居然之家借殼武漢中商，卓爾控股發(fā)起頂格要約拿下漢商集團……近期，發(fā)生在武漢本土商業(yè)上市公司的故事精彩紛呈，其核心都是民營企業(yè)拿下了本土國有商貿(mào)企業(yè)的控股權。

 

“這與幾年前武漢國資堅決阻擊銀泰系入主鄂武商已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，這一轉(zhuǎn)變的背后是商業(yè)環(huán)境的改變與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的大勢所趨。

 

曾經(jīng)誓死捍衛(wèi)控股權

 

坐擁“九省通衢”之便，武漢自古以來就是商業(yè)重鎮(zhèn)，有“貨到武漢活”之說。改革開放以后，武漢相繼擁有了4家本土商貿(mào)上市公司——鄂武商、中百集團、武漢中商、漢商集團，集群之龐大僅次于北京、上海。

 

為了便于管理資產(chǎn)，2008年武漢市國資委成立武漢商聯(lián)(集團)股份有限公司(下稱“武商聯(lián)”)，鄂武商、中百集團和武漢中商的股權劃撥至武商聯(lián)旗下。漢商集團則歸屬于漢陽區(qū)國資委管理。

 

然而，由于價值長期被低估，加之股權較為分散，這些武漢本土商業(yè)上市公司屢次成為民營資本大鱷的“獵物”。

 

銀泰系2006年、2011年兩度“襲擊”鄂武商;2011年新光控股首次舉牌中百集團，2012年成為單一最大股東;新光剛剛萌生退意，2013年永輝超市又加入對中百集團的“爭奪”;卓爾控股2012年開始多次舉牌漢商集團;2016年，綠地金控則低調(diào)進入武漢中商，距離舉牌線僅一步之遙。

 

在2018年以前，武漢國資對待本土商業(yè)集團的態(tài)度是一以貫之的——捍衛(wèi)控股權。

 

早在2011~2012年，鄂武商大股東武商聯(lián)曾與銀泰系展開過一番股權爭奪，最后以武商聯(lián)發(fā)起21元高價要約收購，保住大股東地位而收尾。

 

同為浙商的義烏首富周曉光，在2011年通過新光控股舉牌中百集團，并于2012年成為中百單一最大股東，最后卻遭遇了和銀泰系一樣的尷尬。

 

2017年7月，永輝超市再度舉牌中百集團，持股達到25%，最后亦是以武漢國資增持中百集團至32%告終。

 

閻志和卓爾控股倒是很專一，五年間六次舉牌漢商集團，持股比例由5%上升至2017年9月的30%，超過漢陽國資113股。隨后，漢陽國資再度增持5%以保住控股權。

 

四大國有商超兩家易主

 

微妙的變化首先發(fā)生在2018年底。

 

2018年11月27日晚間，漢商集團發(fā)布要約收購報告書顯示，自然人閻志擬以15.79元/股收購漢商集團9.50%股權，一旦收購順利實施，閻志及其一致行動人將成為漢商集團第一大股東，拿下后者控股權。

 

“這是一次敵意收購”，有資深投行人士認為，不排除漢商集團后續(xù)也發(fā)起新的要約收購。

 

然而，漢商集團原大股東漢陽國資一改過去“絕不讓控股權旁落他手”的強硬態(tài)度，不但沒有發(fā)起新的要約收購，漢陽區(qū)政府方面還主動邀請閻志進行面談。

 

接近卓爾控股的知情人士向第一財經(jīng)記者透露，卓爾方面向漢陽區(qū)政府作出承諾，不會抽走漢商集團現(xiàn)有任何資產(chǎn)，用一兩年時間讓漢商集團的經(jīng)營規(guī)模得到快速提升，漢商集團現(xiàn)有高管團隊將繼續(xù)管理現(xiàn)有范圍內(nèi)的資產(chǎn)，并通過股權激勵等方式提高員工收入等。

 

上述知情人說，卓爾控股旗下的漢口北集團主營批發(fā)市場，與漢商集團的百貨零售業(yè)務有著較強的互補性;而漢商集團旗下的會展業(yè)務與卓爾控股旗下的武漢客廳會展業(yè)務也有著較好的協(xié)同性，未來不排除將卓爾控股旗下的會展業(yè)務注入漢商集團上市公司體系。

 

今年1月4日，上述頂格要約收購的清算過戶手續(xù)全部完成，閻志的“卓爾系”將合計持有漢商集團39.50%股份，超越第一大股東漢陽國資的35.01%，終于拿下漢商集團控股權。

 

9日晚間，武漢另一家國有商業(yè)上市公司武漢中商發(fā)布公告稱，按照控股股東武漢商聯(lián)集團與居然控股達成的協(xié)議，上市公司將收購北京居然之家家居新零售連鎖集團(下稱“居然新零售”)的100%股權。

 

武漢中商市值僅16.9億元，這意味著收購完成后，居然之家將借殼上市，居然之家實控人汪林朋亦將成為上市公司的實際控制人。汪林朋是湖北黃岡人，系北京湖北商會會長。早在2018年9月，汪林朋曾回湖北宣稱要把居然之家總部從北京遷到武漢。

 

國資擇機退出傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

 

漢商集團被卓爾控股了，中商被居然之家借殼，短短一年多時間，武漢國資為何對國有商業(yè)上市公司突然失去了控制欲?

 

今年武漢“兩會”上，武漢市長周先旺在作政府工作報告時提出：2019年要推動市屬商業(yè)集團轉(zhuǎn)型發(fā)展，提升本土商貿(mào)企業(yè)競爭力。

 

“這一表態(tài)就是定調(diào)。”董登新說，從中央到地方現(xiàn)在都強調(diào)國有資本應在創(chuàng)新領域、在高精端科技領域發(fā)揮引領作用，而對于存在充分甚至過度競爭的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，則要求國有資本應盡快退出，不過分參與太多糾纏，“武漢國資理應迎合這一高層精神，不再把主要精力和財力放在充分競爭的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上”。

 

事實上，武漢新的核心產(chǎn)業(yè)輪廓已基本成型，即國家存儲器、航天產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡安全人才與創(chuàng)新、新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車四大國家新基地。董登新說，這也說明武漢在產(chǎn)業(yè)政策的大方向已經(jīng)調(diào)轉(zhuǎn)槍口，傳統(tǒng)商業(yè)零售行業(yè)不再是武漢國資重點�？毓蓹嗟膶ο�，“國資逐步退出傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，進軍新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，這一思路通過最近一系列動作已經(jīng)表現(xiàn)得非常清晰”。

 

“更重要的是，武漢國資把武漢四大商業(yè)上市公司轉(zhuǎn)手賣出，應該能賣出一個好價錢。”董登新認為，目前來說，四大國有本土商業(yè)上市公司的經(jīng)營狀況都比較穩(wěn)定，從估值上來看也能賣個好價錢，國資應該擇機退出，不再爭奪控股權，建議在高價位時集中批量“清倉”。

 

來源：第一財經(jīng)

圖片來源：找項目網(wǎng)

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