一、上午調(diào)研的大型國有鋼企

 

  1、2016年不銹鋼企業(yè)整體處于產(chǎn)能釋放階段，并無“去產(chǎn)能”跡象。今年上半年在宏觀企穩(wěn)預期、不銹鋼超跌的因素推動下，不銹鋼上半年出現(xiàn)了一波“小行情”(4月上旬-5月出現(xiàn)一波快速上漲)，鋼價上漲導致產(chǎn)能釋放，行業(yè)整體產(chǎn)量上半年有明顯增幅，同比增速10%左右。公司判斷下半年主流鋼廠產(chǎn)能會有進一步釋放，北海誠德、江蘇德龍等企業(yè)會有部分新增產(chǎn)能投放，同比大概會有7%-8%的增幅。另外，上半年鋼價回升后，有部分快要“死”的中小型鋼企出現(xiàn)了“死灰復燃”，未來可能還需要“死一批”可能才會推動行業(yè)供需格局優(yōu)化。

 

  2、鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能較少，“去產(chǎn)能”動力顯得不足。公司表示鋼鐵企業(yè)“落后產(chǎn)能”有限，目前鋼企紛紛往更高端、更新興的領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級，經(jīng)過多年調(diào)整行業(yè)落后產(chǎn)能被“去”得差不多了。如果強制下達“去產(chǎn)能”的行政命令，也只能是“有水分”的“去產(chǎn)能”。

 

  3、公司產(chǎn)能這幾年變化不大，已通過剝離旗下非核心鋼廠變相實現(xiàn)“去產(chǎn)能”。公司近幾年鋼產(chǎn)能變化不大，維持在1000萬噸左右，其中400萬噸為不銹鋼。公司現(xiàn)有產(chǎn)能偏中高端，并無明顯的供給側(cè)改革壓力。已剝離出去的新臨鋼鋼鐵是相較而言的“落后產(chǎn)能”，人員安置、轉(zhuǎn)崗推進也較為順利。

 

  4、未來鋼鐵行業(yè)國企改革：武鋼和寶鋼戰(zhàn)略重組有“示范效應”，“強強”聯(lián)合是一個方向，但地方國有鋼企推行起來困難較大。公司表示，未來鋼鐵行業(yè)國企改革“強強聯(lián)合”是一個重要方向，但核心問題在于央企推進戰(zhàn)略重組相對容易，而地方國企阻力更大，并且跨區(qū)域之間的整合更困難。從公司自身的意愿來看，盡管政府一直支持公司兼并收購(支持做到2000萬噸)，但公司并沒有盲目擴張，主要是怕背上“包袱”。另外，公司表示與民營企業(yè)戰(zhàn)略合作存在一定難度，混合所有制改革推進困難重重。

 

   二、下午調(diào)研的大型國有上市煤企和煤炭集團

 

  1、山西省內(nèi)煤炭“276天限產(chǎn)”執(zhí)行力度較大，煤炭供給側(cè)改革的短期還是有效果的。今年2月份國務(wù)院出臺“276天限產(chǎn)”政策后，山西省4月初又出臺一系列的“強制性”的緊急配套政策，包括60萬噸以下的煤礦要關(guān)停、2020年不再審批新建項目、綜采程度不高的老礦井要“減人提效”等。整體而言，今年2季度以來山西省內(nèi)供給側(cè)改革收到了一些效果，4月份總共停了1000萬噸產(chǎn)能，除了山煤外，6大煤炭集團停產(chǎn)整頓;“276天”被嚴格執(zhí)行，上半年行業(yè)整體產(chǎn)量平均降幅在10%左右;。省政府在供給側(cè)改革“信用背書”方面做了很多工作，例如不定期檢查、對銷售環(huán)節(jié)的出礦階段由煤礦局直接管控等，從2季度的執(zhí)行力度來看政府還是比較有決心的。

 

  2、針對7大煤企的信貸政策相比年初更嚴格，這在一定程度上推動企業(yè)“去產(chǎn)能”。我們調(diào)研的大型國有上市煤企表示，目前銀行對7大國有煤炭企業(yè)信貸收緊的幅度有所加大;國有煤企在債券市場也遇到較多困難，評級不斷被降低。

 

  3、短期看煤礦“停產(chǎn)”、“退出”的確在進行，未來“去產(chǎn)能”能不能持續(xù)還取決于煤企與政策之間的“博弈”。短期來看，政策似乎“占了上風”。以我們調(diào)研的大型國有煤炭集團為例，“十三五”期間集團要求退出23座煤礦，產(chǎn)能共計1305萬噸;共有4座煤礦需要“減量重組”，僅保留1座，另外3座煤礦關(guān)閉退出，產(chǎn)能共計270萬噸。目前政策規(guī)定很“死”，退出即退出，但通過交流后發(fā)現(xiàn)其實煤炭企業(yè)層面更傾向于“產(chǎn)能置換”的方式實現(xiàn)產(chǎn)能優(yōu)化布局，而非當前“一刀切”關(guān)停礦來實現(xiàn)去產(chǎn)能。未來政策和煤企層面仍存在博弈，“去產(chǎn)能”能不能持續(xù)還取決于政策是否維持“強勢”、補貼資金是否到位、煤企復產(chǎn)意愿是否強化等因素。

 

  4、關(guān)于“轉(zhuǎn)崗引流”，目前的“去產(chǎn)能”進程尚未形成規(guī)�；�的“轉(zhuǎn)崗”，未來煤企“轉(zhuǎn)崗引流”取決于更多的政策細則、補貼資金的到位情況。我們調(diào)研的2家煤炭企業(yè)表示，“轉(zhuǎn)崗引流”的工作之前一直就在推進，目前并沒有出現(xiàn)規(guī)�；�的“轉(zhuǎn)崗引流”現(xiàn)象。如果未來有更多的“去產(chǎn)能”，“轉(zhuǎn)崗引流”的力度一方面要看具體的政策指引，另一方面要看中央的財政資金支持能不能到位。據(jù)我們的調(diào)研反饋，目前中央的財政補貼資金已撥至省內(nèi)，但尚未分撥至上市公司層面。

 

  5、國企改革：山西國企改革動力不足，不宜報以過高預期。我們調(diào)研的2家煤炭企業(yè)均表示，山西省相對比較“僵化”，混合所有制改革雖然是發(fā)展方向，但目前推行不太好。上午調(diào)研的國有大型鋼企基本也基本是這個觀點。煤炭、鋼鐵這類傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盡量不和民營企業(yè)合作，煤炭電商平臺等新業(yè)務(wù)可以考慮和民營資本合作。并購重組方面，晉能集團和山西國際能源重組是一個“信號”，但整體來看山西省煤炭、鋼鐵國企可整合的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并不多�！�

　

  以下是3家公司的部分調(diào)研紀要：

 

  山西一家大型國有鋼企(2016年7月20日上午調(diào)研)

 

   1、公司簡介

 

  公司1934年開始建廠，集團公司有80多年的歷史，是老牌的鋼鐵制造大國企。目前上市公司具備超過1000萬噸年生產(chǎn)能力，其中不銹鋼產(chǎn)能450萬噸，年產(chǎn)量在400萬噸左右。公司具備多重優(yōu)勢：

 

  1)工藝技術(shù)裝備不斷提升。公司生產(chǎn)線主要從國外引進，包括從德國、美國、日本等不銹鋼制造引進先進的裝備，通過技術(shù)升級和改造，目前是國內(nèi)最先進的不銹鋼生產(chǎn)線，同時也是世界領(lǐng)先水平。05、06年實現(xiàn)裝備大型化，現(xiàn)在生產(chǎn)線在國際上具備很強的競爭力。

 

  2)人才方面，我們研發(fā)人員2500余人，研發(fā)方面注重投入，不斷的強化技術(shù)創(chuàng)新，目前已經(jīng)形成以不銹鋼為主的核心技術(shù)近800項，研發(fā)的產(chǎn)品應用于石化、造船、核電、航天等高端領(lǐng)域，多想產(chǎn)品實現(xiàn)進口替代。

 

  3)資源能源方面的優(yōu)勢，集團有自己鐵礦，完全自主供應，不需外購，價格方面比進口價格優(yōu)惠15%。公司地處山西，煤炭資源豐富，與煤炭企業(yè)有戰(zhàn)略合作關(guān)系，煤炭供應平穩(wěn)，生產(chǎn)上有保障。

 

   2、不銹鋼行業(yè)介紹

 

  不銹鋼行業(yè)的基本情況：目前不銹鋼行業(yè)總產(chǎn)能3900萬噸，2015年的不銹鋼產(chǎn)量2057萬噸，產(chǎn)能利用率56%。按照產(chǎn)能的情況來劃分，國內(nèi)不銹鋼企業(yè)大概可以分為四個梯隊：第一梯隊：青山集團700萬噸、太鋼不銹450萬噸、寶鋼不銹300萬噸，總共近1500萬噸;第二梯隊主要是些100-200萬噸的鋼企，總共有1200萬噸產(chǎn)能，第三梯隊包括許多30-100萬噸級別的企業(yè)，總的差不多500-600萬噸總產(chǎn)能;第四梯隊就是30萬噸以下的小鋼企，總計500-600萬噸產(chǎn)能。此外，目前在建也有400-500萬噸，主要分布在山東、內(nèi)蒙等地區(qū)，計劃在建的有300萬噸，主要在福建和內(nèi)蒙等地。不銹鋼行業(yè)民營企業(yè)更多，去年民營占比70%，今年還有提升空間，民營發(fā)展很快，機制靈活，盈利能力也很強。

 

  今年上半年不銹鋼市場價格經(jīng)歷了快速上漲、快速下跌、盤整的過山車模式，1-3月還比較低迷，4-5月開始暴漲，6月又下跌，7月又所反彈，呈現(xiàn)反復震蕩的變化過程。行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能逐步釋放，上半年鋼材產(chǎn)量增幅約10%�，F(xiàn)階段又比較平穩(wěn)，下半年可能會有些新增產(chǎn)能，包括承德、內(nèi)蒙古、德龍，山東等地方會有新的產(chǎn)能，我們預計整個不銹鋼行業(yè)產(chǎn)量增幅7%-8%。三季度可能還會平穩(wěn)一些，四季度淡季壓力很大，不過情況應該不會像去年四季度那么差。

 

   3、交流問答：

 

   1)關(guān)于國企改革和供給側(cè)改革的問題

 

Q： 山西省去產(chǎn)能的指標有沒有分派到太鋼?

A：太鋼多年來產(chǎn)能始終保持在1000萬噸左右，雖然政府希望企業(yè)通過兼并重組的方式提升產(chǎn)能，但企業(yè)始終沒有盲目擴張。前些年由于行政命令兼并凌鋼(已從上市公司剝離)，集團有可能把凌源鋼鐵作為去產(chǎn)能的一個部分，上市公司其他部分并不受影響。

Q：除了凌鋼還有沒有其他要去的產(chǎn)能?

A：沒有。企業(yè)設(shè)備都是高端裝備，不存在落后產(chǎn)能。

Q：請介紹企業(yè)人員安置的情況。

A：國企保持穩(wěn)定很重要。我們采取了一個轎子兩家抬的辦法，凌鋼負責基本的生活費用，大概1000元每人左右，太鋼安排員工去新建礦山或者企業(yè)維修、清潔、保安等工作，工資加起來也有3000多，比凌鋼原來收入要多，把這部分人平穩(wěn)的做了安排。

 

   2)集團與公司的業(yè)務(wù)情況

 

Q：在不銹鋼領(lǐng)域公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與其他企業(yè)有沒有相似的問題?

A：大眾化的產(chǎn)品都一樣，太鋼的優(yōu)勢是高端產(chǎn)品，在高端產(chǎn)品方面，民營企業(yè)很少，基本沒有。公司優(yōu)勢產(chǎn)品提供公司70%-80%的利潤。沒有利潤但有市場的產(chǎn)品要繼續(xù)占領(lǐng)市場，有利潤的產(chǎn)品要擴大。

Q：公司客戶范圍分布如何?

A：集中在華東地區(qū)，具體參考年報。

Q：集團下有較多的資產(chǎn)，有沒有過期改革的計劃?

A：從上市公司來講，就是要把鋼鐵主業(yè)做好，圍繞不銹鋼主業(yè)，做好上下游的工作。集團公司準備在包括上市公司、新三板、電商、醫(yī)療、房地產(chǎn)等領(lǐng)域多元發(fā)展，做到綠色和環(huán)保。國企改革主要在集團層面進行。

Q：鋼鐵主業(yè)未來做大做強的計劃是什么?

A：不盲目擴張，主要考慮渠道、銷售，做一些有助于企業(yè)競爭力提高的事情。上市工作主要考慮的是活下去活的好，活的健康持久，把上市公司主業(yè)做精。集團在多元發(fā)展，在可能的領(lǐng)域內(nèi)多嘗試，但目標只有一個，就是盈利。

Q：集團為什么不把礦業(yè)放在上市公司?

A：首先，鋼鐵行業(yè)比較慘淡，另外，礦放在上市公司對上市公司不一定有好處，目前礦價比較低，對鋼鐵貢獻比較少。

Q：公司近期有沒有較大的投資項目?

A：未來不會在鋼鐵上大量投資，但不排除為了把不銹鋼做強而投資。公司考慮強強聯(lián)合，優(yōu)勢共享，降低成本。今后的投資主要圍繞環(huán)保、工藝改進、產(chǎn)品升級和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整進行投入，進行局部改造，不會往新增產(chǎn)能方面進行投資。

Q：請介紹一下不銹鋼毛利的情況。

A：噸鋼200-300元，利率1%-2%左右。

Q：一季度后是否還有債務(wù)長短置換的動作?

A：目的是平衡，根據(jù)公司現(xiàn)金流、債務(wù)規(guī)模做一些替換。另外也是由于銀行貸款的問題。

Q：今年半年報改善的主要原因是什么?

A：4-5月鋼材價格上漲了20%，但原材料只上漲了10%，剪刀差造成半年報業(yè)績改善。

Q：請介紹一下公司鎳的情況。鎳的全年消耗量有多少?

A：有國產(chǎn)，也有進口。全部消耗約120萬噸。其中純鎳100萬噸。

Q：上半年鎳價上漲對公司產(chǎn)品的影響是什么?

A：去年最低時到7750，庫存最大達45萬噸，今年三月份基本面改善，出現(xiàn)反彈，4月又有一波反彈，最高達9520，增幅達23%�，F(xiàn)在來看，鎳價格波動較大，原因主要是由于受到環(huán)保壓力和多雨季節(jié)的影響。對鎳價下半年變化不好預測，但預計鎳價會對公司產(chǎn)品價格形成一定的支撐。

Q：鎳占不銹鋼產(chǎn)品成本的比例如何?

A：企業(yè)有400萬噸不銹鋼產(chǎn)量，其中含鎳的產(chǎn)品在200萬噸左右，占10%。

Q：今年扭虧的希望大么?

A：壓力很大，但既是機遇也是挑戰(zhàn)。

Q：上半年成本控制效果明顯，原因是什么?

A：各方面。公司系統(tǒng)性的做了一個各生產(chǎn)環(huán)節(jié)工序指標，在生產(chǎn)組織集約化，包括物流、消耗、成材率等方面。

Q：公司有無做套期保值?

A：有做，但純粹為了套期保值，不為投機。

 

山西一家大型國有上市煤企(2016年7月20日下午調(diào)研)

 

   1、公司簡介

 

  公司是在上交所上市的一家能源生產(chǎn)類公司，目前股本19.8億股，主要從事煤炭生產(chǎn)、煤炭貿(mào)易、煤炭設(shè)備與服務(wù)等。過去兩年凈利潤連續(xù)虧損，實施退市風險警示，但保殼預期強烈。通過剝離貿(mào)易業(yè)務(wù)和不良資產(chǎn)，積極轉(zhuǎn)型電商，盈利提升可期。

 

  公司業(yè)績概況：銷量好于預期，庫存較低;產(chǎn)量略有下降，今年產(chǎn)量目標1600萬噸;下屬煤礦盈利狀況各異：宏遠生產(chǎn)面布置不佳，凌志達產(chǎn)煤含硫高，還處于虧損狀態(tài)，經(jīng)坊、霍爾辛克、鹿臺山、長春新都實現(xiàn)盈利，其中霍爾辛克噸煤利潤100元左右。

 

  公司今年的主要任務(wù)：首先是煤炭電商平臺的建立，為重中之重;第二是新建的1000萬噸的藍炭項目，是一種民用無污染資源，預計今年試生產(chǎn)，價格低于焦炭，在300-400元左右;第三是公路物流項目，通過信息搜集組織車隊，調(diào)配資源以滿足龐大的運輸需求。

 

  供給側(cè)改革進展：按276個工作要求生產(chǎn)，產(chǎn)量有所下降;關(guān)閉礦井兩座，鎮(zhèn)里一座和集團下屬一座，涉及人員較少，人員安置相對容易。其余有盈利能力的煤礦均保持生產(chǎn)能力。　

 

   2、問答環(huán)節(jié)

 

Q：目前公司供給側(cè)改革執(zhí)行的情況如何?

A：按276個工作要求嚴格生產(chǎn)，產(chǎn)量有所下降，產(chǎn)量同比降幅在8%左右，行業(yè)平均在10%左右;關(guān)閉礦井兩座，鎮(zhèn)里一座和集團下屬一座，共計產(chǎn)能120萬噸;涉及人員較少，人員安置相對容易。其余有盈利能力的煤礦均保持生產(chǎn)能力。

Q：公司對下半年煤價的判斷?

A：動力煤可能會有幾個月上漲;焦煤和無煙煤趨于穩(wěn)定 Q：2季度以來煤價上漲，部分煤礦企業(yè)有“復產(chǎn)”預期，公司認為對供給側(cè)改革影響大么?

A：煤價反彈后，像呂梁以前停產(chǎn)的又開始生產(chǎn)了，但對山西省來說還不夠規(guī)模;以民營的礦井居多，國有企業(yè)關(guān)停的產(chǎn)能復產(chǎn)的較少。

Q：目前是否形成規(guī)�；�“轉(zhuǎn)崗引流”?

A：暫無，山西省并無明確政策，而且資金補貼尚不明確，目前只鼓勵有技術(shù)的員工出去創(chuàng)業(yè)、引導部分員工轉(zhuǎn)后勤崗等。公司“轉(zhuǎn)崗引流”壓力較小，公司總?cè)藬?shù)1萬4千左右，貿(mào)易板塊共3000-4000人，關(guān)的都是基建礦，涉及人員較少。

Q：未來公司是否會做更多的礦產(chǎn)整合?

A：政策是鼓勵大礦整合小礦的。2009年省內(nèi)的小礦整合得差不多，今年以來政策鼓勵整合一些經(jīng)營困難的優(yōu)質(zhì)礦井。但大家都沒下手，主要因為沒看到煤炭行業(yè)真正“復蘇”，怕收進來之后變成“包袱”。

Q：山西省煤炭資產(chǎn)整合的思路如何?

A：山西省未來想打造3大煤炭基地整合：動力煤、無煙煤、煉焦煤;但目前政府整合思路尚未成熟，部分已整合的煤炭集團“貌合神離”。

Q：公司非煤業(yè)務(wù)規(guī)劃如何?

A：今年主要推三個項目：

1)電商平臺，是最重要的。持股比例是公司40%，上海鋼聯(lián)35%，東泰25%。

2)在臨汾做的1000萬噸的藍炭新建項目，是一種民用的無污染的資源，已經(jīng)申請專利。目前技術(shù)研發(fā)期已經(jīng)過了，今年可以試生產(chǎn)，價格比焦炭便宜，大約300-400塊。

3)公路物流的項目，車隊的資源集合起來。因為我們運輸上的需求很大，車隊并不是我們的，我們主要是把信息搜集起來組織一個車隊，屆時調(diào)配資源。 Q：公司有考慮混合所有制么? A：我們現(xiàn)在設(shè)立的新公司都是往混合所有制方向上走�；旌纤�有制的活力遠遠高于國有獨資、國有控股的。但是山西省國資委規(guī)定能源生產(chǎn)類上市公司規(guī)定國有控股比例要在50%以上，整體比較“僵化”。而且，和民營合作也存在一定難度。

 

Q：集團還有其他產(chǎn)業(yè)規(guī)劃么?

A：金融投資方面，集團設(shè)立了基金公司，盛世金泉，去年賺了3-4個億，今年繼續(xù)做強;設(shè)有融資租賃公司，因為山煤集團沒有財務(wù)公司。能源方面，煤電一體化，主焦煤礦井。房地產(chǎn)方面，太原市政府批了1200畝地作為養(yǎng)老地產(chǎn)，太原市政府給了很多優(yōu)惠還有一些配套資源。具體包括公園和醫(yī)療，主要是居民住宅開發(fā)，商業(yè)的可能涉及養(yǎng)老院。

 

山西一家大型國有煤炭集團(2016年7月20日下午調(diào)研)

 

   1、公司簡介

 

  公司于2013年5月合并重組成立。截止2015年，集團末注冊資本372.6億元;煤炭產(chǎn)量達到7036萬噸，煤炭貿(mào)易量1.3億噸，發(fā)電量接近150億千瓦時，售電量接近70億千瓦時。目前公司集團共整合礦井448座，保留礦井165座，保有資源儲量137億噸，可采儲量61億噸。截止2015年末，生產(chǎn)礦井50座，聯(lián)合試運轉(zhuǎn)礦井12座，形成產(chǎn)能7100萬噸。

 

  集團公司積極發(fā)展?jié)崈裘�、洗精煤技術(shù)工藝，現(xiàn)有運行洗煤廠23座，洗選能力4785萬噸/年;在建洗煤廠4座，入洗能力630萬噸/年。

 

  集團公司2016年級十三五指標計劃：煤炭產(chǎn)量計劃2016年完成7500萬噸，十三五期間產(chǎn)能計劃達到1億噸;煤炭貿(mào)易量計劃2016年完成13500萬噸，十三五計劃達到2億噸;發(fā)電量2016年計劃完成170億千瓦，十三五期間計劃裝機總量1500萬千瓦。

 

  集團公司在多領(lǐng)域鏈式發(fā)展，同時涉足地產(chǎn)、裝備制造、旅游酒店、有色金屬和礦泉水等業(yè)務(wù)。

 

   2、問答環(huán)節(jié)：

 

Q：公司未來礦產(chǎn)停產(chǎn)的政策?

A：未來建礦追求“少而精”;停產(chǎn)規(guī)劃方面，要求“十三五規(guī)劃”期間：

1)退出一部分，這一部分政策規(guī)定很“死”，退出即退出(上市公司更傾向于產(chǎn)能置換);集團要求退出23座礦，共計產(chǎn)能1305萬噸;共有4座礦減量重組，其中保留1座，另外3座關(guān)閉退出，產(chǎn)能達270萬噸;

2)部分礦停建一批，根據(jù)下一步煤炭市場而定，有可能還要建設(shè)

Q：目前集團噸煤利潤如何?減產(chǎn)導致成本降幅如何?

A：目前噸煤利潤約50-100元/噸;煤價整體上漲50元/噸，集團整體能夠盈利

Q：集團是否有產(chǎn)能置換政策，即將落后產(chǎn)能置換成先進產(chǎn)能?

A：對于已經(jīng)退出的產(chǎn)能，目前做法是“一刀切”，理論上是不允許置換的。雖然我們給政府提過產(chǎn)能置換的建議，但是現(xiàn)在還沒有明確的說法。

Q：動力煤、焦煤、無煙煤占比情況?

A：按全部資源量計算，動力煤產(chǎn)量和儲量占比63%;焦煤30%;無煙煤7%左右

Q：山西省執(zhí)行“276天限產(chǎn)”政策力度如何?

A：非常嚴格。集團執(zhí)行得也非常好，省政府會有不定期檢查;其中銷售環(huán)節(jié)的出礦階段由煤礦局直接管控

Q：對于供給側(cè)改革的持續(xù)性，您怎么看?

A：我們認為供給側(cè)改革的持續(xù)性還是和政府的決心有關(guān)。當前煤炭市場的回暖直接得益于“276”政策，但是煤炭企業(yè)，特別是民營煤炭企業(yè)畢竟是以營利為主的，所以隨著煤炭價格上漲，如果后續(xù)供給側(cè)改革政策的執(zhí)行力度不強的話，不排除部分煤企偷偷增加產(chǎn)能的行為。說到底，供給側(cè)改革政策的效果能否持續(xù)，在于是否真正關(guān)停落后產(chǎn)能，而不限于目前限制了多少的產(chǎn)能。短期來看，政府的決心還是較強的。

Q：人員分類問題執(zhí)行情況如何?

A：公司14年底計劃分流3.8萬人員，目前剩下不到9000人，分流壓力不是特別大;刨除3.8萬人，公司煤礦員工5萬2千人，人員壓力并不大; “轉(zhuǎn)崗引流”方式包括：整體劃轉(zhuǎn)、解聘(如臨時工一次性支付3-5萬)、轉(zhuǎn)崗(轉(zhuǎn)后勤崗位、集團內(nèi)部轉(zhuǎn)崗等)

Q：財政補貼資金是否已經(jīng)到位?

A：山西省財政廳40億專項撥款已至集團層面;國家層面的財政資金補貼暫沒收到，山西情況復雜點，陜煤已經(jīng)收到了

Q：后續(xù)集團的成本下行空間如何?

A：預計下半年幅度不會太大，預計成本下降空間3-5%

Q：煤炭債轉(zhuǎn)股會不會推行?

A：目前債轉(zhuǎn)股的政策口號比較響亮，但具體操作指引暫未出現(xiàn);企業(yè)也在等待國家政策方向的信號

Q：晉能集團和山西國際能源合并后是否有減產(chǎn)動力?

A：無，十三五期間產(chǎn)能規(guī)劃在1億噸左右，相比目前的7100萬噸有所提升

Q：未來通寶能源如何定位?

A：未來通寶能源更多還是集團的煤炭平臺;煤炭板塊資本開支較大，光靠舉債難支持，適當時機可能會考慮煤炭資產(chǎn)整合。

Q：政府推動晉能集團和國際能源集團合并重組是否積極?

A：國資委層面推動合并的主要考慮在于打造一個綜合性能源公司新戰(zhàn)略;目前政府行為占主導，暫不存在以任一方占主導的情況。

文章摘自《廣發(fā)策略研究》

 

圖片來源：找項目網(wǎng)

大型國有鋼企 大型國有上市煤企 煤炭集團