導(dǎo)語：發(fā)改委投資所投資體制政策研究室主任吳亞平對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，這跟“債轉(zhuǎn)股”關(guān)系不大，主要是要開展金融機(jī)構(gòu)對科技型中小企業(yè)持股的試點(diǎn)，通過投貸聯(lián)動，能提高金融機(jī)構(gòu)的積極性。

 

　　深化投融資體制改革意見終于出臺，我國投融資體制將迎來重大變革。

 

　　7月18日，新華社受權(quán)播發(fā)《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見》(以下簡稱《意見》)，該意見于今年3月在中央深改小組會議審議通過。

 

　　此次公布的時點(diǎn)也頗為討巧，上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)剛剛發(fā)布，占固定資產(chǎn)投資超60%的民間投資增速還在進(jìn)一步下滑，有企穩(wěn)跡象的宏觀經(jīng)濟(jì)因此蒙上了一層陰影。

 

　　《意見》可概括為放松對企業(yè)投資的管制、激發(fā)社會投資活力、規(guī)范政府投資行為、優(yōu)化政府投資決策等，亮點(diǎn)頗多。如在一定領(lǐng)域、區(qū)域內(nèi)試點(diǎn)企業(yè)投資項(xiàng)目承諾制，建立投資項(xiàng)目“三個清單”管理制度，開展金融機(jī)構(gòu)以適當(dāng)方式依法持有企業(yè)股權(quán)的試點(diǎn)。

 

　　有市場人士指出，開展金融機(jī)構(gòu)以適當(dāng)方式依法持有企業(yè)股權(quán)試點(diǎn)，可能意味著“債轉(zhuǎn)股”試點(diǎn)的推開。

 

　　吳亞平還指出，在一定區(qū)域試點(diǎn)“企業(yè)投資項(xiàng)目承諾制”是政策的一大亮點(diǎn)。在保證政府有效監(jiān)管的前提下，通過試點(diǎn)旨在盡可能減少政府前置審批，放松對企業(yè)投資的管制。此次意見的出臺，有短期緩沖投資下行的用意，但更多是從長遠(yuǎn)改革、規(guī)范投融資管理體制的角度出發(fā)。

 

　　放權(quán)力度加大激發(fā)社會投資活力

 

　　今年3月22日，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第二十二次會議審議通過了系列文件，其中就包括上述《意見》。

 

　　吳亞平對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，這次改革意見會帶來投融資體制上的很大變化，相比2004年國務(wù)院出臺的投資體制改革而言，放權(quán)力度進(jìn)一步加大。

 

　　《意見》確定了“企業(yè)為主，政府引導(dǎo)”的原則，確立了企業(yè)投資主體地位。堅(jiān)持企業(yè)投資核準(zhǔn)范圍最小化，原則上由企業(yè)依法依規(guī)自主決策投資行為。僅對極少數(shù)關(guān)系國家安全和生態(tài)安全、涉及全國重大生產(chǎn)力布局、戰(zhàn)略性資源開發(fā)和重大公共利益等項(xiàng)目，政府從維護(hù)社會公共利益角度確需依法進(jìn)行審查把關(guān)的，應(yīng)將相關(guān)事項(xiàng)以清單方式列明，最大限度縮減核準(zhǔn)事項(xiàng)。

 

　　《意見》還提出，要“在一定領(lǐng)域、區(qū)域內(nèi)先行試點(diǎn)企業(yè)投資項(xiàng)目承諾制，探索創(chuàng)新以政策性條件引導(dǎo)、企業(yè)信用承諾、監(jiān)管有效約束為核心的管理模式”。

 

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，在改革意見修改過程中，曾用到“政府不再管理”的字眼，即在部分領(lǐng)域、部分地區(qū)探索取消政府前置審批，政府只是進(jìn)行后續(xù)有效監(jiān)管，最大限度地給予企業(yè)投資自主權(quán)。

 

　　吳亞平表示，所謂企業(yè)投資項(xiàng)目承諾制試點(diǎn)，就是政府公布具體技術(shù)、準(zhǔn)入、環(huán)保等標(biāo)準(zhǔn)，以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，企業(yè)承諾遵循既定規(guī)劃和政策，政府不再進(jìn)行前置審批。但政府會加強(qiáng)監(jiān)管，如果企業(yè)違背了最初的承諾，可能面臨重罰。

 

　　《意見》還明確提出要建立“三個清單”管理制度。具體包括實(shí)行企業(yè)投資項(xiàng)目管理負(fù)面清單制度(除目錄范圍內(nèi)的項(xiàng)目外，一律實(shí)行備案制)、企業(yè)投資項(xiàng)目管理權(quán)力清單制度(各級政府部門行使的企業(yè)投資項(xiàng)目管理職權(quán)以清單形式明確下來，嚴(yán)格遵循職權(quán)法定原則)、企業(yè)投資項(xiàng)目管理責(zé)任清單制度(厘清各級政府部門企業(yè)投資項(xiàng)目管理職權(quán)所對應(yīng)的責(zé)任事項(xiàng)，健全問責(zé))。

 

　　政府原則上不涉足經(jīng)營性領(lǐng)域

 

　　為避免政府與民爭利，《意見》對政府投資領(lǐng)域進(jìn)行了限定。

 

　　《意見》指出，政府投資資金只投向市場不能有效配置資源的社會公益服務(wù)、公共基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)境保護(hù)和修復(fù)、重大科技進(jìn)步、社會管理、國家安全等公共領(lǐng)域的項(xiàng)目，以非經(jīng)營性項(xiàng)目為主，原則上不支持經(jīng)營性項(xiàng)目。

 

　　但隨后又指出，對確需支持的經(jīng)營性項(xiàng)目，主要采取資本金注入方式投入，也可適當(dāng)采取投資補(bǔ)助、貸款貼息等方式進(jìn)行引導(dǎo)。

 

　　政府設(shè)立的一些產(chǎn)業(yè)基金，是否面臨調(diào)整呢?

 

　　吳亞平表示，政府設(shè)立的一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基金等，這些領(lǐng)域?qū)儆跍?zhǔn)經(jīng)營領(lǐng)域，存在一定市場失靈，需要政府給予一定支持，政府在這些領(lǐng)域進(jìn)行適量投資是合理的。

 

　　《意見》確實(shí)也提出，根據(jù)發(fā)展需要，依法發(fā)起設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金、公共服務(wù)發(fā)展基金、住房保障發(fā)展基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金等各類基金，充分發(fā)揮政府資金的引導(dǎo)作用和放大效應(yīng)。

 

　　至于一些政府投資效率較低，存在資金浪費(fèi)的情況，《意見》指出要規(guī)范政府投資管理。具體而言，要求編制三年滾動政府投資計(jì)劃，重大項(xiàng)目還要求引入咨詢機(jī)構(gòu)評估、公眾參與、專家評議、風(fēng)險(xiǎn)評估等方式，嚴(yán)格審批項(xiàng)目建議書等。

 

　　債轉(zhuǎn)股提速?

 

　　為暢通投資項(xiàng)目融資渠道，《意見》中提到了要開展多項(xiàng)創(chuàng)新融資試點(diǎn)，包括發(fā)展企業(yè)債務(wù)融資工具、試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)持有企業(yè)股權(quán)、推進(jìn)資產(chǎn)證券化、放寬企業(yè)海外融資等。

 

　　如開展金融機(jī)構(gòu)以適當(dāng)方式依法持有企業(yè)股權(quán)的試點(diǎn)。有市場分析人士認(rèn)為，這意味著“債轉(zhuǎn)股”將進(jìn)一步推開。

 

　　由于產(chǎn)能過剩、企業(yè)效益下降，不少國企深陷債務(wù)泥潭，依靠借新還舊，債務(wù)規(guī)模越滾越大、難以持續(xù)。今年以來，多家國企已發(fā)生債券違約事件，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有上升趨勢。“債轉(zhuǎn)股”為市場高度關(guān)注，以期一定程度上降低企業(yè)債務(wù)率、推進(jìn)“去杠桿”進(jìn)程。

 

　　商業(yè)銀行作為國企債務(wù)主要債權(quán)人，受制于商業(yè)銀行法的規(guī)定，“債轉(zhuǎn)股”試點(diǎn)的推開存在一定政策障礙。我國《商業(yè)銀行法》第43條關(guān)于銀行股權(quán)投資約束中提到：商業(yè)銀行在境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，國家另有規(guī)定除外。

 

　　6月份，發(fā)改委財(cái)政金融司副司長孫學(xué)工曾表示，債轉(zhuǎn)股本身還在研究階段，它只是整體降杠桿綜合性的措施之一，并沒有正式出臺。這次債轉(zhuǎn)股，一定是市場化、法治化的債轉(zhuǎn)股，債轉(zhuǎn)股對象將完全由市場主體自行選擇、按市場真實(shí)價格進(jìn)行債權(quán)轉(zhuǎn)讓等，將不同于1999年政策性債轉(zhuǎn)股。

 

　　吳亞平對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，商業(yè)銀行開展債轉(zhuǎn)股確實(shí)存在一定政策障礙，對商業(yè)銀行持股企業(yè)股權(quán)有限制，現(xiàn)在一般通過資產(chǎn)管理公司來處理，即銀行將不良貸款剝離給資管公司，由資管公司來持股借債企業(yè)。

 

　　不過，上述《意見》可能跟債轉(zhuǎn)股關(guān)系不大。吳亞平指出，這個試點(diǎn)主要針對金融機(jī)構(gòu)持股科技型中小企業(yè)，方便金融機(jī)構(gòu)有針對性地開展“投貸聯(lián)動”。

 

　　“現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)只能貸款給科技型中小企業(yè)，這些中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行積極性不夠。如果允許金融機(jī)構(gòu)設(shè)立投資子公司，進(jìn)行投貸聯(lián)動，金融機(jī)構(gòu)回報(bào)率有望提升，也能方便科技型中小企業(yè)融資。”他說。

文章摘自《21經(jīng)濟(jì)搜索》

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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