試點(diǎn)擴(kuò)圍

央企混改步入實(shí)質(zhì)落地期

2019年以來(lái)，國(guó)企混合所有制改革蹄疾步穩(wěn)。一方面，以點(diǎn)帶面，梯次展開(kāi)的混改正有序、有力地深入推進(jìn)。從2016年的央企“十項(xiàng)改革試點(diǎn)”，到目前160家第四批混改試點(diǎn)加速推進(jìn)，再到國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”全面鋪開(kāi)，混改步入提速擴(kuò)圍快車(chē)道。

另一方面，層級(jí)更高、規(guī)模更大的重點(diǎn)領(lǐng)域央企混改邁出實(shí)質(zhì)步伐。從電信到電力，從石油天然氣到鐵路軍工，如今鹽業(yè)混改落地在即�；旄睦顺敝校�中國(guó)聯(lián)通、國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)鐵路總公司、中鹽集團(tuán)等相對(duì)壟斷領(lǐng)域的央企相繼破題;中糧集團(tuán)、東航物流、南方航空、中國(guó)黃金、寶武鋼鐵等競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域央企混改競(jìng)相落地。

此外，從“雙向混改”到“央地合作”，多形式、多路徑的混改正穩(wěn)步前行，激發(fā)各類(lèi)市場(chǎng)主體活力。

“在多項(xiàng)改革的綜合推動(dòng)下，今年四季度混改肯定會(huì)明顯加速推進(jìn)。第四批混改試點(diǎn)將加速落地，除了列入名單的試點(diǎn)企業(yè)外，將會(huì)有大量名單外的企業(yè)啟動(dòng)混改。”中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)認(rèn)為，目前看，第四批混改試點(diǎn)企業(yè)正在制定、完善本企業(yè)混改方案，年底之前，會(huì)有一批第四批試點(diǎn)企業(yè)的混改方案獲準(zhǔn)批復(fù)實(shí)施。

他指出，第四批試點(diǎn)企業(yè)主要呈現(xiàn)四個(gè)特點(diǎn)：一是試點(diǎn)數(shù)量多，表現(xiàn)出試點(diǎn)加快擴(kuò)圍態(tài)勢(shì)。二是試點(diǎn)領(lǐng)域廣，既有傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域的試點(diǎn)企業(yè)，也有互聯(lián)網(wǎng)、軟件及信息技術(shù)服務(wù)、新能源、新材料和節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的試點(diǎn)企業(yè);既有電力、石油等7個(gè)重要領(lǐng)域的國(guó)有企業(yè)，也包括競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域具有較強(qiáng)示范意義的國(guó)有企業(yè);三是試點(diǎn)規(guī)模大，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)10億元的企業(yè)共有99家，占第四批試點(diǎn)總量的61.8%。四是試點(diǎn)層次高，中央企業(yè)主要集中在二三級(jí)子公司，其中二級(jí)子公司有55家。

李錦表示，各大央企年中會(huì)議將混改作為改革重點(diǎn)之一。隨著四百多家國(guó)企改革“雙百行動(dòng)”企業(yè)、一百多家第四批混改試點(diǎn)公司、10家創(chuàng)建世界一流示范央企改革試點(diǎn)相繼實(shí)施，可以預(yù)期，今明兩年國(guó)企混改將步入全面落地沖刺期。

三地領(lǐng)銜

地方混改踩下加速器

放眼全國(guó)，各地國(guó)企混改正進(jìn)入加速落地實(shí)施期。

一方面，上海、深圳、沈陽(yáng)三地國(guó)資國(guó)企“綜改試驗(yàn)”已正式啟動(dòng)，為三地混改注入新動(dòng)力。按照三地明確的2022年改革總體目標(biāo)，未來(lái)三年，上海競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)國(guó)企基本完成整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市。深圳將實(shí)施“上市公司+”戰(zhàn)略，依托國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)，綜合運(yùn)用股權(quán)、基金、資金等運(yùn)作方式，推進(jìn)資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化，大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)上市，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體上市。沈陽(yáng)明確，具備條件的競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)國(guó)有企業(yè)基本完成混合所有制改革。目前，三地都在根據(jù)區(qū)域和國(guó)資發(fā)展特點(diǎn)進(jìn)一步細(xì)化改革行動(dòng)方案，加快相關(guān)改革落地。

另一方面，多地相繼出臺(tái)混改相關(guān)實(shí)施文件和指引，明確混改任務(wù)目標(biāo)。近期，北京市國(guó)資委印發(fā)《北京市屬?lài)?guó)有企業(yè)混合所有制改革操作指引》。北交所數(shù)據(jù)顯示，北交所通過(guò)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股兩種方式助力14家北京市屬?lài)?guó)有企業(yè)完成混改，共計(jì)引入社會(huì)資本82.18億元。內(nèi)蒙古自治區(qū)將出臺(tái)規(guī)劃，力爭(zhēng)到2020年，區(qū)屬企業(yè)混合所有制企業(yè)戶(hù)數(shù)占比達(dá)到65%左右。山東省提出，確保3年內(nèi)，省屬企業(yè)混改戶(hù)數(shù)和資產(chǎn)占比均超過(guò)75%，資產(chǎn)證券化率達(dá)到70%。此外，江西、四川、廣東、海南等地混改也正加快落地。

國(guó)資委研究中心研究員周麗莎表示，通過(guò)開(kāi)展國(guó)企改革區(qū)域性綜合試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)進(jìn)入向面擴(kuò)散、向難進(jìn)軍、向綜合轉(zhuǎn)型的新階段，將改革從企業(yè)綜合改革向更大范圍、更為復(fù)雜的區(qū)域性綜合改革轉(zhuǎn)變。此外，山東、山西、深圳、廣東等多地在混改中都提出積極推行資產(chǎn)證券化，提升國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)整體流動(dòng)性，吸引更多外部資本進(jìn)入?yún)⑴c混改。

李錦認(rèn)為，今年地方國(guó)企改革明顯加速，出現(xiàn)一些新特點(diǎn)，如以基金形式參與的投資者增多，用市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股和混改相結(jié)合的方式增多，央地合作推動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)國(guó)企改革的案例增多。

資本市場(chǎng)成改革“主陣地”

改革一舉一動(dòng)牽動(dòng)資本市場(chǎng)神經(jīng)。二級(jí)市場(chǎng)中，國(guó)企改革指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，今年以來(lái)上漲28.24%。

牛牛金融數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，央企和地方國(guó)企上市公司的并購(gòu)重組事件共有327起，同比增長(zhǎng)57.97%。民企入股國(guó)企32起，去年全年為50起;國(guó)資入股民企共53起，同比增長(zhǎng)82.76%。

牛牛金融研究中心研究總監(jiān)劉迪寰指出，國(guó)資入股民企積極性高漲的原因一方面是為民企紓困。對(duì)于流動(dòng)性出現(xiàn)問(wèn)題的民營(yíng)上市企業(yè)而言，國(guó)資的戰(zhàn)略性入股，已經(jīng)成為重要出路。另一方面，國(guó)資入股民企在給民營(yíng)企業(yè)帶來(lái)資金支持的同時(shí)，也使得國(guó)資實(shí)現(xiàn)從“管資產(chǎn)”到“管資本”的轉(zhuǎn)化。

海通證券認(rèn)為，展望未來(lái)，國(guó)企改革領(lǐng)域可以重點(diǎn)關(guān)注四條主線。一是競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域提高民資占比。未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域中，放松管制、提高民資占比值得關(guān)注。二是今年是“雙百行動(dòng)”實(shí)施的承前啟后之年，有望向縱深推進(jìn)，入選企業(yè)表現(xiàn)值得期待。三是國(guó)資重地跟進(jìn)地方國(guó)企混改。上海、江蘇和山東等地改革動(dòng)向值得跟蹤。四是因財(cái)政壓力較大倒逼混改的中西部及東北等省份。

來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

混改