“部分醫(yī)藥國企目前亟待提高產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升盈利能力，通過醫(yī)藥國企的混改，導入戰(zhàn)略投資者，則可以通過戰(zhàn)略投資者的經(jīng)驗、技術、能力和資源來有效提升國企的經(jīng)營質(zhì)量和水平。”上述專家表示。

 

　　醫(yī)藥國資盈利能力相對較弱，效率亟待提升，從經(jīng)營層面看，上市國企凈利潤占比僅為29.2%，低于49.2%的收入占比，國企改革則有利于提升醫(yī)藥國企運營效率和盈利能力。

 

　　同時，醫(yī)藥國企的亮點也十分明顯，在面臨競爭時，擁有著品牌和資源優(yōu)勢，規(guī)模也在同行業(yè)中處于領先水平，只要完善激勵機制和加強自身管理，借助國企改革的東風，其釋放潛力的空間巨大。

 

　　如在談及注資哈藥集團時，中信資本直接投資管理有限公司高級董事總經(jīng)理信躍升在接受媒體采訪時表示，哈藥的優(yōu)勢在于有良好的品牌、較高的市場認可度，產(chǎn)業(yè)技術優(yōu)勢，以及很多醫(yī)藥品種，尤其在保健品領域、OTC領域的品牌非常好。

 

　　優(yōu)質(zhì)標的贏得先機?

 

　　醫(yī)藥國企混改不僅有利于國企釋放活力，對民資來說也是可行的選擇：“你不參與醫(yī)藥企業(yè)的混改，很可能是你的競爭對手參與，出于追求商業(yè)的投資回報、鞏固行業(yè)地位等原因，民資必然會參與國企改革。”

　　上海財經(jīng)大學500強企業(yè)研究中心教授宋文閣則表示，從民營經(jīng)濟角度看，可以有效打破壟斷領域，積極引進國有企業(yè)、資本，通過資本融合，來實現(xiàn)混合所有制企業(yè)的效率，成為社會主義市場經(jīng)濟的主力軍。

　　多份行業(yè)研報則認為，醫(yī)藥商業(yè)國企或在混改中贏得先機。如國開證券研報提出，醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)普遍面臨回款周期長，資金占用量大的問題，引入戰(zhàn)略投資可顯著降低公司的財務杠桿，緩解資金的營運壓力，且醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)符合政策規(guī)定的商業(yè)性競爭行業(yè)的標準，有望在混改中率先迎得先機。

　　實際上，無論細分領域如何，對于資本而言，具備產(chǎn)品優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)國企會比較有吸引力。資本的介入有助于國企體制的盤活，而具體的作用要看資本介入的目的，是財務投資還是戰(zhàn)略投資，不同的目的發(fā)展境況不一樣。

　　不過，醫(yī)藥企業(yè)的國企改革一方面受到中央和地方在國企改革方面政策的影響，還要受到國家醫(yī)改政策的影響，政策的導向性很強，其進程和力度都存在不確定性。對戰(zhàn)略投資人來說，關鍵是要鞏固政府關系、正確把握政策走勢、具備足夠的耐心，以及在混改時突出自身的資源、能力、經(jīng)驗優(yōu)勢和在國企做大做強上如何提升商業(yè)價值。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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