今年以來，國資入主民企上市公司共有38家。專家認(rèn)為，國企混改步入加速落地期，雙向混改亦是大勢所趨。與以往相比，今年國資入主出于穩(wěn)固和發(fā)展實(shí)體產(chǎn)業(yè)的意圖較為明顯。

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，除了電器設(shè)備行業(yè)，今年傳媒和醫(yī)藥生物行業(yè)得到國資馳援的企業(yè)數(shù)量也排名靠前。如傳媒領(lǐng)域的江蘇有線、唐德影視等，醫(yī)藥領(lǐng)域的康恩貝、佐力藥業(yè)等。值得注意的是，這幾家得到國資青睞的企業(yè)在質(zhì)押率和資產(chǎn)負(fù)債率方面壓力都較小。佐力藥業(yè)2019年?duì)I收增速達(dá)24.77%，這與國資在前幾年僅處于紓困目的馳援民企特征形成鮮明對比。

今年以來，A股上市公司發(fā)生的國企混改事件(包含完成、實(shí)施中及中止等情形)共有460起，較去年同期增長364.65%，交易金額達(dá)2277.85億元，較去年同期增長765.97%。國企引入民營資本共發(fā)生145起，同比增長504.17%，交易金額為344.66億元，同比增長619.54%。國企作為買方，參、控股民營企業(yè)共有316起，同比增長321.33%，交易金額為1934.08億元，同比增長798.99%。

高禾投資研究中心認(rèn)為，引入國資最主要的原因是緩解民營企業(yè)流動性不足、質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等。從上市公司的收購方來看，接近60%的國資入主是由國資的投資類公司完成的，體現(xiàn)了“兩類公司”政策的有效實(shí)施，國資角色更傾向于單純的投資人，在收購標(biāo)的企業(yè)中也僅作為股東履行出資人職責(zé)，不參與具體管理，為政府與上市公司之間更好地建立了分割線。通過這些公司以各種方式進(jìn)行入股可使原有上市公司大股東質(zhì)押借款歸還，降低企業(yè)杠桿率。未來，國資的投資類公司仍是上市公司混合所有制改革的買方主力軍。

“除去越來越稀少的借殼交易，國資是買家群體中的絕對主力，且在買賣雙方中，相比作為買家的國資，賣家其實(shí)更需要達(dá)成交易。”文藝馥欣資本顧問創(chuàng)始人阮超表示，大部分上市公司原實(shí)控人需要拿收到的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款去償還債務(wù)，而國資收購對于這些上市公司來說可謂是“及時(shí)雨”。

來源：中國證券報(bào)

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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