所謂混合所有制改革，就是要把國有企業(yè)與其他所有制的企業(yè)，比如民營企業(yè)、外企，民營資本、國外資本，融合起來。國企混改的核心目標(biāo)是從管資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型為管資本，借市場的力量，釋放國有經(jīng)濟(jì)的活力。對于投資者來說，國企混改也是未來長期的不可忽視的政策紅利、投資主線之一。

首先看體量：國有企業(yè)、國有資產(chǎn)在我國經(jīng)濟(jì)中占有非常重要的位置。境內(nèi)沒有任何其他經(jīng)濟(jì)體量能與之相比，從總額上來看國企是毫無爭議的中流砥柱，從產(chǎn)業(yè)鏈和包容性上來看，國有經(jīng)濟(jì)也是最深最廣的。

其次看估值：從發(fā)展歷程和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上來看，國有資本的定價(jià)是腳踏實(shí)地的，泡沫較少的。這一點(diǎn)可以從A股上市的國企的估值水平看出：國有大型商業(yè)銀行、資源型國有企業(yè)的估值水平都遠(yuǎn)低于民營企業(yè)，特別是創(chuàng)業(yè)板上市公司。從估值調(diào)整的角度來看，混改后的上市公司則存在明確的估值上浮的投資機(jī)會(huì)。

再次看紅利：國有資產(chǎn)混改后能獲得釋放的資源、政府關(guān)系、企業(yè)信用等等，都可以轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效益。目前，公共設(shè)施建設(shè)、稀有資源、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)等國之重器的產(chǎn)業(yè)很多都處于國企國資的控制之下，而在體制內(nèi)被各種因素限制的生產(chǎn)效率、經(jīng)營效益有望在市場化的民企民資介入后獲得釋放，可謂是利國利民的紅利。

然而，目前國企混改還存在很多的問題和阻礙。一方面是國企、國資本身，存在著諸多顧慮;另一方面是參與混改的民企、民資，也存在各類猶豫：如對混改后話語權(quán)缺失的疑慮、對國資提供的混改標(biāo)的資產(chǎn)資源的效益的顧慮、對經(jīng)營理念治理結(jié)構(gòu)的改變?nèi)诤系男判牟蛔愕鹊�。因此，混改的進(jìn)度必然會(huì)被拉長成一個(gè)持久的過程，會(huì)成為經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展的大背景的一部分;同時(shí)也成為投資者們持久的話題和機(jī)會(huì)。

我們中小投資者們參與混改主題的投資，主要的戰(zhàn)場還是在A股市場里�；�本的投資邏輯有三個(gè)層面：

一是從國資的角度選擇有發(fā)展前景的行業(yè)，比如戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)或先進(jìn)制造業(yè)，這類行業(yè)和其中的國資公司的混改效率最高，混改后能釋放的紅利和業(yè)績都更有確定性;

二是從混改參與的另一方民企的角度選擇，只有資本實(shí)力強(qiáng)、管理經(jīng)驗(yàn)豐富的民營資本才是國企最好的合作伙伴;

三是要選擇估值合理的公司，混改對個(gè)股有一個(gè)重新估值的效應(yīng)，目前估值合理甚至偏低的混改概念公司都是未來的潛力股。

毫無疑問的是，投資者們想要分享經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、經(jīng)濟(jì)增長的紅利，投資混改相關(guān)的資產(chǎn)就是最寬車道和最好的風(fēng)口之一。

來源:新民晚報(bào)

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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