1月并購金額小幅上漲，雖然交易數(shù)量有所下滑，但總交易金額突破380億美元，再次刷新兩年來金額最高紀(jì)錄。本月值得關(guān)注的是國(guó)企改革。隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和地方兩會(huì)的陸續(xù)召開，國(guó)企改革再次成為熱議。目前為止，中國(guó)已有20多個(gè)省市明確將進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)企改革列為2017年重點(diǎn)工作，并制定了相應(yīng)的改革路線和時(shí)間表。在本月金額較大的并購案例中，如中油資本(原石油濟(jì)柴)收購中石油資本100%股權(quán)(10911.86百萬美元)、金瑞科技收購五礦資本(2571.59百萬美元)等，均以國(guó)企改革為契機(jī)，圍繞上市資本平臺(tái)進(jìn)行國(guó)有資產(chǎn)整合;而在這些整合中，金融板塊的資產(chǎn)注入成為改革的重要戰(zhàn)略任務(wù)。隨著政策的不斷出臺(tái)、落實(shí)和改革的不斷深化，推動(dòng)整體上市、提升資產(chǎn)證券化率、組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)、深化“混改”、引入員工持股和股權(quán)激勵(lì)等將是未來地方國(guó)企改革的主要方向。

　　2017年1月并購市場(chǎng)的整體情況

 

　　根據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通數(shù)據(jù)顯示，2017年01月中國(guó)并購市場(chǎng)共完成277起并購交易，其中披露金額的有232起，交易總金額約為381.06億美元，平均每起案例資金規(guī)模約16424.97萬美元。案例數(shù)環(huán)比下降35.3%，總金額環(huán)比增加1.5%。 本月國(guó)內(nèi)并購269起，占并購案例總數(shù)的97.1%，披露金額的案例224起，披露金額是337.92億美元，占總金額的88.7%; 海外并購8起，個(gè)數(shù)占比2.9%，披露金額的案例8起，披露金額是43.14億美元，占總金額的11.3%。 本月金額最大的三起并購案例為：中油資本(原石油濟(jì)柴)收購中石油資本100%股權(quán)(10911.86百萬美元)，地鐵集團(tuán)收購萬科15.31%股權(quán)(5421.31百萬美元)，美的集團(tuán)收購庫卡集團(tuán)81.04%股權(quán)(3911.85百萬美元)。

　　2017年1月并購事件在行業(yè)和地區(qū)的分布

　　具體來看，2017年1月完成的277起并購交易，分布在北上廣以及江浙等29個(gè)省市、自治區(qū)以及港澳臺(tái)和海外地區(qū)。其中案例數(shù)量前三甲分別是廣東省、江蘇省和上海市/浙江省(上海和浙江并列第三)，案例數(shù)量分別是51起、32起和28起，占比分別為18.4%、11.6%、10.1%。本月案例總數(shù)量大幅萎縮，但案例數(shù)量前三總占比為40.1%，高于上月的38.1%。

 

　　并購金額方面，北京位居第一，雖然案例數(shù)量?jī)H有27起，排名第五，但交易金額達(dá)151.92億美元，占比39.87%，比上月第一高出81.0%;排名第二、第三的地域?yàn)閺V東、四川，總金額分別為75.39億、18.5億美元。本月金額前三甲的總占比為64.5%，較上月而言大額成交更為集中。

　　本月并購共涉及26個(gè)一級(jí)行業(yè)，從案例數(shù)來看，房地產(chǎn)、機(jī)械制造、金融分列前三位，分別完成34、34和23個(gè)案例; 分別占比12.3%、12.3%和8.3%;累計(jì)占比32.9%。 金額方面，金融、房地產(chǎn)、機(jī)械制造分列前三位，并購涉及金額分別為158.62億、71.62億、52.56億美元，分別占比41.6%、18.8%、13.8%;累計(jì)占比74.2%。

 

　　國(guó)企改革加速推進(jìn)，金融行業(yè)被看好

 

　　近年來，我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)國(guó)有資產(chǎn)改革相關(guān)政策，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革的浪潮。2013 年 11 月，黨的十八屆三中全會(huì)《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)有利于國(guó)有資本放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力，有利于各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。2015 年 8 月，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》提出，要加大集團(tuán)層面公司制改革力度，積極引入各類投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制上市，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市。在此背景下，國(guó)有企業(yè)通過兼并重組整合資源，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，符合國(guó)有企業(yè)混合所有制的改革精神，有利于完善企業(yè)機(jī)制，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)行效率。

 

　　其中，金融行業(yè)就被看作是一種具有前瞻性戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)，成為本月國(guó)企改革創(chuàng)新的重要戰(zhàn)略任務(wù)。作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、微觀市場(chǎng)主體主動(dòng)配置資源方面起著重要作用。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向技術(shù)和資本密集型的升級(jí)等均對(duì)金融體系提出更專業(yè)的要求，為金融行業(yè)帶來更大的機(jī)遇和挑戰(zhàn);與此同時(shí)，金融監(jiān)管部門在深化金融監(jiān)管改革，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，采取綜合措施維護(hù)金融穩(wěn)定等方面做出了重大部署，以降低系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。因此，隨著各項(xiàng)改革措施的逐步落地，我國(guó)金融行業(yè)的市場(chǎng)化程度將不斷提高，銀行、租賃、信托、保險(xiǎn)、證券等金融參與主體亦將獲得極大的發(fā)展空間，從而發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

 

　　中油資本(原石油濟(jì)柴)收購中石油資本

 

　　2017年1月13日，中國(guó)石油集團(tuán)資本股份有限公司(原濟(jì)南柴油機(jī)股份有限公司)通過重大資產(chǎn)置換并發(fā)行股份及支付現(xiàn)金成功受讓中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司持有的中國(guó)石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司100%股權(quán)，作價(jià)755.08億元人民幣。

 

　　中國(guó)石油集團(tuán)資本股份有限公司，原濟(jì)南柴油機(jī)股份有限公司，是中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司控股的國(guó)有股份制企業(yè)，核心業(yè)務(wù)是中大功率內(nèi)燃機(jī)研發(fā)制造。中國(guó)石油集團(tuán)資本有限責(zé)任公司主要通過下屬中油財(cái)務(wù)、昆侖銀行、昆侖金融租賃、昆侖信托、中意人壽等參控股公司開展財(cái)務(wù)公司、銀行、金融租賃、信托、壽險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)。公告顯示，本次交易完成后，中國(guó)石油集團(tuán)資本股份有限公司將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，剝離盈利性較弱的資產(chǎn)，同時(shí)置入行業(yè)前景良好、盈利能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)，打造綜合性金融業(yè)務(wù)公司，業(yè)務(wù)范圍涵蓋財(cái)務(wù)公司、銀行、金融租賃、信托、保險(xiǎn)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)和證券等;另一方面，本次中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司金融業(yè)務(wù)的整體上市，將有利于利用資本市場(chǎng)平臺(tái)建立持續(xù)資本補(bǔ)充機(jī)制，有利于企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提升企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力等。

　　萬科第二大股東變更：地鐵集團(tuán)收購萬科

 

　　2017年1月25日，深圳市地鐵集團(tuán)有限公司成功受讓華潤(rùn)股份有限公司、中潤(rùn)國(guó)內(nèi)貿(mào)易有限公司持有的萬科企業(yè)股份有限公司15.31%股權(quán)，作價(jià)371.71億人民幣。交易完成后，華潤(rùn)股份及中潤(rùn)貿(mào)易不再持有公司股份，地鐵集團(tuán)持有公司為公司第二大股東。寶能系持萬科股權(quán)25.4%，恒大系持股14.07%。

 

　　深圳市地鐵集團(tuán)有限公司是深圳市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)授權(quán)經(jīng)營(yíng)的國(guó)有獨(dú)資大型企業(yè)，主要承擔(dān)深圳市城市軌道交通投融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和國(guó)有資產(chǎn)保值增值等業(yè)務(wù)。萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年，1988年進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，1991年成為證券交易所第二家上市公司。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)服務(wù)。對(duì)于此次交易，華潤(rùn)方面也出了聲明：華潤(rùn)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持有的萬科股權(quán)是綜合考慮自身發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)布局的需要，也是國(guó)有資產(chǎn)保值增值的需要。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于萬科健康穩(wěn)定發(fā)展，有利于地方企業(yè)資源整合協(xié)同，是一個(gè)多方共贏的方式。

 

　　金瑞科技收購五礦資本

 

　　2017年1月10日，金瑞新材料科技股份有限公司通過發(fā)行股份購買的方式成功受讓中國(guó)五礦股份有限公司持有的五礦資本控股有限公司100.0%股權(quán)，作價(jià)178.34億人民幣。

 

　　金瑞新材料科技股份有限公司是以中央直屬大型科技企業(yè)長(zhǎng)沙礦冶研究院為主發(fā)起人，聯(lián)合華菱集團(tuán)等四家發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立的、以電子基礎(chǔ)材料和超硬材料為主導(dǎo)的高科技上市公司。五礦資本控股有限公司主要經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期性股權(quán)投資業(yè)務(wù)以及自營(yíng)投資業(yè)務(wù)。公告顯示，通過優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)的注入，金瑞科技在原有新能源電池業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，可以有效拓寬盈利來源，進(jìn)一步提升可持續(xù)發(fā)展能力，改善財(cái)務(wù)指標(biāo)，徹底解決目前所面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)。而金瑞科技在深化國(guó)資、國(guó)企改革的背景下，中國(guó)五礦金融業(yè)務(wù)的上市，將形成多元化股東結(jié)構(gòu)，符合國(guó)有企業(yè)混合所有制的改革精神，有利于完善金融業(yè)務(wù)體制機(jī)制，優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)資源配置和運(yùn)行效率。

　　海外并購典型案例：競(jìng)相布局機(jī)器人市場(chǎng)

 

　　美的集團(tuán)收購庫卡集團(tuán)

 

　　2017年1月7日，美的集團(tuán)股份有限公司通過全資境外子公司 MECCA International (BVI) Limited成功受讓KUKA Aktiengesellschaft 81.04%股權(quán)，作價(jià)37.07億歐元(合292億人民幣)。

 

　　美的集團(tuán)股份有限公司是一家致力于消費(fèi)電器、暖通空調(diào)、機(jī)器人及工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)的科技集團(tuán)，提供多元化的產(chǎn)品種類，包括空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、廚房家電、及各類小型家電。KUKA Aktiengesellschaft 是一家德國(guó)的上市公司，專注于機(jī)器人及自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備和解決方案。公告顯示，美的集團(tuán)自 2015 年新成立了機(jī)器人業(yè)務(wù)部門，在機(jī)器人新產(chǎn)業(yè)拓展上全面布局。此次交易，將有助于美的集團(tuán)擴(kuò)展其在工業(yè)和服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)范圍，提高機(jī)器人和控制系統(tǒng)技術(shù)，加快推進(jìn)“智能制造+工業(yè)機(jī)器人”、“智慧家居+服務(wù)機(jī)器人”模式，打造美的集團(tuán)智慧家居集成系統(tǒng)化、生態(tài)鏈能力，提升上市公司業(yè)務(wù)多樣性、全球業(yè)務(wù)布局及盈利能力。

 

　　捷福裝備收購ISI ITALIA

 

　　2017年1月4日，捷福裝備(武漢)股份有限公司成功受讓北京盛世歐亞控股有限公司持有的ISI ITALIA S.R.L.80%股權(quán)，作價(jià)7200萬人民幣。

 

　　捷福裝備(武漢)股份有限公司是智能機(jī)器人焊接設(shè)備的專業(yè)生產(chǎn)商及焊接機(jī)器人集成技術(shù)的提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能機(jī)器人焊接類產(chǎn)品及焊接機(jī)器人集成的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。ISI ITALIA S.R.L.是一家意大利公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是研發(fā)、生產(chǎn)、銷售焊接設(shè)備及成套生產(chǎn)線，與捷福裝備某些業(yè)務(wù)相重合。公告顯示，為徹底解決潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，提高捷福裝備在全球焊接設(shè)備市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額，捷福裝備收購并控股ISI ITALIA公司，利用該公司焊接機(jī)器人的研發(fā)能力、品牌知名度及在歐美市場(chǎng)的影響力，有效地整合品牌與渠道資源，在全球范圍內(nèi)發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

 

　　1月VC/PE支持并購案例共有131起，占并購案例總數(shù)的47.3%，與上月相比有了一定的提升。并購標(biāo)的地區(qū)主要集中在廣東省、北京市和浙江省，案例數(shù)分別是23起，18起和15起，累計(jì)占VC/PE支持并購案例數(shù)的42.7%，占1月并購案例總數(shù)的20.2%。標(biāo)的行業(yè)主要集中在房地產(chǎn)、機(jī)械制造、金融等行業(yè)，累計(jì)占比35.1%。

　　(文章摘自2017年2月24日《私募通》 作者：宋文琪)

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)