特派記者 陸振華 華盛頓報道

    4月15日，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會上披露，今年一季度末，產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款余額同比下降0.2%，首次出現(xiàn)負(fù)增長。其中，鋼鐵行業(yè)中長期貸款余額同比下降7.5%，建材行業(yè)中長期貸款余額同比下降10.3%。

    這突出顯示了中國產(chǎn)能過剩行業(yè)在應(yīng)對自身較高杠桿率問題上，情況出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折點。

    在2016年度國際貨幣基金會（IMF）與世界銀行春季年會期間，中國公司的高杠桿與產(chǎn)能過剩之間的循環(huán)即受到了格外的關(guān)注。

    脆弱性：過剩產(chǎn)能與公司債務(wù)

    雖然中國正在轉(zhuǎn)向更為均衡的增長路徑，但在過去十年之中，信貸和投資強勁推高，由此帶來種種產(chǎn)能過剩情況讓外界感到擔(dān)心。

    IMF在其最新的《全球金融穩(wěn)定報告》中推算中國銀行系統(tǒng)存在風(fēng)險的貸款為1.3萬億美元，在商業(yè)銀行的所有公司貸款中占到15.5%。

    而這部分潛在的問題債務(wù)風(fēng)險，即主要集中于制造業(yè)、采礦業(yè)和鋼鐵業(yè)等產(chǎn)能過剩部門。

    IMF因此希望中國制定一個全面的計劃來解決公司債務(wù)擠壓的問題，同時強化銀行資產(chǎn)負(fù)債表，改善社會安全保障網(wǎng)，特別是妥善安置產(chǎn)能過剩部門的職工。

    同時還應(yīng)制定一個全面的重組計劃，來應(yīng)對不良資產(chǎn)問題并對銀行注資，以及建立完善的法律和制度框架，便于推動公司破產(chǎn)和債務(wù)解決進(jìn)程。

    《全球金融穩(wěn)定報告》負(fù)責(zé)人、IMF貨幣與資本市場部門主管約瑟·維納爾斯（Jose Vinals）說，中國已經(jīng)意識到這些脆弱性，正在采取措施解決企業(yè)負(fù)債過高問題。

    “然而，鑒于這些脆弱性的嚴(yán)重程度，需要實施大刀闊斧的政策行動：解決企業(yè)債務(wù)積壓問題，增強銀行實力，提升監(jiān)管框架，為日益復(fù)雜的金融體系提供支持。”

    藥方之一：債轉(zhuǎn)股

    債轉(zhuǎn)股成為應(yīng)對產(chǎn)能過剩企業(yè)債務(wù)問題的一劑藥方。IMF亞太部門主管李昌鏞（Changyong Rhee）4月15日對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道說，過剩產(chǎn)能行業(yè)意味著利潤率低，如果中國繼續(xù)這條道路，對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型沒有好處。所以，這是中國結(jié)構(gòu)性改革的當(dāng)務(wù)之急。

    李昌鏞對本報記者說，中國在應(yīng)對過剩產(chǎn)能方面有經(jīng)驗也有政策工具，這在2000年初時就已經(jīng)實施過，是熟悉的領(lǐng)域；同時也需要政治意愿，所以才有了債轉(zhuǎn)股。

    中國央行行長周小川4月15日在華盛頓出席經(jīng)合組織活動時也做了解釋。“這是一項新政策，有些內(nèi)容細(xì)節(jié)還在討論。”周小川說。

    周小川表示，債轉(zhuǎn)股主要是針對杠桿率比較高的公司，并不是針對特定規(guī)�；虍a(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的某一類企業(yè)。

    周小川說，這些大企業(yè)包括上市公司，也有未上市的混合所有制企業(yè)，以及民營企業(yè)。“這個政策對他們都適用，可以幫助他們降低杠桿率。”中小企業(yè)因為沒有過度貸款，杠桿率不算高。

    債轉(zhuǎn)股也跟產(chǎn)能過剩有關(guān)。周小川說，如果存在過剩產(chǎn)能，企業(yè)就會虧損，導(dǎo)致資本受損，杠桿率就會上升。因此，降低存在過剩產(chǎn)能部門的杠桿率，也是制定這個政策的一個目的。

    “高杠桿同時意味著高風(fēng)險，貸款發(fā)得多，不良貸款可能也相對較多，尤其是在經(jīng)濟(jì)形勢不好的時候，因此我們希望通過改革和發(fā)展，逐步改善這種現(xiàn)象。”周小川說。

    央行副行長易綱14日在華盛頓布魯金斯學(xué)會參加活動時也說：“我意識到和其他發(fā)展中國家相比，中國企業(yè)的杠桿率確實非常高。”

    易綱認(rèn)為解決問題的關(guān)鍵在于嚴(yán)格的金融紀(jì)律。要讓每個企業(yè)對自己負(fù)責(zé)，如果破產(chǎn)了就破產(chǎn)了，市場的每個單位需要對其行為負(fù)責(zé)。

    易綱還說，必須非常小心考慮政府、企業(yè)和家庭的杠桿率，從社會整體來看待杠桿率，尋找優(yōu)化方案并平滑解決這個問題。“我認(rèn)為我們還有一些改革方案。比如，我們已經(jīng)修改了破產(chǎn)法，我們應(yīng)當(dāng)加快破產(chǎn)程序，如果這取得良好的法律效果，將可以使這個過程更有效率。”

    國際產(chǎn)能合作

    我國有關(guān)部門表示稱，也愿意與國際合作解決過剩產(chǎn)能問題。

    舉例來說，中國在鋼鐵行業(yè)的過剩產(chǎn)能，已在美歐都引發(fā)了關(guān)切。

    在歐洲，英國反對黨和工會組織指責(zé)政府在鋼鐵產(chǎn)業(yè)方面未能妥善應(yīng)對中國挑戰(zhàn)，敦促英國對進(jìn)口鋼鐵征收反傾銷稅。

    英國外交大臣哈蒙德在4月9日訪華期間，就與中國外交部長王毅討論了鋼鐵產(chǎn)能問題。

    中國外交部發(fā)言人陸慷4月11日在例行記者會上說，鋼鐵產(chǎn)能過剩是世界總需求下降造成的全球性問題。兩國外長在會談過程中就如何有效、妥善應(yīng)對這一問題交換了意見。

    陸慷說，哈蒙德外交大臣充分肯定中方為化解過剩鋼鐵產(chǎn)能所作的巨大努力，強調(diào)愿通過雙邊及國際合作妥善解決有關(guān)問題。中方在會談中也積極評價英方長期奉行的開放和自由貿(mào)易政策，同時也表明我們愿同包括英國在內(nèi)的國際社會一道，通過國際合作妥善解決這一問題。

文章摘自2016年04月18日《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》(編輯 李艷霞)