導(dǎo)語：自2011年四季度出現(xiàn)反彈至今，中國銀行業(yè)不良貸款余額和不良率“雙升”態(tài)勢已持續(xù)整整四年，逾期、欠息貸款及關(guān)注類貸款也快速增加。2015年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額12744億元，較上季末增加881億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.67%，較上季末上升0.08個百分點。

 

　　出于業(yè)績考核和同業(yè)競爭的壓力，部分銀行想方設(shè)法騰挪不良貸款，或者讓問題貸款先不入賬，或者用“創(chuàng)新方式”轉(zhuǎn)移事實上的不良貸款。前者表現(xiàn)為借新還舊、調(diào)整貸款合同以及暫列關(guān)注類貸款科目等方式;后者則體現(xiàn)為信托、基金子公司、上市公司等機構(gòu)做起了通道，幫銀行將不良貸款轉(zhuǎn)移到表外，以后銀行再回購。

 

　　作為不良貸款的先行指標，關(guān)注類貸款占比已持續(xù)走高，值得警惕。截至2015年末，商業(yè)銀行當年新增關(guān)注類貸款高達7869億元，關(guān)注類貸款在全部貸款中的占比達到3.79%，較2014年底大幅提高68個基點，上升速度快于不良貸款占比。把實質(zhì)上已經(jīng)出問題的貸款“轉(zhuǎn)化”為正常貸款，不良貸款余額和不良率可以繼續(xù)保持緩慢上升，但直接造成撥備提取不足，干擾監(jiān)管部門對經(jīng)濟形勢把握的準確性，埋下的風險隱患不容忽視。

 

　　監(jiān)管層目前的判斷是：推動不良貸款上升的因素不易消減，信用風險暴露仍將持續(xù)一段時期。因此，當前銀行處置不良貸款的需求和壓力劇增。與其坐視或懲戒商業(yè)銀行騰挪不良貸款的行為，不如千方百計拓展商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的正規(guī)渠道。

 

　　目前商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)有三大正規(guī)渠道：一是自行清收重組和減免，二是自主核銷，三是對外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)。商業(yè)銀行通過以上三種渠道處置不良資產(chǎn)的規(guī)模約各占1/3。

 

　　清收重組和減免為商業(yè)銀行處置不良的首選方式。但清收重組需要銀行一對一地與債務(wù)人商談債務(wù)清償，或通過法律手段清收，主要面臨訴訟判決和執(zhí)行程序時間長、地方政府和利益相關(guān)方干涉、資產(chǎn)重組方案難以達成、處置稅費高等問題，而貸款減免則主要針對國有獨資或控股金融企業(yè)，減免范圍有限。

 

　　第二種方式是自主核銷。不良貸款核銷直接消耗銀行的撥備，從而影響到銀行的利潤。而且核銷條件嚴格，稅前核銷更為困難。近年來，財政部、國稅總局等相關(guān)部門已經(jīng)對不良貸款核銷政策做了大量簡化，給予銀行更多自主權(quán)，但銀行在實際執(zhí)行中仍感到條件嚴格、程序復(fù)雜、耗時較長。

 

　　根據(jù)現(xiàn)行政策，核銷的基本條件是要“窮盡手段”，貸款在核銷前需要經(jīng)過嚴格的司法追索程序，也就是保全、訴訟、追償、執(zhí)行全部終結(jié)以后才能核銷，執(zhí)行司法程序時間太長。而且通常只有在法院出具企業(yè)破產(chǎn)倒閉等證明文件的情況下，才能允許商業(yè)銀行貸款損失在稅前扣除。有些貸款的回收尚有希望，但需要一定時間，一旦核銷后相關(guān)各方都感到萬事大吉，沒有人再去關(guān)注這筆貸款，容易助長商業(yè)銀行玩忽職守的工作作風和逃廢債的社會風氣。

 

　　第三種方式是對外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)。目前對外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)也有三種方式：批量轉(zhuǎn)讓、不良資產(chǎn)證券化和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓。不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中批量轉(zhuǎn)讓是當前實踐中使用最多、最主要的方式。收益權(quán)轉(zhuǎn)讓屬于不良資產(chǎn)證券化的雛形，與不良資產(chǎn)證券化一樣都處于市場探索階段。

 

　　批量轉(zhuǎn)讓為“陽光化”轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的最主要方式。2012年1月，財政部與銀監(jiān)會共同發(fā)布了《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》，明確金融企業(yè)可將10戶以上的不良資產(chǎn)進行組包，批量轉(zhuǎn)讓給四大資產(chǎn)管理公司或15家地方資產(chǎn)管理公司。然而，目前批量轉(zhuǎn)讓模式已經(jīng)遠遠無法滿足市場需求，主要原因有：

 

　　一是由于近兩年不良貸款集中爆發(fā)，批量轉(zhuǎn)讓的合格受讓機構(gòu)即“4+15”家資產(chǎn)管理公司數(shù)量少、資金來源有限，與總量1.2萬億元并不斷上升的存量不良資產(chǎn)相比，其承接能力不相匹配。導(dǎo)致的結(jié)果是不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓成為買方市場，商業(yè)銀行面對資產(chǎn)管理公司時要價能力有限，商業(yè)銀行普遍反映，資產(chǎn)管理公司收購資產(chǎn)時報價打折過低，不能反映出不良資產(chǎn)的真實市場價值，銀行處置損失金額較大且難以成交。

 

　　二是根據(jù)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》，個人貸款以及10戶以下公司貸款不能批量轉(zhuǎn)讓，商業(yè)銀行缺乏轉(zhuǎn)讓此類貸款的規(guī)范化、陽光化渠道。

 

　　相比上述傳統(tǒng)處置方式，不良資產(chǎn)證券化拓寬了銀行及資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的手段與融資方式，適用于大規(guī)模處置，處置效率更高，有利于短期內(nèi)改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。更為重要的是，資產(chǎn)證券化拓展了不良資產(chǎn)的買方，將不良資產(chǎn)出售范圍擴大到市場上所有證券投資者，有助于扭轉(zhuǎn)目前不良貸款買方市場的狀況。通過這種方式能夠更好地發(fā)現(xiàn)不良資產(chǎn)的價格，有利于提高銀行對于不良資產(chǎn)的回收率水平。不良資產(chǎn)證券化之后，仍有專業(yè)的貸款服務(wù)機構(gòu)(在中國通常還是原有的貸款銀行)負責不良貸款的回收，超額回收部分構(gòu)成證券投資人和貸款服務(wù)機構(gòu)額外的收益，所以有效避免了“一核了之”背后隱含的道德風險。

 

　　因此不良資產(chǎn)證券化不僅具有在短期內(nèi)改善商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)勢，而且不會影響貸款后續(xù)追還的積極性，以時間換得了空間，能最大程度減少商業(yè)銀行的損失。正因為如此，2016年伊始，監(jiān)管層即重啟不良資產(chǎn)證券化試點，目前已將少數(shù)管理水平較高的大型金融機構(gòu)納入試點范圍。

圖片來源：找項目網(wǎng)

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