任澤平:第3批混改名單首次將試點擴展至地方國企

2017-08-24

　　第三批混改試點遴選完畢,擴圍至地方國企。8月，由發(fā)改委牽頭審批的最新一批央企混改試點相關(guān)企業(yè)，已經(jīng)進入最后的攻堅階段，在第三批混改試點中，除了繼續(xù)選擇部分央企納入試點范圍，還根據(jù)地方申請，遴選一部分地方國企納入試點。6月26日，深改組第36次會議審議通過《中央企業(yè)公司制改制工作實施方案》，強調(diào)要在年底前基本完成國有企業(yè)改革工作，涉及69家央企集團、8萬億集團總部資產(chǎn)，此次方案實施，將為混改、資產(chǎn)證券化鋪平道路。預(yù)計，2018年將是國企混改的成效檢驗?zāi)辏?017年底將有混改的典型案例進行推廣。

　　國改再次升溫，聯(lián)通混改落地。6月以來，國企改革再次升溫。6月2日，國資委表示將加快央企重組;6月4日，神華集團和國電集團齊停牌因控股股東籌劃重大事項，8月2日，據(jù)悉國電集團和神華集團的合并方案已上報國務(wù)院;6月29日，中國機械工業(yè)集團與中國恒天集團重組。8月16日，聯(lián)通混改方案落地，騰訊、百度、京東、阿里巴巴等戰(zhàn)略投資者擬持股35.2%，員工擬持股2.7%，聯(lián)通集團放棄絕對控股權(quán)。聯(lián)通是目前唯一一家在集團層面整體混改的企業(yè)，通過股權(quán)的轉(zhuǎn)移，實質(zhì)性的推動了混改，成為國改的標桿，帶動國改加速。

　　央企重組或?qū)⒓铀佟?月2日，國資委表示將加快央企重組。國資委正著手擬定關(guān)于國有資本投資運營公司試點配套文件，將把所有央企按照產(chǎn)業(yè)集團(公司)、投資公司、運營公司三類劃分，文件將于年內(nèi)出臺。所有央企都將納入分類，進行改組或者兼并重組，這意味著未來央企規(guī)�？赡芸s減至80多家。“三類公司”從數(shù)量上看，大致為產(chǎn)業(yè)集團(公司)50多家、投資公司20多家、運營公司2-3家，這意味著當前100家左右的央企還將減少約20家，兼并重組空間還很大。央企兼并重組符合當前的“去產(chǎn)能”政策，有助于產(chǎn)能過剩的行業(yè)的供給出清，提高經(jīng)營效率，改善資產(chǎn)負債表。6月29日，中國機械工業(yè)集團與中國恒天集團重組，成為2017年央企兼并重組第一家，而在2015、2016年，央企兼并重組分別為6家、5家，按照歷史節(jié)奏來估計，2017年下半年央企兼并重組大概率將加速。

　　油氣領(lǐng)域或成第三批混改試點重心，軍工、民航、通信值得期待。2017年4月13日，嚴鵬程在發(fā)改委召開發(fā)布會上明確表示，石油、天然氣領(lǐng)域混改試點，擬待油氣行業(yè)改革方案正式實施后，在第三批試點中統(tǒng)籌推進。5月21日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化石油天然氣體制改革的若干意見》，作為混改的七大重要領(lǐng)域之一，新一輪油氣改革必將打破油氣產(chǎn)業(yè)鏈的固化格局。預(yù)計油氣領(lǐng)域?qū)⑹堑谌旄脑圏c的重心。此外，軍工、民航、通信三大行業(yè)混改機會尤為突出，進入第三批混改名單幾率仍然很大。

　　地方混改攻堅擴圍，關(guān)注上海、山西、天津三地。作為地方混改的排頭兵，上海國企改革一直積極推進，屢屢通過創(chuàng)新突破限制。山西省堅定國企改革決心，2017年將在省屬企業(yè)中選擇5-10戶上市類、科技類、后勤類子企業(yè)進行員工持股試點;選擇1-2戶企業(yè)在集團層面推進混合所有制改革，山西煤企的混改將迎來實質(zhì)性舉措。天津市國企混改拋出大手筆，擬引入發(fā)展資金1100多億元，股權(quán)開放的力度很大：明確投資者持股比例可不低于50%的項目占到三分之一以上，明確投資者持股比例在30%-50%區(qū)間的項目占到55%。

　　風險提示：推進不及預(yù)期

　　1 混改第三批試點遴選完華，聯(lián)通混改落地

　　1.1第三批混改試點遴選完畢，擴圍至地方國企

　　1.2國改再次升溫，聯(lián)通混改落地

　　1.3 混改七大領(lǐng)域邁進，試點企業(yè)動作頻繁

　　2 混改具有突破性和帶動性，國企改革框架已成

　　2.1 混改可提升績效、打破壟斷、推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

　　2.2 國企改革的框架體系已初步搭建完成

　　3 國改升溫，關(guān)注央企重組、第三批混改試點和地方國改

　　3.1 央企重組或?qū)⒓铀?/span>

　　3.2 油氣領(lǐng)域或成第三批混改試點重心，地方國企入圍試點，軍工、民航、通信值得期待

　　3.3 地方混改攻堅擴限，關(guān)注上海、山西、天津三地