近年來，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了巨大變化，我國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，國企深化改革進(jìn)入新時(shí)代。新時(shí)代背景下的國有企業(yè)混合所有制改革(以下簡稱“國企混改”)，具有全新內(nèi)涵。

首先，新“混改”不僅僅是引入外部非國有資本實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，新“混改”也不同于簡單的管理層收購，還包括現(xiàn)代企業(yè)治理模式、市場化薪酬激勵(lì)、職業(yè)經(jīng)理人機(jī)制等更多內(nèi)容;其次，新“混改”以市場化資源配置效率為目標(biāo)，促進(jìn)國企經(jīng)營體制機(jī)制轉(zhuǎn)變，從而有效提升國有資本運(yùn)營配置效率，實(shí)現(xiàn)國有資本功能放大和影響力提升，帶動(dòng)我國各行業(yè)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

混合所有制是國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)制度。我們認(rèn)為，混合資本包括公有資本、私有資本、混合企業(yè)資本再出資以及社會(huì)資金組合資本。然而，由于歷史原因，我國的國企存在各種各樣的“遺留問題”有待解決，因此，合理設(shè)計(jì)各類資本的股權(quán)結(jié)構(gòu)，是國企混改成功實(shí)現(xiàn)的核心內(nèi)容。

國企股權(quán)結(jié)構(gòu)存在的問題：

(一)國有股“一股獨(dú)大”

國企存在的第一大問題就是股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡——國有股“一股獨(dú)大”，國有股在國企的經(jīng)營和決策中占據(jù)著主導(dǎo)地位;但是，國企的國有股在二級(jí)市場只發(fā)行了30%左右的股票，這在很大程度上影響著國企的治理結(jié)構(gòu)。

(二)內(nèi)部人控制嚴(yán)重

一些行業(yè)的國企股東大會(huì)的構(gòu)成基本由政府相關(guān)部門安排，這給非國有資本股東帶來很不利的影響，非國有資本股東沒有機(jī)會(huì)參與到國企的治理和決策當(dāng)中，導(dǎo)致國企實(shí)際上實(shí)行的是內(nèi)部人管理體制。

(三)公司治理的法律法規(guī)制度欠完善

目前，我國雖然建立了一套比較完整的用于規(guī)范上市公司治理的法律法規(guī)體系，但在許多方面還存在著不足和欠缺，這也是導(dǎo)致公司治理存在較大缺陷的重要原因之一。

來源:中美嘉倫管理咨詢

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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