上周五（<?xml:namespace prefix = st1 />6 月12 日）中午，上市公司中國重工、長江電力突然緊急停牌，前者公告稱有重要事項未公告，待公司通過指定媒體披露相關公告后復牌；后者則表示，擬進行的資產收購事項對公司構成了重大資產重組。<?xml:namespace prefix = o />

交易日當中突然停牌的現(xiàn)象本就不多見，加之中國重工與長江電力鮮明的大型央企身份，一時間市場紛紛揣測，這是否與國企改革有關。尤其是對于中國重工，之前市場上就有多種國企改革重組傳言。

受上述兩家公司緊急停牌的影響，當天午后一開盤，中國船舶、中船防務、鋼構工程等相關央企上市公司股價迅速封于漲停，并帶動中糧地產、國機汽車等一批國企改革概念股漲停。在權重股帶動下，上證指數(shù)當日創(chuàng)出5178 點的7 年半新高。

國企改革概念股為什么如此受投資者熱捧？

眾所周知，國有企業(yè)改革是全面深化改革的重點內容，對此，資本市場多有憧憬。

一方面，打造巨無霸型的航母公司，是投資者對國企改革重組的美好預期。就在上周，央企重組合并的領頭羊中國中車復牌交易，這標志著世界最大的軌道交通裝備制造企業(yè)登陸A 股市場，其市值也遠遠超過美國波音公司等眾多國際知名制造企業(yè)。除此之外，國務院已經批準中國電力投資集團公司和國家核電技術有限公司實施聯(lián)合重組，此消息也刺激了相關公司股價上漲。前述中國重工等突然停牌，市場難免預期或將有重大重組動作。有數(shù)據(jù)顯示，國資委目前有112 家央企，涉及277 家A 股上市公司；有專家預測，未來5 至7 年內，這些央企可能會重組為30 家到50 家。這就意味著，目前央企強強聯(lián)合的改革大幕只是剛剛拉開。

另一方面，除了規(guī)模擴大外，效率和競爭力的提升更值得期待。過去30 年，國有企業(yè)在改革大潮中奮勇前行，經過放權讓利、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、資本市場上市等一系列改革舉措，不少國企實現(xiàn)了涅槃重生，整體規(guī)模和實力今非昔比，在國際同行業(yè)中排名居前。但是，國企改革的不徹底，也造成了資源錯配、經濟效率低下、監(jiān)管缺位等問題。因此，當前國企改革重組的主要矛盾不應僅是注重規(guī)模和數(shù)量，更應以效率和競爭力為導向，即在市場配置資源的原則下，以改革創(chuàng)新重塑國企活力，全面提升經濟效率，這才是未來國企重組改革的目標，也讓資本市場充滿憧憬。

實際上，中央層面一直在大力推進全面深化國企改革步伐。十八屆三中全會在謀劃全面深化改革藍圖時提出，要完善國有資產管理體制，以管資本為主加強國有資產監(jiān)管等，并明確國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟，是基本經濟制度的重要實現(xiàn)形式。近期，國務院批轉發(fā)改委《關于2015 年深化經濟體制改革重點工作的意見》表示，要提高國有企業(yè)核心競爭力和國有資本效率，不斷增強國有經濟活力、控制力、影響力、抗風險能力。而6 月5 日召開的中央全面深化改革領導小組第十三次會議，通過了多份有關國企改革的重要文件，并指出要加強對國有企業(yè)權力集中、資金密集、資源富集、資產聚集等重點部門、重點崗位和重點決策環(huán)節(jié)的監(jiān)督。

就在中央對國企國資改革作出頂層設計，相關改革方案即將公布的同時，地方國企改革已經銜枚疾進。繼5 月底廣州印發(fā)關于全面深化國資國企改革意見之后，6 月11 日，上海浦東新區(qū)正式發(fā)布浦東國資國企改革“18 條”，標志著浦東新區(qū)國資國企改革大幕正式拉開。截至目前，已有上海、廣東等16 個省市出臺了國資國企改革方案。新一輪國企改革，將呈現(xiàn)從中央企業(yè)到地方國企“全面開花”的局面。

要實現(xiàn)這些改革預期與目標，借助資本市場，讓資本市場成為國企改革的主戰(zhàn)場，應是題中應有之義。

這些年來，資本市場在促進國企資金籌集、股份制改革、公司治理、資產重組等方面，已經發(fā)揮了不可替代的重要作用。而在本輪改革中，有關方面對于充分利用各類資本市場，大力推進國有資產資本化、證券化等也頗有期待。在各省市已經公布的國企國資改革方案中，加快證券化成為各地的改革方向，且不少地方提出了明確的國有資本證券化率。比如，北京市提出統(tǒng)籌運用上市公司平臺，加大國有控股上市公司整合力度，推動同行業(yè)和產業(yè)鏈上下游優(yōu)質資產注入上市公司。到2020 年，國有資本證券化率力爭達到50% 以上。目前，該數(shù)據(jù)約為25% 。廣東省提出到2020 年，省屬企業(yè)資產證券化率由現(xiàn)在的20% 上升到60% ，主營業(yè)務完全實現(xiàn)整體上市。如此雄心勃勃的改革目標，自然需要包括股票市場在內的各類資本市場功能的充分發(fā)揮。

有觀點稱，如果說創(chuàng)業(yè)板是上半年A 股市場最靚麗的風景線，那么國企改革或將成為下半年的最大看點。對此，我們深以為然。不過，需要提醒的是，市場切不可透支國企改革的良好預期，過度炒作只會結出惡果。（趙洋）

圖片來源：找項目網(wǎng)