qiáng)與潛在投資者的聯(lián)系，尤其是能給龍江銀行帶來資金資源和管理優(yōu)勢(shì)的潛在大型非國資企業(yè)、民營企業(yè)中的龍頭企業(yè)，以期望通過這次轉(zhuǎn)讓，在保持股東相對(duì)穩(wěn)定的情況下，龍江銀行能夠找到一個(gè)比較有實(shí)力的、能給銀行帶來正向支持的股東，協(xié)助龍江銀行進(jìn)入快速發(fā)展的軌道。

 

　　“混改是一味溫和甚至略帶苦味的中藥，混改不會(huì)一蹴而就，其療效需要經(jīng)過一段時(shí)間才會(huì)開始顯現(xiàn)。從長遠(yuǎn)看，這將提升銀行的估值水平。”董希淼進(jìn)一步補(bǔ)充，以混改為契機(jī)，商業(yè)銀行尤其是大型商業(yè)銀行要進(jìn)一步提升公司治理水平，深化內(nèi)部體制機(jī)制改革，激發(fā)銀行作為真正市場主體的生機(jī)和活力，提升銀行的市場競爭力和價(jià)值創(chuàng)造力。

 

　　來源：北京商報(bào)

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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