正視混改的特殊性與目標(biāo)

▼在理解混合所有制改革的內(nèi)涵及其重要性時(shí)，首先要認(rèn)識(shí)到混合所有制企業(yè)的特殊性，要正視國(guó)有資本、非國(guó)有資本的不同特點(diǎn)，分析不同所有制股東在哪些方面會(huì)發(fā)生碰撞及其深層次原因，如何能求同存異、取得最大公約數(shù)，從而融合好。引入外部股東監(jiān)督及股東之間產(chǎn)生有效制衡是一方面意義，但更重要的是通過(guò)相互賦能，各取所長(zhǎng)，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展。

▼其次，要認(rèn)識(shí)到所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的客觀情況。企業(yè)是有機(jī)生命體，混合所有制企業(yè)不是由股東來(lái)經(jīng)營(yíng)，而是由管理者經(jīng)營(yíng)，為此股東要從管企業(yè)為主轉(zhuǎn)變?yōu)楣苜Y本為主，選聘合適的經(jīng)營(yíng)管理人才，充分發(fā)揮經(jīng)營(yíng)者的能動(dòng)性以促進(jìn)企業(yè)增強(qiáng)活力、提高效率、改善效益。

因此，混合所有制企業(yè)不只是資本的混合，而是人的混合、要素資源的混合及體制機(jī)制的混合與改革，只有形成一股更加強(qiáng)大的力量，才能實(shí)現(xiàn)1+1>2的目標(biāo)。

▼第三，要先充分討論確定混改的目標(biāo)及適當(dāng)性。混改是企業(yè)全面改革的一次契機(jī)，企業(yè)通過(guò)混改重新定位，成為更有競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)主體，實(shí)現(xiàn)價(jià)值和效率、效益的提升，在這一目標(biāo)導(dǎo)向下才能形成科學(xué)的混改方案。但實(shí)踐中有一些企業(yè)進(jìn)行混改只是為了降低負(fù)債率、只注重融資和形式上的混合，不想啃機(jī)制問(wèn)題的硬骨頭，仍依賴于大股東資源或行政化指令。體制機(jī)制不改，混改難有效果。

混改適當(dāng)性是指企業(yè)是否能以市場(chǎng)化為導(dǎo)向決定了其混改的必要性。有許多國(guó)企存在預(yù)算軟約束問(wèn)題，市場(chǎng)目標(biāo)與政策目標(biāo)交織，難以成為真正的市場(chǎng)主體。公益類企業(yè)則由于價(jià)格管控、承擔(dān)提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品職責(zé)等原因，也不適合實(shí)施混改。

為此，參與混改的企業(yè)不應(yīng)再承擔(dān)政策性任務(wù)，而應(yīng)該將政策性任務(wù)拆分出去單獨(dú)考核。企業(yè)只有以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，才能有效保障股東利益，在預(yù)算硬約束下，企業(yè)自負(fù)盈虧、股東承擔(dān)出資責(zé)任，才能高度重視資金使用效率和投資的有效性，從而實(shí)現(xiàn)混改的預(yù)期效果。

如繼續(xù)實(shí)行預(yù)算軟約束和交叉補(bǔ)貼，企業(yè)要完成很多非市場(chǎng)化目標(biāo)，企業(yè)效益難以評(píng)判，股東合法權(quán)益就無(wú)法有效保障，也就不適合混改和上市。

在操作層面影響混改的七個(gè)關(guān)鍵因素

1、資產(chǎn)的科學(xué)定價(jià)與產(chǎn)權(quán)的平等保護(hù)。

由于國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估方法與市場(chǎng)化主體在投資時(shí)的評(píng)估方法不同，實(shí)務(wù)中會(huì)出現(xiàn)評(píng)估值彈性太大且由于追求免責(zé)而傾向于將國(guó)有資產(chǎn)過(guò)高估值的情況。在混改中要區(qū)分評(píng)估價(jià)格和交易價(jià)格，不能混為一談。評(píng)估時(shí)應(yīng)當(dāng)采取科學(xué)的評(píng)估方法，成本法是對(duì)存量的尊重，收益法是基于存量基礎(chǔ)上對(duì)增量的預(yù)期。

因此，科學(xué)的評(píng)估值既要尊重存量的市場(chǎng)價(jià)值，更要看重如何共同做增量，不能違反很多行業(yè)正在調(diào)整變化的市場(chǎng)規(guī)律。在科學(xué)評(píng)估值的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)要通過(guò)公開(kāi)透明平等的混改披露機(jī)制和談判交易機(jī)制，進(jìn)一步讓市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格。

通過(guò)嚴(yán)格依法、程序合規(guī)，形成合理的交易價(jià)格，才能防止“翻燒餅”，不走回頭路，平等保護(hù)各類產(chǎn)權(quán)，有助于提高參與各方的積極性。

現(xiàn)實(shí)中，有的混改為了追求快，搶完成時(shí)點(diǎn)，或?yàn)榱藛畏嚼�益，評(píng)估結(jié)果過(guò)高或過(guò)低，程序不完備，掛牌和談判方式不科學(xué)等，都可能導(dǎo)致相關(guān)利益方受損，從而影響混改的進(jìn)程及效果。

2、股東與股權(quán)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

鑒于國(guó)有資本與非國(guó)有資本的特性、訴求不同，在混合所有制改革中，各方股東對(duì)于企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)應(yīng)在充分碰撞后達(dá)成共識(shí)。企業(yè)應(yīng)結(jié)合發(fā)展需要，選擇理念一致、有產(chǎn)業(yè)協(xié)同意識(shí)的積極股東，對(duì)自身進(jìn)行補(bǔ)短板或雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。否則，股東之間發(fā)展目標(biāo)和理念不同，不同股東追求不同的長(zhǎng)中短期利益，產(chǎn)業(yè)資源又互不相干，混改難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

在引入非國(guó)有股東時(shí)，還要進(jìn)一步解放思想，降低國(guó)有股權(quán)比重。實(shí)務(wù)中，國(guó)有股超過(guò)三分之二就很難形成制衡，國(guó)有一股獨(dú)大情況下，新的股東即使進(jìn)入董事會(huì)也沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)。在國(guó)企分類的基礎(chǔ)上，不同類別的國(guó)有股比有不同的要求，但實(shí)際在加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管的前提下，所有制政策還可以放得更寬，所有權(quán)比例不影響公司受國(guó)家嚴(yán)格監(jiān)管。

混合所有制改革應(yīng)當(dāng)把股比按照分層分類的原則調(diào)整到合理比例，如聯(lián)通、東航物流等，國(guó)有第一大股東都把股比降到了百分之五十以下，國(guó)有股東和社會(huì)資本形成有效制衡;引入的積極股東帶來(lái)充分的資源(訂單)和增量(如機(jī)制增量、人才增量、市場(chǎng)增量、品牌增量等);核心骨干持有股權(quán)。反過(guò)來(lái)，如果國(guó)有股一股獨(dú)大，引入的股東沒(méi)有帶來(lái)更多資源、不積極參與公司治理與運(yùn)營(yíng)，核心骨干沒(méi)有股權(quán)激勵(lì)，或股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于分散，沒(méi)有負(fù)責(zé)任的大股東和其他股東，這幾種情況都會(huì)影響混改的效果。

3、公司治理的有效性。

如果混改企業(yè)引入積極股東且股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，股東之間有效制衡，公司治理一般會(huì)有效。相比國(guó)有獨(dú)資、全資企業(yè)，混改企業(yè)應(yīng)更加具有獨(dú)立性，國(guó)有股東主要通過(guò)公司治理機(jī)制行使權(quán)力。

在有效的公司治理中，董事會(huì)是治理機(jī)構(gòu)的核心，董事會(huì)的人員構(gòu)成合理、人人負(fù)有勤勉和忠實(shí)義務(wù)，即使獨(dú)立董事和外部董事也要負(fù)責(zé)，在責(zé)權(quán)利對(duì)等情況下，董事會(huì)有決策權(quán)、用人權(quán)、分配權(quán)等，能對(duì)經(jīng)營(yíng)層有效考核和監(jiān)督，股東、董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)層之間層層授權(quán)體系清晰。

反過(guò)來(lái)，如果仍然是大股東決策，董事會(huì)形同虛設(shè)，黨組織和公司治理結(jié)構(gòu)沒(méi)有很好融合，或董事會(huì)干了經(jīng)營(yíng)層的事，或股東會(huì)、董事會(huì)產(chǎn)生僵局，或決策效率低下，流程漫長(zhǎng)，這些都會(huì)影響混改的效果。

4、管理層的企業(yè)家精神。

在混合所有制改革中，管理層應(yīng)當(dāng)有持續(xù)任期，有資源配置的能力和動(dòng)力，有股權(quán)激勵(lì)和市場(chǎng)化薪酬安排，使其能對(duì)管理結(jié)果負(fù)責(zé)。取消行政化身份，由董事會(huì)以市場(chǎng)化方式選聘管理層，搭建成熟的職業(yè)經(jīng)理人機(jī)制，管理層根據(jù)考核結(jié)果取得差異化的薪酬。鼓勵(lì)管理層的創(chuàng)新精神并容許創(chuàng)新失敗。對(duì)管理層而言，如果是市場(chǎng)化選聘，有股權(quán)激勵(lì)能夠跟企業(yè)的利益捆綁，就更愿意去創(chuàng)造超額收益，同時(shí)愿意承擔(dān)責(zé)任。

此外，如果管理層受大股東不正常調(diào)動(dòng)或干預(yù)，就容易趨于保守，不變革，不愿意觸動(dòng)和調(diào)整公司核心利益。如果沒(méi)有激勵(lì)，薪酬不市場(chǎng)化，不對(duì)結(jié)果負(fù)責(zé)，也會(huì)影響投資者參與混改的積極性，有的混改企業(yè)甚至?xí)�排擠由非國(guó)有股東派出的管理人員。

5、企業(yè)活力有效增強(qiáng)，形成以?shī)^斗者為本的企業(yè)文化。

混合所有制改革中特別強(qiáng)調(diào)要增強(qiáng)企業(yè)活力，并特別提出要提拔年輕人。企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取員工定崗定責(zé)、利益綁定形式。收入能增能減、職務(wù)可上可下，形成制度化、體系化的激勵(lì)機(jī)制，讓年輕人有上升渠道和空間。及時(shí)補(bǔ)充新鮮血液，才能大幅增強(qiáng)企業(yè)活力。否則，員工積極性差，企業(yè)沒(méi)有活力就沒(méi)有創(chuàng)新力。

企業(yè)文化是一種價(jià)值觀和行為規(guī)范，凝聚經(jīng)營(yíng)層和員工的共同行動(dòng)力，可以為企業(yè)帶來(lái)無(wú)形的力量。混合所有制改革應(yīng)當(dāng)將不同股東帶來(lái)的文化兼容并蓄形成更加包容多元的新企業(yè)文化，果斷淘汰與企業(yè)價(jià)值觀不符、無(wú)法勝任工作的人，形成以?shī)^斗者為本的文化與企業(yè)活力。

反之，未打破傳統(tǒng)國(guó)企的大鍋飯文化，企業(yè)缺乏生機(jī)，或者國(guó)有和民企文化產(chǎn)生強(qiáng)烈沖突等，會(huì)使混改效果難以如愿。

6、建立調(diào)整和退出機(jī)制。

對(duì)企業(yè)而言，混改并不是一步到位，需要根據(jù)行業(yè)的變化、企業(yè)的變化及股東的想法進(jìn)行不斷調(diào)整，企業(yè)的管理層和員工也并非終身制。混合所有制改革過(guò)程中應(yīng)當(dāng)有股權(quán)、董事會(huì)等方面的調(diào)整機(jī)制，允許出現(xiàn)不和諧情況下的合理退出。應(yīng)強(qiáng)化協(xié)商意識(shí)，增加契約精神，尊重股東權(quán)利，也尊重員工主體地位。

如果沒(méi)有調(diào)整和退出方式，企業(yè)在利益、控制權(quán)等方面出現(xiàn)爭(zhēng)端后容易進(jìn)入僵局，最終對(duì)企業(yè)及各利益相關(guān)方帶來(lái)傷害。

7、尊重市場(chǎng)規(guī)則和規(guī)律，積極穩(wěn)妥推進(jìn)混改。

混改好比結(jié)婚。國(guó)企原有的管理者與加入進(jìn)來(lái)的管理者是真正結(jié)婚的夫妻，國(guó)有股東和非國(guó)有股東則是雙方父母。父母各自有自己的眼光，但過(guò)日子的還是夫妻本人。股東會(huì)、董事會(huì)承擔(dān)不同層面的權(quán)責(zé)，董事會(huì)授權(quán)管理層負(fù)責(zé)日常事務(wù)，這是現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)行規(guī)律。

為此，混改不應(yīng)急于一時(shí)，中國(guó)人尤其要強(qiáng)化協(xié)商意識(shí)，弘揚(yáng)契約精神，平等對(duì)待不同所有制主體，才能實(shí)現(xiàn)混改企業(yè)中的融合。

我們之所以說(shuō)混改不是萬(wàn)能的，并不是否認(rèn)混改的重要性，而是說(shuō)混改實(shí)現(xiàn)良好效果的前提，還是在于我們的目標(biāo)是什么，我們?nèi)绾蝸?lái)做。滴水穿石非一日之功，只要我們堅(jiān)定改革決心不退縮，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的積極作用將會(huì)逐步顯現(xiàn)。

來(lái)源:微信公眾號(hào)企業(yè)管理雜志

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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