2015年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長要更加注重供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并強調(diào)這是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新，是適應(yīng)國際金融危機(jī)發(fā)生后綜合國力競爭新形勢的主動選擇，是適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的必然要求。貫徹落實供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的戰(zhàn)略部署，需要充分認(rèn)識我國經(jīng)濟(jì)所面臨問題的復(fù)雜性，科學(xué)把握供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深刻內(nèi)涵。

　　供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革具有很強的現(xiàn)實針對性

　　從樸素意義上說，供給就是出售，需求則是購買。供給方為產(chǎn)品賣方，需求方為產(chǎn)品買方。形成這一關(guān)系的前提是產(chǎn)品交換以貨幣為中介。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)品—貨幣關(guān)系發(fā)展為一個復(fù)雜系統(tǒng)，包括供給側(cè)和需求側(cè)。前者是生產(chǎn)和提供產(chǎn)品的活動，即實體經(jīng)濟(jì)體系；后者是形成購買力的活動，即貨幣經(jīng)濟(jì)體系。與傳統(tǒng)社會中貨幣也是實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出品（貴金屬）的情況不同，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，絕大多數(shù)貨幣不是由實體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)出來的，而是由貨幣當(dāng)局（通常是政府）和金融體系“創(chuàng)造”出來的。除了占少數(shù)的“基礎(chǔ)貨幣”由貨幣當(dāng)局供給之外，流通中的絕大多數(shù)貨幣是由金融機(jī)構(gòu)主要是商業(yè)銀行通過儲蓄—放貸活動“創(chuàng)造”的，是信用的產(chǎn)物。于是，可以這樣粗略地理解：供給側(cè)為產(chǎn)品側(cè)，需求側(cè)為貨幣側(cè)。

　　由于存在這樣的供求對應(yīng)關(guān)系，宏觀經(jīng)濟(jì)供求平衡就可以大致理解為供給系統(tǒng)所生產(chǎn)的產(chǎn)品總量同貨幣系統(tǒng)所形成的流動性總量的均衡。據(jù)此可以設(shè)想，通過調(diào)控貨幣流通總量（流動性）對產(chǎn)品生產(chǎn)即經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行調(diào)控：當(dāng)增長緩慢（失業(yè)率高）時擴(kuò)大流動性（實施擴(kuò)張的財政政策和貨幣寬松政策），刺激經(jīng)濟(jì)增長加速；當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時收縮流動性（實施緊縮的財政政策和貨幣政策），給經(jīng)濟(jì)降溫。這就是以需求管理為主要內(nèi)容的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)干預(yù)政策的基本原理。

　　如上所述，貨幣量或流動性主要是通過金融體系的信用活動產(chǎn)生的“乘數(shù)效應(yīng)”創(chuàng)造的，主要表現(xiàn)為“債務(wù)”量，特別是商業(yè)銀行發(fā)放的貸款額。于是，從需求側(cè)著力的經(jīng)濟(jì)刺激總是表現(xiàn)為更多“舉債”。如果長期實行刺激政策、無節(jié)制的債務(wù)擴(kuò)張超過一定限度，不良債務(wù)和不良貸款的比重必然上升，積累越來越大的風(fēng)險。這就是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨的現(xiàn)實。

　　為了應(yīng)對2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)，全世界主要國家都實行擴(kuò)張政策，實質(zhì)上是擴(kuò)張貨幣，加速債務(wù)增長（也叫加“杠桿”），以加大流動性來“創(chuàng)造”需求，遏制“自由落體式”的經(jīng)濟(jì)下滑。這在一定限度內(nèi)可以起到有效的調(diào)控作用。但如果不適可而止，必然導(dǎo)致供給方“產(chǎn)能過剩”和“庫存積壓”，導(dǎo)致債務(wù)而不是有效需求大量增長，有效需求仍然不足，而不良債務(wù)特別是銀行不良貸款卻越積越多。

　　在此情況下，如果為了追求高速增長繼續(xù)通過擴(kuò)張貨幣刺激經(jīng)濟(jì)，就意味著不良債務(wù)與過剩產(chǎn)能及庫存輪番增加，這無異于飲鴆止渴。因此，經(jīng)濟(jì)策略轉(zhuǎn)向更加注重供給側(cè)是必然選擇。要通過去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板等措施，簡政放權(quán)、消冗排毒，改善供給、輕裝前進(jìn)。

　　供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革強調(diào)體制改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　在現(xiàn)代，政府已認(rèn)識到存在市場失靈，需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)控。但從需求側(cè)觀察市場失靈與從供給側(cè)觀察市場失靈的涵義是不同的。

　　從需求側(cè)觀察，市場失靈主要是其功能性局限，市場即使能夠順暢運行，仍然可能發(fā)生需求不足和非自愿失業(yè)的不合意現(xiàn)象。因此，以需求管理為基本內(nèi)容的宏觀政策具有貨幣性、短期性和總量性，即政策措施主要是在貨幣層面操作，包括調(diào)控貨幣供應(yīng)和財政收支的松緊；調(diào)控時間是短期的，即“熨平”經(jīng)濟(jì)波動周期；調(diào)控和干預(yù)著力于生產(chǎn)總量的增長率、就業(yè)率、物價總水平、進(jìn)出口總量等總量指標(biāo)。

　　從供給側(cè)觀察，市場失靈主要是由于存在結(jié)構(gòu)性障礙，市場未能順暢運行，導(dǎo)致調(diào)節(jié)機(jī)制的系統(tǒng)性失效。因此，從供給側(cè)著力的對策措施是實體性、長期性和結(jié)構(gòu)性的，即主要是對實體經(jīng)濟(jì)層面的調(diào)整，著眼于取得長期效果，例如提高勞動生產(chǎn)率、增強經(jīng)濟(jì)活力、提高技術(shù)創(chuàng)新能力等；調(diào)控和干預(yù)主要著力于化解特定產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能，消化庫存，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

　　由于認(rèn)識到市場未能順暢運行，看到市場體系和機(jī)制的不完善之處，供給側(cè)對策更強調(diào)體制改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整，也就是通過體制機(jī)制改革激發(fā)微觀主體活力和技術(shù)創(chuàng)新能力，發(fā)揮市場機(jī)制在資源配置中的決定性作用。

　　掌握供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辯證法

　　供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要達(dá)到的緊迫目標(biāo)，一是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，二是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的含義不再是采取刺激性政策來擴(kuò)張生產(chǎn)規(guī)模，而是激活實體經(jīng)濟(jì)新的內(nèi)生動力，提高潛在增長率水平。實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的含義是逐步擺脫資源驅(qū)動和投資驅(qū)動，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的增長模式，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、綠色化、高效化，產(chǎn)業(yè)升級體現(xiàn)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念。

　　需要科學(xué)把握的是，供給側(cè)和需求側(cè)是描述復(fù)雜經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實的概念，而任何經(jīng)濟(jì)學(xué)概念都不可能絕對精確地對應(yīng)客觀現(xiàn)實，因為現(xiàn)實世界本身并無絕對的界限�？梢钥吹�，同一類經(jīng)濟(jì)行為（現(xiàn)象）往往都具有供需的雙重含義。以通常認(rèn)為是需求“三駕馬車”之一的投資為例，對短期（本期）來說投資是需求，表現(xiàn)為支出貨幣購買生產(chǎn)要素；而對長期（下期）來說投資是供給，決定生產(chǎn)能力和技術(shù)狀況。其實，無論是需求側(cè)對策還是供給側(cè)對策，都得運用投資手段，只不過前者主要著眼于短期目標(biāo)（應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動），后者主要著眼于長期目標(biāo)（實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級）。

　　消費也是如此。經(jīng)濟(jì)學(xué)定義的消費需求只是購買產(chǎn)品的瞬間，一旦支付了貨幣、完成了購買，進(jìn)入實際消費過程，無論是生活消費還是生產(chǎn)消費就都成為供給，即勞動力的生產(chǎn)和產(chǎn)品的生產(chǎn)。所以，在經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求恒等式“消費+儲蓄=消費+投資”中，消費既是供給也是需求。從一方面看，生產(chǎn)（供給）決定消費（需求），人們只能消費能夠生產(chǎn)出來的產(chǎn)品；從另一方面看，消費（需求）也決定生產(chǎn)（供給），如果不能適合買方需求，生產(chǎn)再多的產(chǎn)品也是過剩之物。所以，需求政策主要著眼于消費購買行為，供給政策主要著眼于實際消費過程。

　　在實施具體經(jīng)濟(jì)對策時，供給側(cè)與需求側(cè)更是難解難分。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革固然著眼和著力于實體經(jīng)濟(jì)，但也離不開貨幣經(jīng)濟(jì)。實際上，每一個供給行為（出售）都表現(xiàn)為對應(yīng)的需求行為（購買），實體經(jīng)濟(jì)需以貨幣金融為血液。所以，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，需要從實體經(jīng)濟(jì)和貨幣金融兩方面著手，實體經(jīng)濟(jì)改革必須有金融體制改革相配合。如果金融不能有效發(fā)揮功能、為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，實體經(jīng)濟(jì)改革是難以有效推進(jìn)的。

　　更重要的是，實施經(jīng)濟(jì)對策絕不可忽視宏觀需求管理與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的協(xié)調(diào)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革更關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級是一個長期動態(tài)過程，而整個過程的每一時間段都是不能略過的短期。如果短期目標(biāo)不能達(dá)到，就達(dá)不到所期望的長期目標(biāo)。所以，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級必須在一定的經(jīng)濟(jì)增長過程中實現(xiàn)；如果不能穩(wěn)住一定的增長率，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級就沒有支撐條件。反過來說，如果不能實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，經(jīng)濟(jì)增長就不可持續(xù)，一味進(jìn)行短期需求擴(kuò)張就難以避免“硬著陸”和金融風(fēng)險。

　　可見，在以交換為基本關(guān)系的市場經(jīng)濟(jì)中，一切經(jīng)濟(jì)行為和現(xiàn)象都具有兩面性，是矛盾的對立統(tǒng)一體。有買就有賣，有收入就有支出，有債務(wù)就有債權(quán)，有供給就有需求�，F(xiàn)在，我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革適應(yīng)和引領(lǐng)新常態(tài)的新時期，需要開拓更大的經(jīng)濟(jì)策略運作空間，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。但供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革同需求側(cè)調(diào)控密切相連，歸根結(jié)底將體現(xiàn)在提高供給系統(tǒng)對需求變化的靈活反應(yīng)能力上。

　　供給和需求密切關(guān)系的最集中表現(xiàn)是價格。價格是調(diào)節(jié)供求關(guān)系的決定性參數(shù)。價格機(jī)制是否有效，決定著整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是否具有供給彈性和需求彈性，能否適時實現(xiàn)市場出清。所以，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心內(nèi)容之一，是讓價格機(jī)制更有效地發(fā)揮作用，無論在實體經(jīng)濟(jì)方面還是在貨幣經(jīng)濟(jì)方面都是如此。打破行政壟斷、消除各種制度障礙，讓所有微觀經(jīng)濟(jì)主體活躍起來，保證各類產(chǎn)品價格、要素價格以及利率、匯率等資金價格都能按市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律形成并有效發(fā)揮作用，是發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用、激發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的根本性和關(guān)鍵性改革。

（2016年03月07日　《 人民日報 》）（作者為中國社會科學(xué)院學(xué)部委員）