迫于股價大幅下跌、并購時間緊迫等原因，曾經(jīng)有望成為“中國醫(yī)藥史上最大并購案”的上海萊士400億天價并購案出現(xiàn)了8大調(diào)整。3月7日晚間，上海萊士披露重組草案，如果按照11月22日公告，上海萊士原本預(yù)計以近400億巨資收購兩家血液制品類企業(yè)，堪稱中國醫(yī)藥史上最大并購案，但按照最新草案，上海萊士放棄購買其中一家公司股權(quán)，交易價格從近400億元下調(diào)至132億元。

 

上海萊士解釋稱，此前預(yù)案復(fù)牌后，上海萊士股價出現(xiàn)較大幅度下跌，導(dǎo)致預(yù)案中GDS的收購方案難以繼續(xù)推進。

 

而同花順i問財顯示，2018年12月7日上海萊士復(fù)牌后至12月20日，公司股價連續(xù)10個交易日跌停，從19.52元一路跌至6.81元，跌幅達到65.11%，相對應(yīng)的，公司市值從971.05億元下跌至338.77億元，蒸發(fā)632.28億元。截至3月7日收盤，上海萊士股價仍只有9.59元，市值477.07億元，遠遠不及預(yù)案披露前股價。

 

此前上海萊士曾靠并購和投資炒股增厚業(yè)績。

 

多年財報顯示，上海萊士在上市之初5年間，每年業(yè)績增幅基本維持在2-3成，自2013年、2014年接連收購子公司后，上海萊士業(yè)績開始翻倍增長。在2015年股災(zāi)中，上海萊士股價不跌反漲，加上公司高額的炒股收益，上海萊士一度被稱為“股神”。

 

但從2017年起，曾經(jīng)炒股賺得盆滿缽滿的上海萊士連連虧損，“老辦法”并購能否讓上海萊士重回業(yè)績高增長道路?

 

交易金額如今僅為132億 下調(diào)66.13%

 

在交易草案中，上海萊士詳細披露了公司相比于預(yù)案作出的重大調(diào)整，這些調(diào)整一共八處。其中最為重要的是，原本上海萊士準(zhǔn)備收購GDS全部或部分股權(quán)和天誠德國100%股權(quán)，調(diào)整后的標(biāo)的資產(chǎn)變?yōu)榱薌DS已發(fā)行在外的40股A系列普通股以及已發(fā)行在外的50股B系列普通股，合計45%GDS股權(quán)，這意味著上海萊士暫時放棄了收購天誠德國100%股權(quán)。

 

與之相對應(yīng)的是，原本上海萊士收購GDS100%股權(quán)擬作價約50億美元(按2018年9月28日央行外匯中間價，折合約343.96億元人民幣);天誠德國100%股權(quán)擬作價約5.89億歐元(按2018年9月28日央行外匯中間價，折合約47.18億元人民幣)，二者收購價合計達到391.14億元。

 

現(xiàn)在，上海萊士在估值報告結(jié)果的基礎(chǔ)上并經(jīng)交易雙方協(xié)商確定，標(biāo)的資產(chǎn)交易價格為人民幣132.46億元，交易金額驟降66.13%。

 

公司原本準(zhǔn)備向不超過10名投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集配套資金總額不超過30億元，如今交易不募集配套資金。

 

此外，原本交易的具體業(yè)績承諾及補償事宜還在協(xié)商，如今上海萊士公布，GDS在2019年1月1日至2023年12月31日期間內(nèi)累積EBITDA總額將不少于13億美元。

 

對于交易預(yù)案進行重大調(diào)整的原因，上海萊士稱，預(yù)案公告的重組方案存在較多未確定因素，預(yù)案復(fù)牌后，上海萊士股價出現(xiàn)較大幅度下跌，導(dǎo)致預(yù)案中GDS的收購方案難以繼續(xù)推進。

 

此外，由于重組時間較緊，Biotest股東眾多，協(xié)調(diào)難度較大，為維護上市公司全體股東利益，盡快完成本次重組，本次交易方案調(diào)整為僅收購GDS45%股權(quán)�？迫鹛煺\及萊士中國將繼續(xù)在符合相關(guān)法律法規(guī)要求的前提下，未來擇機將Biotest整體或相關(guān)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)注入上海萊士。

 

并購曾助公司業(yè)績高增長

 

作為國內(nèi)最早實現(xiàn)血液制品批量生產(chǎn)的廠家之一，上海萊士上市已有10年。

 

就在2013年，上海萊士以18億天價將曾經(jīng)擬IPO的邦和藥業(yè)收入麾下。截至2012年底，邦和藥業(yè)的總資產(chǎn)為3.82億元，凈資產(chǎn)為2.59億元，高溢價讓這則重組充滿爭議。盡管如此，上海萊士仍然在當(dāng)年年報中提出，公司將在行業(yè)內(nèi)尋找適合的擴張機會。

 

并購之下，2014年，上海萊士營業(yè)收入同比大增165.88%，凈利潤同比大增255.27%。從這一年開始，上海萊士迎來了業(yè)績高速增長期，并由此開始走向“神壇”。

 

2014年，在收購的邦和藥業(yè)改名為鄭州萊士之后，上海萊士以47.5億元的高價收購了同路生物89.77%的股份。2014年上海萊士凈利潤為5.10億元。盡管同路生物在當(dāng)時還未能為上海萊士帶來可觀利潤，但上一年收購的鄭州萊士納入合并報表后，使上海萊士整體業(yè)績大幅提升，凈利潤已占到公司合并凈利潤的31.69%，此外，公司當(dāng)年參與興業(yè)信托計劃實現(xiàn)盈利2471.31萬元，這都讓上海萊士嘗到甜頭。2015年，其歸屬凈利潤增幅達182%。

 

在2015年股災(zāi)中，上海萊士股價不跌反漲，從年初的45元開始，到6月底股災(zāi)時維持在60元，隨后一路上漲至8月中旬的最高點94.5元，公司名噪一時。

 

在2015年、2016年期間，上海萊士的兩家子公司先后未能完成業(yè)績承諾，公司業(yè)績高增長從哪里來?梳理公開資料發(fā)現(xiàn)，其兩年炒股收益合計超過16億元，支撐了上海萊士的業(yè)績增長，也讓公司一度被稱為“股神”。

 

登高跌重，到了2017年，由于股票價格波動，上海萊士的投資收益相比之前大幅下降至1.43億元，同時，受到“兩票制”的影響，上海萊士營業(yè)收入同比降17.13%，歸屬凈利潤下滑48.19%。

 

2018年上海萊士炒股再遇巨虧。2018年8月21日，上海萊士發(fā)布2018年上半年度報告顯示，報告期內(nèi)，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤產(chǎn)生虧損8.47億元，同比減少219.51%。“老辦法”并購能否讓上海萊士重回業(yè)績高增長道路，仍是未知數(shù)。

 

來源:新京報

圖片來源：找項目網(wǎng)

并購