“我在公司，請你過來吧!”9日上午，航電中和山東醫(yī)療技術有限公司(下稱“航電中和”)執(zhí)行董事李光廷接到一名風投人士的電話，于是請對方來他的辦公室，談談融資事宜。

　　自入股這家央企混改公司后，李光廷就深知企業(yè)具備的獨特優(yōu)勢，憑借良好的增長前景，他們頻頻接到風投拋來的橄欖枝。初始注冊資本4000萬元，此前，有風投機構給出2億元的估值，增資投入了10%的股份，這是軍工混改企業(yè)受到資本追捧的縮影。

　　“航電中和是央企中國航空工業(yè)集團公司的首家混改公司。”航空工業(yè)集團高層對于旗下這家公司如是定位。

　　今年以來，央企混改落地持續(xù)提速，第三批試點央企名單批復臨近。業(yè)內人士認為，央企混改未來將在數(shù)量、層級、深度等方面尋求更大突破，尤其是軍工、民航、通信三大行業(yè)推進的力度和進度存在超預期的可能。

　　參與央企混改，身披“航空工業(yè)”光環(huán)的航電中和，如何突圍股權分配、股東權益保護、外部引資、業(yè)務鏈條?又是怎樣發(fā)力供給側結構性改革，贏得消費市場可觀份額的呢?

　　股權結構以“真金白銀”為杠桿

　　如今，“健康中國”上升為國家戰(zhàn)略，醫(yī)療器械、家庭保健設備等細分領域市場廣闊。下轄百余家成員單位、27家上市公司的航空工業(yè)集團將“醫(yī)療設備研發(fā)生產”納入發(fā)展戰(zhàn)略。

　　“這是一個契機，14年的時間里，我一直在外資醫(yī)療設備、軟件類巨頭公司工作，對于市場、銷售、管理積淀了豐厚的經驗;同時，高管隊伍中還有大數(shù)據(jù)科技領域的‘大咖’。”9日上午，李光廷接受經濟導報記者采訪時表示。

　　家用醫(yī)療設備在我國剛剛起步，從保有量來看，美國家庭的醫(yī)療設備數(shù)量是我國的27倍、歐洲是我國的40倍;臨床醫(yī)療設備技術大多被國外巨頭壟斷，“若能轉化航空科技，自主研發(fā)先進的醫(yī)學診療設備，就能打破這一‘受制于人’的局面。”在這一背景下，航電中和被寄予厚望，央資股權占比55%，其余為李光廷、李洪亮等自然人“創(chuàng)業(yè)”參股。

　　混改之后，要實現(xiàn)央資與民資的保值增值，合理的股權結構是前提。

　　李光廷坦承，成立之初，尤其是對自然人的技術和從業(yè)經驗，折算為股權十分復雜，“從業(yè)積淀和技術都無法量化，沒有標準可依。”怎么辦?雙方化復雜為簡單——“自然人和央企均以投入的資金作為杠桿，有了實際繳納的資金，在股權的制衡和分配上，就有了充分的說服力。”

　　瞄準創(chuàng)業(yè)板

　　業(yè)內人士認為，推動企業(yè)融資、產業(yè)升級是“民參軍”的主要動因。李光廷坦言，“登陸資本市場，是我們所向往的，明年開始朝創(chuàng)業(yè)板發(fā)力。”規(guī)模擴圍，突出主業(yè)，通過哪種方式融資，是航電中和要權衡的。

　　航電中和如何拓展產業(yè)鏈條?挖掘民用市場的消費需求，是著力點之一。

　　舉例來說，凈化器產品的全國銷售數(shù)據(jù)是——2014年220萬臺、2015年360萬臺、2016年650萬臺，2017年有望過千萬臺。李光廷分析說，“海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年10月，凈化器的出口量已達到450萬臺，該領域的巨大市場需求，正是我們快速轉化航空技術的動因。”

　　風投這類外部資本的進入，也是李光廷及其團隊所樂見的，因為摸索“軍民融合”的道路上，同樣要接受行業(yè)門檻、技術標準的考驗。

　　成立之初，航電中和預計3年內銷售收入達到2億元，并每年按50%的速度遞增，然而，如今每年研發(fā)的投入在4000萬元至5000萬元，受制于長達兩年的醫(yī)用臨床設備注冊期，產品轉化周期被大大拉長，預計到今年底，難以兌現(xiàn)預期銷售目標。

　　“如今我們有一塊附加業(yè)務——外資品牌醫(yī)療設備中國區(qū)域內代理，比如飛利浦醫(yī)療全線產品系列、意大利百勝超聲系列等，這塊業(yè)務年創(chuàng)收8000萬元至1億元，占公司銷售收入的70%，還可以‘輸血’主營業(yè)務。”李光廷如是表示。

　　合規(guī)+靈活性

　　參與央企混改曾讓我們備受質疑，壓力很大，如今看來，這是一次有價值的抉擇。李光廷感嘆說，“央企方不直接行政干預企業(yè)日常管理和經營，內部運轉高效，能夠發(fā)揮主動性和創(chuàng)造性。”

圖片來源：找項目網(wǎng)

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