國企混合所有制改革不是為了混合而混合，而是為了讓國企在改革中能夠增加競爭力和活力，混改的目的是積極構建具有中國特色的國有企業(yè)公司治理模式，為企業(yè)打造一個符合現(xiàn)代企業(yè)治理的能夠培養(yǎng)競爭力和創(chuàng)新力的治理體系。當前，國內外經濟形勢發(fā)生了深刻變化，為國有企業(yè)“混改”帶來機遇的同時，也迎來了新的挑戰(zhàn)�！�2019中國國企混改研究報告》指出，2018年國企混改面臨戰(zhàn)略投資機構不好找、員工持股計劃不好推、員工身份轉換遇尷尬三大關鍵點，對員工的中長期激勵機制的逐步強化，是國企“混改”預期目標的重要環(huán)節(jié)。而員工持股作為對員工中長期激勵機制的重要方式，可以將員工利益與國企利益聯(lián)結，實現(xiàn)共擔風險，共享收益，提高企業(yè)競爭力。

國企員工持股的發(fā)展歷程

十一屆三中全會后，全國上下掀起了改革和經濟發(fā)展的浪潮，涌現(xiàn)出的眾多鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)采取了形式多樣的股份合作制度，這其中就有員工持有企業(yè)股權的形式，成為我國國企員工持股的雛形。國企內部員工股份制試點工作始于上世紀80年代初，1982年沈陽國有企業(yè)改革開啟我國員工持股歷史上的先河。1992年的十四次全國代表大會上，國務院頒布了一系列發(fā)展政策和計劃，各個地方部門也開始進行員工持股激勵政策的試點工作，從而使我國員工持股得到進一步發(fā)展，員工持股規(guī)模也日趨龐大。但員工持股企業(yè)的內部問題隨著股份制試點工作的深入而逐漸凸顯，一定程度上出現(xiàn)了關系股和權利股的現(xiàn)象，使得企業(yè)內部員工股份開始社會化，甚至出現(xiàn)黑色部交易現(xiàn)象，嚴重違背了我國員工持股的初衷。

1993年12月，《公司法》的頒布標志著國企股份制改革的法律依據從無到有，員工持股在法律程序上更加規(guī)范化、制度化。1998年國家工商管理局出臺政策，明確了工會代持員工股份的合法權益及地位，國企業(yè)員工持股至此由直接持股逐步向代持方式轉變。各級地方政府也積極探索國企員工持股政策，因地制宜頒布了許多法規(guī)規(guī)范、實施辦法并進行試點。然而，隨著我國員工持股數量的不斷增加，普通員工持股數量受到了較為嚴重的影響，并且管理層與普通員工之間的薪酬收入出現(xiàn)了巨大差距。2008年全球性金融危機爆發(fā)，使得收入差距大的金融領域受到前所未有的非議和不滿，為更好規(guī)范金融行業(yè)中管理層的薪酬問題，保監(jiān)會及財政部均出臺了相關政策，“降溫”員工持股激勵政策。

2013年11月，十八屆三中全會明確要積極發(fā)展混合所有制經濟，允許在企業(yè)內部實施員工持股，使之形成資本所有者和勞動者的利益共同體，國企員工持股迎來了發(fā)展的新機遇。2014年印發(fā)的《關于上市公司實施員工持股試點的指導意見》，就員工持股計劃的實施程序、管理模式、信息披露及內幕交易防控等問題作出規(guī)定。2016年8月，國務院國資委、財政部、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》，明確了國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點提出了總體原則、開展條件、員工入股及股權管理等細則。在混改背景下的以員工持股形式為的股權和分紅激勵，是完善多要素參與價值分配的重大制度安排，納入實施國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略的重要內容。

國企員工持股是混合所有制改革的必經之路

員工持股可以促進國企產權結構多元化。部分國企仍存在長期收益率偏低，資本收益率不高等問題，企業(yè)要想增加資本，需要通過吸納新投資以及稅后利潤的轉入這兩種途徑。過去，單一的產權結構只能通過國家資金或公司利潤轉移來增加公司資本。如果國企實施員工持股，既可以增加企業(yè)資本，也有利于實現(xiàn)產權的多元化。當前，企業(yè)資本結構的調整已成為國企深化改革和發(fā)展亟待探索和解決的重難點問題。員工持股的實施作為推動國有企業(yè)改革的切入方式，在推動混合所有制經濟發(fā)展，促進國企產權結構多元化的同時，有利于增強了企業(yè)的活力。

員工持股可以優(yōu)化企業(yè)治理結構。《公司法》規(guī)定，符合要求的各級企業(yè)都需要依法設立董事會、監(jiān)事會，同時需要與企業(yè)的管理層進行明確的職能分離，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。公司在競爭激烈的市場經濟中，只有通過不斷的提升自己的經營戰(zhàn)略和治理結構，通過優(yōu)勝劣汰而存活下來，國有企業(yè)與一般公司單純的經濟屬性相比，還有著極強的政治屬性，如果對國有企業(yè)的管理過于嚴格，則不利于企業(yè)經營效益的提高;相反對國有企業(yè)管理過于寬松，則會滋生濫用職權等現(xiàn)象。因此，推進產權制度的明晰化有利于達成國企經濟屬性與政治屬性的統(tǒng)一。實施員工持股制度，將包含員工在內的民主管理建立于產權制度的根基之上，融入到中國特色現(xiàn)代公司治理結構之中，使持股員工能夠行使決策權來對企業(yè)經營者的運營工作進行有效的監(jiān)督，將員工的福利最大化的同時，也與國有資本的保值增值目標相一致，進而促進企業(yè)經濟健康的發(fā)展。

員工持股可以促進社會資源的合理分配。在以往的激勵模式中，往往注重對資本所有者和經理人員的激勵，普通員工分享企業(yè)收益的權利被忽視，導致很難在社會資源分配中獲得利益。根據西方國家實施員工持股計劃的經驗，員工持股計劃更加重視所有員工的所有權。因此，作為一名普通員工，也有機會成為一個有動力的人。在一定程度上，社會資源的分配已經調整，更有利于社會穩(wěn)定。

國企員工持股實施的困境

我國國企改革的艱辛歷程以及員工持股的經驗教訓顯示了國企實施員工持股的制度先進性和復雜性。理論和實踐都證明，以適當方式實施員工持股可穩(wěn)定和激勵員工，提升企業(yè)法人治理成效，促進企業(yè)健康發(fā)展和業(yè)績成長。然而，受諸多因素制約，我國國企員工持股仍面臨以下突出問題：

國企員工持股的監(jiān)督管理體系尚不健全。國有企業(yè)推行員工持股的曲折發(fā)展歷程，原因之一就是缺乏健全的監(jiān)督管理體系。一方面，監(jiān)督管理體系的缺失，使國有企業(yè)在實行員工持股制度時容易出現(xiàn)國有資產的流失的情況。另一方面，員工持股的合法權益也難以得到保障。員工持股的比例通常由企業(yè)董事會制定，員工在這過程中起到的作用很小，員工的聲音容易被忽視。

企業(yè)內部員工持股機制不健全。當前上市公司針對員工持股已有明確的實施細則和操作措施，但對于大量存在的非上市國企，尤其是國有獨資公司，國家政策仍停留在指導意見、試點層面上，缺乏統(tǒng)一政策和法律依據，制度的建立遠遠落后于實踐的需求，員工持股的法律地位不明確，實操性不強，導致執(zhí)行過程中出現(xiàn)諸多問題，也成為發(fā)展停滯的瓶頸問題。比如，《關于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》明確了員工持股方案審批及備案的具體流程，規(guī)定試點企業(yè)應通過職工代表大會等形式充分聽取本企業(yè)職工對員工持股方案的意見，并由董事會提交股東(大)會進行審議。其中，地方試點企業(yè)的員工持股方案經股東(大)會審議通過后，報履行出資人職責的機構備案，同時抄報省級人民政府國有資產監(jiān)督管理機構;中央試點企業(yè)的員工持股方案經股東(大)會審議通過后，報履行出資人職責的機構備案。雖然給了企業(yè)充分的自主權，但由于全國各地企業(yè)及員工對于員工持股計劃存在不同的理解和態(tài)度，在不同城市管理方式和相關規(guī)章制度都建立存在著明顯的差異，使得難以在全國范圍內對員工持股進行統(tǒng)一的管理。

短期籌款和福利分配的定位削弱了作為長期激勵措施的效果。資本與勞動力的重要生產要素相結合，反映了員工持股制度的優(yōu)越性。然而，為籌款目的籌集資金和福利分配的定位，造成企業(yè)對短期投資收入的過度關注，無法創(chuàng)造長期激勵效應。大多數員工以“短期套利”的港式持股方式參與，不利于國有企業(yè)的長遠戰(zhàn)略發(fā)展。此外，缺乏員工持股的系統(tǒng)設計和主動參與，導致持股員工很難參與到企業(yè)相關商業(yè)決策的經營管理中來，員工行使股東的權利不能得到有效保障。

員工持股利益未能得到有效保障。深化國有企業(yè)改革試點股權的有關文件，明確了持股員工利益的原則要求，對持股員工的利益做出來一些具體的規(guī)定，但在實際操作中，仍面臨許多問題。國企進行員工持股改革時，未能對股權授予、流動、退出等制定科學的規(guī)則，不能以崗位定制股份并進行動態(tài)調整。在股權流動規(guī)則制定上，一般采用終身制，未能設置相應的退出機制，導致激勵效果不明顯，甚至會出現(xiàn)股權外流現(xiàn)象，也會使實施員工持股的國企承擔較大風險。

國企員工持股的實施建議

科學設計員工持股方案，建立容錯糾錯機制。隨著混合所有制改革實踐的發(fā)展，不可避免地會出現(xiàn)一些我們不太熟悉的新情況、新問題。要在依法治國前提下積極探索建立容錯糾錯機制，鼓勵大膽探索者，寬容改革失誤者，鞭策改革滯后者，讓干部在改革創(chuàng)業(yè)中“膽子大，步子穩(wěn)”，切實保護好地方和部門推進混合所有制改革的積極性、主動性、創(chuàng)造性�？茖W合理界定和區(qū)分改革中的失誤和違法行為，建立容錯試錯機制。對于明知故犯、謀取私利而導致國有資產流失等違法行為，要建立嚴格的追責機制和相應的國有資產保障性措施。

建立員工持股管理機構，將持股方式專業(yè)化。股員工可以個人名義直接持股，也可通過公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產管理計劃等持股平臺持有股權。專業(yè)機構代為管理員工持股的方式，管理人員更為專業(yè)，并且利益關聯(lián)少，員工持股計劃更透明更公平。在實施員工持股計劃的多數企業(yè)，都會選擇專業(yè)的資產管理結構，而對于那些發(fā)展規(guī)模更大、更為成熟的企業(yè)，可以在企業(yè)內成立專門的管理部門管理員工股份的使用、流轉和監(jiān)控。建立或者委托一個專業(yè)的管理機構統(tǒng)一管理員工的股份，借助專業(yè)的管理機構承擔管理與監(jiān)督的責任，以此能夠有效保障員工表達自己的真實意愿，形成不同成員之間的相互監(jiān)督，不僅可以協(xié)調員工與企業(yè)的關系，又能加強員工對管理者的監(jiān)督。

建立完善激勵機制。激勵機制的科學與否，極大的影響著激勵的效果，因此，國有企業(yè)在建立完善的激勵機制過程中，應高度重視員工持股制度。首先，在制度設計上，強化內部員工持股制度的激勵設計，實現(xiàn)短期與長期激勵的有效結合;其次，要進一步完善持股比例，退出機制的設計，從完善制度機制的視角出發(fā)，實現(xiàn)企業(yè)與員工利益的共同兼顧，構建“命運共同體”。再者，應當注意發(fā)揮政府稅收的干預作用，將稅收優(yōu)惠力度與員工持有股票的時間掛鉤，依照持有時間長短確定不同的長期資本利得稅率。最后，我國法律法規(guī)尚未對內部員工持股制度明確地位，影響了制度的運行。為此，要推進國企內部員工持股法律法規(guī)建設，夯實內部員工持股的法律地位，確保各方的權益，為國企經營管理建設提供有力保障。

建立有效的監(jiān)督機制。國有企業(yè)實施員工持股，應根據有關法律法規(guī)，建立健全公司員工持股監(jiān)督規(guī)定，規(guī)定本公司員工持股管理機構及職責、員工持股范圍和條件、員工持股轉讓和退出等;嚴禁職工私自轉讓所持股份;建立健全有關制度、臺賬，做好員工持股工作，保證員工持股規(guī)范和可控;完善員工代表大會和監(jiān)事會的內部監(jiān)督制度，引入獨立性較強的紀委、內部審計等監(jiān)督部門的監(jiān)督，并及時進行信息公開，以有效減少國有控股混合所有制企業(yè)可能發(fā)生不穩(wěn)定因素和管理風險;加強內部流程控制，防止濫用權力。同時，國資管理部門也應建立和完善員工持股的相關管理規(guī)定，做好員工持股的日常監(jiān)管，及時發(fā)現(xiàn)和糾正違規(guī)行為。

來源:中美嘉倫管理咨詢

圖片來源：找項目網

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