國內(nèi)外的企業(yè)發(fā)展實踐證明，并購重組是優(yōu)化資源配置、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的有效手段。如今，并購重組的主客觀條件已與以往大不一樣，在市場經(jīng)濟體制、宏觀調(diào)控政策、企業(yè)財產(chǎn)組織、資金數(shù)量結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)要素構(gòu)成、法律法規(guī)和觀念意識等方面都發(fā)生了翻天覆地的變化。但調(diào)整再調(diào)整，重組再重組的企業(yè)發(fā)展規(guī)律沒有變，并購重組沒有止境。

 

1  并購重組是國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要途徑

國有企業(yè)尤其中央企業(yè)一直把并購重組作為一項重要的改革發(fā)展任務(wù)來落實。2003年，中央企業(yè)196戶，到目前已調(diào)整為115戶。地方國資監(jiān)管的企業(yè)也由2010年的9600多戶調(diào)整合并到目前的8900多戶。這不僅僅是數(shù)字的變化，更多的是轉(zhuǎn)型升級的變革。

當今，人類社會正迎來一場宏大技術(shù)變革的曙光，前不久，國際權(quán)威機構(gòu)發(fā)布了一個報告。報告指出，無線充電汽車、3D打印、高度海水淡化、自動修復(fù)材料、納米藥物、第四代核反應(yīng)堆等10項高新技術(shù)將在2013年取得決定性進展。這場“技術(shù)地震”，勢必推動能源、醫(yī)藥、環(huán)保、制造業(yè)等領(lǐng)域取得不可低估的進步。全球范圍內(nèi)多點突破、交叉匯聚的科技浪潮，以及新技術(shù)的逐步成熟與加速應(yīng)用，使得第三次工業(yè)革命正在從“初露端倪”到“輪廓清晰”，從“孕育興起”到“其勢漸成”，其中蘊含著一系列革命性變化，包括企業(yè)的并購重組與產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，將對企業(yè)競爭力、行業(yè)競爭力、國家競爭力產(chǎn)生深遠影響。

以被未來學(xué)者廣泛描述的新型數(shù)字制造技術(shù)為例，應(yīng)用3D打印可以在一定約束下隨意生產(chǎn)制作個性化產(chǎn)品，實現(xiàn)定制制造模式的大規(guī)模化。這種制造模式一旦出現(xiàn)，目前盛行的“集中生產(chǎn)、全球分銷”的產(chǎn)銷組織方式將隨之演化為“分散生產(chǎn)、就地銷售”新興方式。據(jù)此，有專家預(yù)測，相比工業(yè)經(jīng)濟時代的生產(chǎn)模式，數(shù)字化制造模式的原材料使用，僅為傳統(tǒng)生產(chǎn)方式的1/10，能源消耗、生產(chǎn)成本等將大大降低；通過網(wǎng)絡(luò)平臺直接定制則使交易費用幾乎為零；分散生產(chǎn)、就地銷售，大量節(jié)約流通成本。傳統(tǒng)的勞動力成本和資源能源消耗的比較優(yōu)勢，在技術(shù)創(chuàng)新和智慧創(chuàng)意等新的核心競爭力沖擊下將會喪失殆盡。由此，眼下備受危機困擾的發(fā)達經(jīng)濟體在經(jīng)歷了“工業(yè)化”和“去工業(yè)化”兩個歷史階段之后，將完全可以通過“再工業(yè)化”戰(zhàn)略實現(xiàn)重構(gòu)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和再造高附加值環(huán)節(jié)的雙重目的，進而完成其后危機時代的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。實現(xiàn)上述意圖的重要基礎(chǔ)，就是目前所擁有、未來也仍將具有領(lǐng)先優(yōu)勢的科技創(chuàng)新能力和市場競爭力。而并購重組恰恰是實現(xiàn)這一戰(zhàn)略意圖的重要途徑。

 

2  并購重組是國有企業(yè)做強做優(yōu)的內(nèi)在要求

對第三次工業(yè)革命帶來的一系列顛覆性變革，不應(yīng)僅僅局限在技術(shù)基礎(chǔ)、生產(chǎn)組織方式和生活方式變革方面，更深層次的是制度和管理方式的變革，是資源配置機制的變革。前兩次工業(yè)革命出現(xiàn)了工廠制和現(xiàn)代公司制，未來是否會有新的企業(yè)制度出現(xiàn)，企業(yè)和消費者之間是否還僅僅是生產(chǎn)者和購買者的關(guān)系，員工與企業(yè)、即人力資本與貨幣資本之間的關(guān)系又會是怎樣的，生產(chǎn)要素內(nèi)涵和外延怎樣擴張，各類要素在創(chuàng)造優(yōu)秀商業(yè)模式的作用怎樣發(fā)揮。面對這些問題，沒有現(xiàn)成的答案可尋�？梢哉f，全世界都在變革，各類資源要素都在重組，各類企業(yè)都站在一條新的起跑線上，探索符合第三次工業(yè)革命時代特征的管理變革和制度創(chuàng)新之路，離不開世界范圍內(nèi)的并購重組，中國企業(yè)必須加快從要素驅(qū)動發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的轉(zhuǎn)變。

我國人均GDP已超過6000美元，步入中等收入?yún)^(qū)間，面臨著“中等收入陷阱”、“劉易斯拐點”等現(xiàn)實挑戰(zhàn)，經(jīng)濟也進入較低增速，應(yīng)抓住轉(zhuǎn)型升級這一重大契機，不斷突破自身發(fā)展瓶頸，解決深層次矛盾和問題，推進結(jié)構(gòu)調(diào)整�？梢哉f，現(xiàn)在是實施并購重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的最好時機。實踐證明，并購重組是國有企業(yè)做強做優(yōu)的重要方式。以中海油為例，在美國《財富》雜志公布的2011年世界500強企業(yè)中，2010年排名162位，2011年上升到101位。2013年第一季度，中國海油累計實現(xiàn)利潤335.5億元，同比增利12.4億元，其中新并入尼克森公司增加利潤9.6億元。今天，中國成為全球并購資本第四大來源地、約占全球并購的10%左右。

 

3  并購重組是國有企業(yè)深化改革的必然選擇

對未來經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的預(yù)測與判斷，給予中國企業(yè)乃至熱衷主導(dǎo)經(jīng)濟發(fā)展的各級政府的重要提醒，就是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)到了時不我待的關(guān)鍵時刻，必須盡快放下傳統(tǒng)思維和狹隘的既得利益，盡早放棄期待外需復(fù)蘇緩解傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩這種不切實際的幻想，緊緊抓住當前世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢的危中之機，把轉(zhuǎn)變職能的任務(wù)作為自覺的行動，把不該管的微觀事項堅決放給市場、交給社會，在促進民間投資、擴大就業(yè)、提高企業(yè)競爭力、激發(fā)經(jīng)濟社會活力等方面多做符合市場規(guī)律和民心民意的實事好事，通過調(diào)動廣大企業(yè)經(jīng)營管理者和科技人員的創(chuàng)造性、釋放億萬群眾的積極性，不斷激發(fā)中國經(jīng)濟的創(chuàng)新潛力和市場活力，加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級步伐，切實打造出中國經(jīng)濟的升級版。

當前國有企業(yè)出現(xiàn)的許多問題，呼喚著深化改革解決深層次的矛盾和體制機制障礙。如一些國有企業(yè)的效益支柱企業(yè)的持續(xù)增長存在較大不確定性。石油石化企業(yè)天然氣業(yè)務(wù)受進銷價格倒掛影響虧損持續(xù)加強，化工業(yè)務(wù)因價格低迷盈利狀況不穩(wěn)定，通信企業(yè)語音和短信業(yè)務(wù)呈下降趨勢，利潤增速有所放緩，煤炭企業(yè)因煤價持續(xù)小幅下跌，效益出現(xiàn)多年未見的下滑。部分行業(yè)企業(yè)困難加劇并趨于長期化，水運、鋼鐵、有色金屬、航空、建材等企業(yè)，均面臨產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價格持續(xù)低速或短暫復(fù)蘇后再次回落的局面，企業(yè)好壞分化，一些企業(yè)效益轉(zhuǎn)好的勢頭可能出現(xiàn)反復(fù)。

 

4  并購重組是國有企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級的客觀要求

經(jīng)過30多年的改革發(fā)展，我國企業(yè)的綜合競爭力大幅提升，但是粗放型的發(fā)展方式并沒有得到根本改變。一是資源的利用總量不斷增加，對外依存度逐步提高。據(jù)統(tǒng)計，2011年我國總能源、原煤、石油、粗鋼、精煉銅、電解鋁等礦產(chǎn)資源消費量分別達到34.8億噸（標煤）、24.9億噸（標煤）、4.5億噸、6.5億噸、786萬噸和1724萬噸，除石油消費量位居世界第二外，其他均為世界第一。石油、鐵礦石、銅、鉀鹽、鋁等產(chǎn)品的對外依存度都超過了50%。除原油進口量僅次于美國外，其他進口量均為世界第一。二是資源的利用效率相對偏低。2010年我國的單位GDP能耗為同期美國的2.7倍、日本的4.5倍，是世界平均水平的2.2倍。三是環(huán)境問題日益突出。水資源污染嚴重、空氣質(zhì)量不斷下降，廢水、廢氣、固體廢物等主要工業(yè)污染物的排放量不斷增加。為此，國家出臺了一系列政策，強化節(jié)能減排，制定了更為嚴格的行業(yè)準入標準，進一步壓縮了高耗能、高排放、高污染行業(yè)的生存空間，促使企業(yè)通過關(guān)停并轉(zhuǎn)加快轉(zhuǎn)型升級的步伐。

總而言之，轉(zhuǎn)型升級時不我待，并購重組仍需加快。中國企業(yè)要進一步認清面臨的風險挑戰(zhàn)與戰(zhàn)略機遇，盡早放棄期待外需復(fù)蘇緩解傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩這種不切實際的思想，緊緊抓住當前世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢的危中之機，把轉(zhuǎn)變職能的任務(wù)作為自覺的行動，不斷激發(fā)中國經(jīng)濟的創(chuàng)新潛力和市場活力，打造中國經(jīng)濟的升級版。

——加大國有企業(yè)資源整合、兼并重組力度。指導(dǎo)企業(yè)加大改革開放力度，廣泛引進各類資本，拓寬融資渠道，加快實現(xiàn)股權(quán)多元化，重點是培育和引進戰(zhàn)略投資者，設(shè)立和發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，盡量釋放改革紅利。如果說前一段的國企改革是創(chuàng)造紅利的話，那么，今后國企改革的重點就是釋放紅利，讓全民共享。

——完善近年來實施的有利于企業(yè)開展資產(chǎn)剝離與兼并重組的政策，鼓勵企業(yè)盡快剝離非主業(yè)、非戰(zhàn)略性資產(chǎn)。落實和完善2002年8部委的853號文件，如加快推進國機集團和中國二重的聯(lián)合重組，繼續(xù)推進中外運長航所屬長航鳳凰、長航油運和長航重工以及中鋼集團的重組脫困工作，完成中冶集團葫蘆島有色破產(chǎn)重整工作。加快解決歷史遺留問題，繼續(xù)推進分離企業(yè)辦社會職能和廠辦大集體改革。

——重新核定企業(yè)主業(yè)、全面梳理企業(yè)投資計劃。如沒有界定為主業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)清理，加快整合退出的進度。堅決制止非主業(yè)投資。督促企業(yè)加大低效無效資產(chǎn)的處置力度，抓緊清理長期不盈利、不分紅和缺乏控制力的企業(yè)和項目，妥善處理好低端過剩能力。

——鼓勵企業(yè)鞏固和加強產(chǎn)業(yè)合作關(guān)系。如，加強水運與貨主、鋼鐵與機械、煤炭與發(fā)電、礦產(chǎn)與冶金、電話與電子等企業(yè)之間的供需對接，緩解虧損企業(yè)和困難企業(yè)市場需求壓力。完善中央企業(yè)與各類企業(yè)的交流合作平臺，以搬遷改造、騰籠換鳥、以開發(fā)區(qū)建設(shè)為重點，不斷總結(jié)和積累央地合作經(jīng)驗，打造各類企業(yè)公平競爭、互利共贏的局面。

——對于產(chǎn)能過剩的大項目投資，嚴格控制投資節(jié)奏。積極協(xié)調(diào)企業(yè)競爭與合作中存在的突出矛盾，如，強化交通運輸、通信、建筑、建材等企業(yè)的市場協(xié)同，減少同業(yè)無序、無效益競爭。又如，對電力行業(yè)，社會最為關(guān)注關(guān)心的問題是，落后煤炭產(chǎn)能的淘汰會不會影響電煤供應(yīng)，包括煤量、煤價、煤質(zhì)等多維度的考量。將淘汰落后煤炭產(chǎn)能交給市場，離不開并購重組這一有效形式。

——加強政策引導(dǎo)，鼓勵企業(yè)跨行業(yè)跨區(qū)域跨所有制兼并重組，利用市場倒逼機制促進優(yōu)勝劣汰。今年《政府工作報告》又一次強調(diào)“鼓勵企業(yè)跨行業(yè)跨區(qū)域跨所有制兼并重組”又一次釋放了一個重要的國企改革信號，最重要的是鼓勵國企和民企雙向并購重組。現(xiàn)實上是各類企業(yè)可以借助合并重組的方式，進入到一些原本可望而不可即的行業(yè)。這并不存在國進民退的問題，而是雙方獲益。必須把國企和民企放在政府和市場的關(guān)系中看，才能更容易凝聚共識。大多數(shù)中小微企業(yè)依舊承受著較大的稅費壓力，融資難問題雖有所緩解，但融資貴已成為新挑戰(zhàn)，與大中型企業(yè)7%至8%的融資成本相比，小微企業(yè)10%至12%的比率實在太高了。應(yīng)考慮從頂層上設(shè)計更有利于促進中小微企業(yè)發(fā)展的合理稅負架構(gòu)，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更為寬松的外部環(huán)境。在資本、土地、礦產(chǎn)等資源方面給予市場更多話語權(quán)，抓緊在市政、能源、電信、鐵路、金融等領(lǐng)域落實一批具體項目，擴大民間投資比重。

——在企業(yè)內(nèi)部治理方面，國有企業(yè)要注重發(fā)揮無償劃轉(zhuǎn)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等內(nèi)部治理手段的整合作用，促進國有資本在國資體系的優(yōu)化配置。近幾年在企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)中，內(nèi)部重組所占比重較大，要進一步引導(dǎo)國有企業(yè)擴大資源重組范圍，積極利用產(chǎn)權(quán)市場的陽光平臺吸引各類社會資本，梳理國有企業(yè)尤其中央企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，努力打造核心主業(yè)。

——加強財金政策協(xié)調(diào)。從當前看，營業(yè)稅改增值稅、資產(chǎn)重組收益和資產(chǎn)評估增值稅收、財務(wù)公司與上市公司關(guān)聯(lián)交易管理政策、境外外匯資金集中管理政策、施工企業(yè)質(zhì)保金問題、鐵路工程停工損失補償問題等政策，都會對國有企業(yè)尤其中央企業(yè)實施并購重組和經(jīng)營效益發(fā)生較大影響。需加強政策協(xié)調(diào)，為企業(yè)并購重組增長創(chuàng)造良好的政策環(huán)境和實施條件。

——防止變相盲目投資。在企業(yè)并購重組中，要防止變相盲目投資，特別是借轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級之名，投資并購與主業(yè)不相關(guān)的業(yè)務(wù)，盲目投向能源、礦產(chǎn)資源、金融證券和房地產(chǎn)、煤化工等熱點領(lǐng)域。進一步加強非主業(yè)投資項目的管理，近期內(nèi)，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展狀況，嚴控企業(yè)非主業(yè)投資，企業(yè)并購重組投資活動必須以戰(zhàn)略規(guī)劃為導(dǎo)向，緊緊圍繞主營業(yè)務(wù)，與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配，避免盲目向上下游產(chǎn)業(yè)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)過度延伸。

——要加快實施購并重組中的產(chǎn)融結(jié)合和產(chǎn)業(yè)化與信息化相結(jié)合的戰(zhàn)略，如企業(yè)集團公司與信達、長城、東方、華融等四個資產(chǎn)管理公司的關(guān)系，與主要從事資本運作的資產(chǎn)管理公司如誠通控股，國新公司，國開投等以及地方上的北京控股、天津泰達等公司的產(chǎn)權(quán)和業(yè)務(wù)關(guān)系。特別是在資本化、市場化、產(chǎn)業(yè)化、信息化的過程中，勞動、資本、土地、信息、技術(shù)、專利、經(jīng)營、管理以及商譽商標等生產(chǎn)要素如何優(yōu)化配置發(fā)揮作用，要盡快制定出臺相應(yīng)政策。

圖片來源：找項目網(wǎng)