導語：中國重化工業(yè)中，鋼鐵是產(chǎn)能過剩最嚴重的行業(yè)。這也成為央企重組的最大工程和艱難任務。6月26日，武鋼股份(行情600005,買入)公告稱，接控股股東武鋼集團與寶鋼集團正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定后尚需獲得有關主管部門批準。該事項可能涉及公司的重大資產(chǎn)重組。公司股票自27日起停牌。這一信號是否意味著以“去產(chǎn)能”為目的的大鋼企兼并重組終于拉開了序幕?值得高度關注。

 

　　2015年中國粗鋼產(chǎn)量達8.04億噸，同比下降2.3%，這是中國粗鋼產(chǎn)量34年來首次負增長。盡管如此，中國粗鋼產(chǎn)量占世界粗鋼總產(chǎn)量的比重仍在50%以上，是第二大產(chǎn)鋼國日本的8倍，是第三大產(chǎn)鋼國美國的9倍。近半個世紀以來，步入后工業(yè)化社會的日本和美國，粗鋼產(chǎn)量基本維持在零增長狀態(tài)。

 

　　目前中國粗鋼實際產(chǎn)能超過12.5億噸，實際產(chǎn)量8.04億噸，產(chǎn)能利用率不足64%，這是嚴重的產(chǎn)能過剩。與此同時，2015年中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度進一步下滑。2015年，我國粗鋼產(chǎn)量前十大鋼企的產(chǎn)業(yè)集中度僅為34.2%，與2014年和2013年相比，分別下降了0.8個百分點和5.2個百分點。主要原因是鋼企兼并重組困難重重，而且多數(shù)大鋼企仍在繼續(xù)縮減產(chǎn)量，此外，柳鋼集團去年退出武鋼集團，也進一步攤薄了前十大鋼企的產(chǎn)量占比。值得注意的是，鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度進一步下滑更加劇了行業(yè)的惡性競爭。

 

　　2015年全球排名前十大鋼鐵企業(yè)中，中國獨占六席，前二十位則占據(jù)一半，仍維持在十家。不過，2016年前十大鋼鐵企業(yè)競爭力排名分別是浦項制鐵(韓)、新日鐵住金(日)、紐柯(美)、鋼動力(美)、新利佩茨克鋼鐵(俄)、謝維爾(俄)、奧鋼聯(lián)(奧地利)、蓋爾道(巴西)、日本JFE和日本制鋼所。中國鋼企無一上榜，這證明中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)“大而不強”。

 

　　此輪鋼鐵行業(yè)蕭條始于2011年第四季度，持續(xù)至今已有4年多時間。中鋼協(xié)鋼材價格指數(shù)從2011年10月的122.72點，逐年下降到2015年12月中旬的54.48最低點，4年累計下降幅度高達55.61%，鋼材價格降為1994年指數(shù)創(chuàng)立時的54.48%。

 

　　中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年101家大中型鋼企全年虧損率為50.5%，虧損企業(yè)同比增加34戶，同比增虧615.2億元。2015年，中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務全年累計虧損超千億元，虧損額最大的前20家企業(yè)合計虧損約750億元。其中，年度虧損最多的五家企業(yè)分別是：酒泉鋼鐵集團虧損88.46億元，包頭鋼鐵集團虧損80.10億元，本鋼集團虧損77.71億元，鞍鋼集團虧損76.97億元，武漢鋼鐵集團虧損69.86億元。

 

　　目前我國有鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)500多家，其中民營鋼企400余家。按60%虧損面計算，約有300余家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)虧損，越來越多的鋼鐵生產(chǎn)線處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)的“僵尸”狀態(tài)。鋼鐵行業(yè)銷售利潤率處于工業(yè)行業(yè)最低水平，只有0.9%。不少業(yè)內(nèi)人士戲稱，賣一噸鋼還不如賣一根雪糕賺錢。

 

　　面對產(chǎn)能過剩及行業(yè)性虧損，大多數(shù)鋼企都面臨降產(chǎn)、裁員。2011年河北鋼鐵創(chuàng)下粗鋼產(chǎn)量7123萬噸的最高記錄，次年出現(xiàn)產(chǎn)量負增長，2015年降至4775萬噸，5年間減產(chǎn)近1/3。進入2016年，鋼企裁員計劃紛紛浮出水面。武鋼集團董事長馬國強曾公開表示：在去產(chǎn)能大背景下，武鋼職工總?cè)藬?shù)雖有8萬人，但鋼鐵主業(yè)只需要3萬人，其余5萬人只有另找出路，這就是武鋼現(xiàn)在做的事情。此外，目前鞍鋼集團共有16萬左右職工，計劃到2018年將用工總量控制在10萬人以內(nèi)，其中鋼鐵主業(yè)控制在2萬人。

 

　　除裁員壓力外，債券違約也是鋼企面臨的一大難題。已經(jīng)爽約多次的10中鋼債至今尚未兌付，目前中鋼集團債務重組方案已經(jīng)上報待批，其中債轉(zhuǎn)股比例約占一半。同樣，東北特鋼2015年度第一期短期融資券——15東特鋼CP001同樣未能按期兌付，如今已構(gòu)成實質(zhì)性違約。

 

　　解決產(chǎn)能過剩，辦法通常只有兩個：一是兼并重組;二是破產(chǎn)清算。

 

　　2007年-2011年間，中國鋼鐵業(yè)曾掀起“兼并重組潮”。寶鋼兼并八一鋼鐵、韶鋼;武鋼重組昆鋼、柳鋼;首鋼重組水鋼、長鋼、通鋼;鞍山鋼鐵集團與攀鋼重組等。與此同時，區(qū)域內(nèi)鋼企合并、集團頻出，2008年由唐鋼集團和邯鋼集團聯(lián)合組建河北鋼鐵集團，2010年由天津鋼管集團、天津鋼鐵集團、天津天鐵冶金集團和天津冶金集團四家鋼鐵企業(yè)聯(lián)合組建渤海鋼鐵集團，2011年由濟南鋼鐵集團和萊蕪鋼鐵集團合并設立山東鋼鐵(行情600022,買入)集團。至2011年底，中國CR10鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度一度高達49.1%。為此，《鋼鐵工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出“5年內(nèi)將前十大鋼企產(chǎn)業(yè)集中度提高到60%”的目標。

 

　　事實上，在我國，鋼企按所有制不同分為國有和民營兩類;國企又分為央企和地方國企。我國鋼企的兼并重組主要是在民營企業(yè)之間、省內(nèi)國有企業(yè)之間和央企之間進行，部門和地區(qū)利益制約了資本跨省以及在中央、地方之間的流動，企業(yè)所有制屬性制約了資本在國有部門和民營部門之間的雙向流動。因此，之前的兼并重組主要是做加法，直接進行“產(chǎn)能疊加”，而不是“去產(chǎn)能”。結(jié)果，表面上提高了產(chǎn)業(yè)集中度，實際上加劇了產(chǎn)能過剩，最終導致合并后的子公司與集團公司之間“貌合神離、各自為政”。

 

　　而且，在產(chǎn)能過剩、行業(yè)性虧損的大背景下，這種兼并重組不僅沒有帶來多大效果，還出現(xiàn)了重組倒退現(xiàn)象。2015年，廣西柳鋼集團以及大型不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)青山控股集團分別從武鋼集團退出，又重新還原了過去各自獨立的身份。還原后的武鋼去年猛虧70億元。

 

　　2013年工信部聯(lián)合國家發(fā)改委等12個部門聯(lián)合印發(fā)《關于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導意見》，對汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化共九大行業(yè)和領域的兼并重組工作提出主要目標和重點任務，其中特別明確了2015年要達到的產(chǎn)業(yè)集中度要求。其中對鋼鐵行業(yè)的要求是：到2015年，前10家鋼鐵企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)集中度達到60%左右，形成3-5家具有核心競爭力和較強國際影響力的企業(yè)集團、6-7家具有較強區(qū)域市場競爭力的企業(yè)集團。

 

　　2015年，在工信部發(fā)布的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策(2015年修訂)(征求意見稿)》中提出，到2025年，前十家鋼鐵企業(yè)(集團)粗鋼產(chǎn)量(簡稱CR10)占全國比重不低于60%，形成三五家在全球范圍內(nèi)具有較強競爭力的超大型鋼鐵企業(yè)集團，以及一批區(qū)域市場、細分市場領先企業(yè)。其中，通過兼并重組形成1-2家超億噸粗鋼產(chǎn)量企業(yè)、3-5家5000萬噸級以上企業(yè)、6-8家3000萬噸級以上企業(yè)。

 

　　筆者認為，在鋼鐵產(chǎn)能絕對過剩的條件下，必須面對現(xiàn)實、采取積極主動的兼并重組對策，有效化解過剩產(chǎn)能。中鋼協(xié)預測，2016年中國粗鋼產(chǎn)量或進一步降至7.83億噸，2020年為7.02億噸，2025年為6.24億噸，2030年為5.6億噸。顯然，在十年內(nèi)要將8億噸產(chǎn)量壓縮至6億噸，尤其是要將逾12億噸的產(chǎn)能壓縮一半，這是一個十分艱巨的任務。除了兼并重組，別無他法。

 

　　寶鋼與武鋼戰(zhàn)略重組即將拉開本輪鋼企兼并重組大幕，我們必須吸取上一輪鋼企兼并重組潮的經(jīng)驗和教訓，不能再搞“產(chǎn)能疊加”，或是簡單地做加法，必須緊緊圍繞去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)、提高鋼鐵品質(zhì)來展開鋼企兼并重組�；�本思路是對年產(chǎn)量超過千萬噸的20家大鋼企進行重點整合，建議將長三角地區(qū)和珠三角地區(qū)的中央鋼企全部并入寶鋼集團，將環(huán)渤海地區(qū)的中央鋼企全部并入河鋼集團，打造兩家產(chǎn)能超億噸的鋼鐵航母，搭建高水平鋼鐵產(chǎn)業(yè)新龍頭。另外，建議本輪鋼企兼并重組應該跨越地區(qū)、部門、所有制界線，進行全國性的產(chǎn)能大整合，實質(zhì)性地提高我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度，進一步擴大高端產(chǎn)能，淘汰低端或落后產(chǎn)能。唯有如此，中國鋼鐵行業(yè)才能重新步入健康發(fā)展軌道。

文章摘自《中證網(wǎng)》

圖片來源：找項目網(wǎng)

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