國有企業(yè)改革成為全國兩會熱議話題之一。

2021年政府工作報告中提及要“深入推進重點領(lǐng)域改革，更大激發(fā)市場主體活力”，重點是“深入實施國企改革三年行動，做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)。深化國有企業(yè)混合所有制改革”。

3月8日，國家發(fā)展改革委秘書長趙辰昕在國新辦發(fā)布會上表示，要積極穩(wěn)妥推進國有企業(yè)混合所有制改革，要推動已經(jīng)確定的四批200多戶國企混改試點。要打造一批新的標桿企業(yè)和典型的案例，要及時總結(jié)混改實踐經(jīng)驗，制定深化國企混改的實施意見。

全國政協(xié)委員、中海油服湛江分公司副總經(jīng)理郝振山便在受訪時指出，“中國海油嚴格對照改革三年行動實施方案，努力在貫徹落實國企改革三年行動中走在前列、作出表率”;全國政協(xié)常委，哈電集團黨委書記兼董事長斯?jié)煞蛞脖硎荆?ldquo;哈電集團將堅持以改革為手段，推動自身發(fā)展，確保在今年完成國企三年行動改革目標70%的任務(wù)，同時還需要克服企業(yè)混改等挑戰(zhàn)。”

除了政策層面頻繁釋放信號外，企業(yè)層面也有實際行動。

3月9日晚間，繼中國聯(lián)通之后，中國電信也宣布回歸A股，擬申請在上海證券交易所主板上市。對于回A原因，中國電信表示，包括把握數(shù)字化發(fā)展機遇，推動云改數(shù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)略落地;拓寬融資渠道，增強可持續(xù)發(fā)展能力;完善公司治理，提升綜合競爭實力。

早前，中國聯(lián)通率先啟動混改，引入中國人壽、騰訊、百度、京東、阿里、蘇寧、光啟、淮海方舟、興全基金、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金等戰(zhàn)略投資者，成為民營企業(yè)參與央企混改的樣板。

而此次中國電信回歸A股，并透露將“引入與公司發(fā)展戰(zhàn)略相契合、能力資源互補、具有協(xié)同效應的戰(zhàn)略投資人”，或也有望探索國企“混改”新道路。

眾多政策和市場信號顯示，2021年國改或?qū)⑦M入“加速度”階段。

2021國改向縱深推進

2020年，作為國企改革三年行動啟動之年，國企混改、重組整合、國資監(jiān)管體制改革等方面都在快速推進。

在這一年時間里，盡管受新冠疫情因素影響，各地國資監(jiān)管企業(yè)仍實現(xiàn)營收29.2萬億元，同比增長7.2%;實現(xiàn)凈利潤1.2萬億元，同比降幅從一季度78.9%的最低谷逐月收窄至8.5%。其中，江蘇、四川、湖南、貴州、廣西、海南、天津等9個地方凈利潤實現(xiàn)正增長。

央企也奮力實現(xiàn)了效益正增長，2020年，中央企業(yè)實現(xiàn)凈利潤1.4萬億元，同比增長2.1%，而去年年初，受新冠肺炎疫情、原油價格、國際航空運輸基本停滯等多重因素影響，中央企業(yè)的效益去年一季度負增長58.8%。

截至2020年末，中央企業(yè)平均資產(chǎn)負債率為64.5%，實現(xiàn)了“2020年末中央企業(yè)平均資產(chǎn)負債不高于64.7%”的目標任務(wù)。

進入2021年，作為國企改革的攻堅之年和關(guān)鍵之年，同樣任務(wù)艱巨。

政府工作報告指出，“深入實施國企改革三年行動，做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)”。這也意味著，2021年，國企改革將繼續(xù)向縱深推進。

在1月19日的國新辦新聞發(fā)布會上，國務(wù)院國資委秘書長彭華崗曾表示，力爭到2021年底完成三年總體改革任務(wù)的70%以上。在重要領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得實質(zhì)性突破，為2022年全面完成三年行動任務(wù)奠定堅實基礎(chǔ)。

面對2021年“深入實施國企改革三年行動”，現(xiàn)代咨詢集團董事長丁伯康指出，其方向是指站在有利于國有資本保值增值、有利于提高國有經(jīng)濟競爭力、有利于放大國有資本功能和作用的角度。

“一方面從體制和機制上進行深入改革，進一步完善國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制和國有企業(yè)、國有資本投資、運行、管理機制;另外一方面從制度和政策層面鼓勵和支持這項改革。包括推行產(chǎn)權(quán)制度改革如混合所有制、職業(yè)經(jīng)理人制度改革、薪酬與分配制度改革等方面。”丁伯康表示。

中國企業(yè)研究院首席經(jīng)濟學家李錦也指出：“把國有企業(yè)、國有資本做強、做優(yōu)、做大，增強國有經(jīng)濟競爭力、創(chuàng)新力、控制力、影響力和抗風險能力，即‘三做五力’是(深化改革的)方向和目標。”

在李錦看來，隨著國有企業(yè)地位的加強，堅定不移地走市場化改革的方向沒有改變，中國在新冠肺炎疫情期間，對國有經(jīng)濟地位進行強調(diào)，但是整個企業(yè)市場化方向并不會改變。

深化“混改”是重點任務(wù)

具體來看，在國企改革的主要任務(wù)中，“混改”仍是重要看點。今年的政府工作報告中，也重點提及要“深化國有企業(yè)混合所有制改革”。

“國企改革三年行動方案提出了很多要求，是一個體系，但我認為最重要的是混改�；旄默F(xiàn)在有一個‘雙百試點’，即200個試點企業(yè)，包括100家中央企業(yè)和100家地方國企，還有200個科技示范企業(yè)�；旄脑圏c首先是實現(xiàn)混合所有制，要民營資本進來，非國有資本進來。”中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長周放生受訪指出。

于2017年啟動的中國聯(lián)通混改一直為市場所關(guān)注。2017年8月16日，中國聯(lián)通在中期業(yè)績發(fā)布會上公布了混改方案，宣布將引入包括騰訊、百度、京東、阿里巴巴在內(nèi)的多位戰(zhàn)略投資者，認購中國聯(lián)通A股股份。

在聯(lián)通混改之初，聯(lián)通內(nèi)部加大了“改”的力度。當時的計劃是三步走，第一步是大幅“瘦身健體”改機構(gòu)，在混改當年(2017年)，總部部門減少26%、人員編制銳減50.14%，各省公司管理部門要求平均減少26%。第二步是“劃小承包”，激發(fā)基層單元活力。第三步是“能上能下”，以干部首聘、拆廟減和尚等方式，淘汰部分管理人員，實現(xiàn)“能上能下”。

事實上，從“混”落實到“改”這一層面，一直以來是國企混改的一大痛點。

“混改的混是基礎(chǔ)，改是目的。據(jù)我了解，很多企業(yè)做到了混合所有，但在改的方面仍然成效不大，不能以混代改。所謂改就是混合所有企業(yè)要實現(xiàn)市場化的體制、機制，這方面目前來看差距還很大。我覺得這是落實三年改革行動方案的難點和痛點，也是要解決的問題和方向。”周放生表示。

丁伯康也指出，“推進混合所有制改革，我們不僅需要通過引進外部中小股東，改變國有股一股獨大的局面。同時還需要充分發(fā)揮中小股東在市場開拓、企業(yè)管理、成本控制等方面的能力和優(yōu)勢，改變國有企業(yè)經(jīng)營效率不高的局面。通過混改的引資，實現(xiàn)引制和引智的目標。實現(xiàn)國有企業(yè)在產(chǎn)權(quán)所有上的‘混’與經(jīng)營管理方面的‘改’相互促進、相互融合。”

資本市場將成國改重要助力

值得一提的是，由于國企是資本市場的重要組成部分，且隨著資本市場注冊制改革落地以及國資監(jiān)管體制從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變，資本市場已成為國企改革的重要陣地。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在A股上市公司中，國企占28%，總市值占39%。截至2021年3月10日，A 股共計有非金融上市公司4086家，其中中央國有企業(yè)總計377家，總市值合計11.65億元，地方國有企業(yè)745家，總市值為13.60億元。

具體來看，其中2020年以來，截至3月10日，合計有27家國有企業(yè)A股上市，其中順控發(fā)展、中國黃金、南網(wǎng)能源、江天化學和中瓷電子為2021年新上市企業(yè)。截至3月10日，新上市國企中有15家為地方國企，12家為中央國企，注冊制下國有企業(yè)上市速度顯著加快，9家企業(yè)在科創(chuàng)板上市，6家在創(chuàng)業(yè)板上市。

從行業(yè)分布上看，前述企業(yè)除了從事基礎(chǔ)建設(shè)、物業(yè)管理等傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)外，也有如派瑞股份、銅牛信息等從事半導體、計算機應用等新興行業(yè)的企業(yè)。

此外，在上市公司收購方面，國資企業(yè)也收獲頗豐。根據(jù)不完全統(tǒng)計，近深市企業(yè)中，就有35家易主國資，主要涵蓋電氣設(shè)備、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物等重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域, 如華潤集團收購迪瑞醫(yī)療，延伸集團醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈布局;珠海國資收購通裕重工，整合風電產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢企業(yè);青島國資收購萬馬股份,做大電纜和充電樁相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)集群。

同時，在深化混改方面，也有不少重要案例涌現(xiàn)，如TCL科技收購中環(huán)股份的母公司中環(huán)集團100%股權(quán)，在半導體產(chǎn)業(yè)鏈上形成優(yōu)勢互補、協(xié)同發(fā)展的新布局。

而這只是國企借助資本市場貫徹改革的一角。據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，回顧2020年，地方國資國企以上市為載體實施混改的趨勢更加鮮明。

如福建以改制上市為主要形式積極穩(wěn)妥推進混合所有制改革，省屬控股上市公司達16家;山東將混合所有制改革作為國企“倒計時”改革的重要內(nèi)容，通過資產(chǎn)證券化等方式，深入落實混改三年(2019-2021)工作計劃，全年有248戶企業(yè)完成混改或?qū)嵤┒�次混改，吸引各類資本269.51億元，混改戶數(shù)占比達到68.9%。

“地方國企以上市為載體實施混改的原因有很多，我認為主要是基于政府要實現(xiàn)資源最大化利用與規(guī)避國有資產(chǎn)流失風險為考量的一種必然選擇。以上市為載體實施混改，無論對其經(jīng)濟性、透明性、風險性和安全性方面，相對于目前其他形式財產(chǎn)投資，如企業(yè)投資和項目投資，估值與變現(xiàn)等，都要好許多。”丁伯康表示。

在丁伯康看來，地方國企通過證券化的方式完成混改，也主要是看到了這類混改在可評估、可量化和可透視方面的長處和優(yōu)勢，且在當前情況下，上市公司還屬于一種稀有資源，其經(jīng)營和利用的價值較大。

“但是隨著上市注冊制的持續(xù)推進和深化，未來我國資本市場發(fā)展越來越健全，這將會給國企實施混改提供更多的條件和機會，增加更豐富的多元化投融資渠道，也將逐步淡化這個當前最為熱門的混改主陣地。”丁伯康說道。

周放生也指出，“證券化一直以來是地方國企的一個選擇，對地方國企而言，證券化目的是要融資。當前企業(yè)融資還有很大的需求，資本市場是最好的一個融資渠道。但上市不是唯一的，適合上市的上市，不適合上市的不上市�，F(xiàn)在證監(jiān)會對企業(yè)上市的要求越來越嚴格，尤其是注冊制之后，證監(jiān)會要求保薦機構(gòu)、律師、會計師要對這些公司承擔法律責任。”

來源:21世紀經(jīng)濟報道

圖片來源：找項目網(wǎng)

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