21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，國資委向央企發(fā)布的上述通知要求是在一個多月前，當時央企第一季度的業(yè)績狀況剛剛統(tǒng)計出爐，情況并不樂觀。

  4月23日，財政部公布今年一季度國有企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，中央企業(yè)的業(yè)績不容樂觀。營業(yè)總收入方面，今年1-3月，國有企業(yè)營業(yè)總收入103155.5億元，同比下降6%。其中中央企業(yè)營收63191.3億元，同比下降7%。利潤方面，地方國企降幅并不明顯，反倒央企降幅拖累了整個國企利潤的表現(xiàn)。財政部的數(shù)據(jù)顯示，1-3月國有企業(yè)利潤總額4997.3億元，同比下降8%。其中中央企業(yè)3909.5億元，同比下降9.9%。地方國有企業(yè)1087.8億元，同比下降0.4%。

  “一季度中央企業(yè)收入和利潤同比雙下滑，全年穩(wěn)增長形勢嚴峻、任務(wù)艱巨。”國資委方面人士坦承，正因如此，作為央企資產(chǎn)的大管家，國資委下發(fā)《通知》，要求央企深入做好開源節(jié)流、增收節(jié)支各項工作，力爭實現(xiàn)中央企業(yè)整體效益增長高于上年水平的目標。

  在國資委開出的藥方中，除了運用先進的成本管理模型、多渠道精益管理來控制成本，以及想盡辦法壓縮開支降低費用以外，國資委還指示央企必須以效益為導向優(yōu)化資源配置，通過加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級調(diào)整，夯實發(fā)展基礎(chǔ)，提升主業(yè)競爭力，實現(xiàn)有質(zhì)量有效益可持續(xù)發(fā)展。

  比如集中資源發(fā)展核心戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和效益貢獻高的業(yè)務(wù)，加快發(fā)展前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)和先進制造業(yè) ，資本性支出要向回報水平高、盈利能力強的領(lǐng)域傾斜，收縮退出不具備競爭優(yōu)勢的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，堅決處置低端過剩產(chǎn)能。國資委要求對鋼鐵、電解鋁、水泥、平板玻璃、煉化等產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)、無市場前景的項目要暫緩實施，對預期投產(chǎn)即虧損的在建項目要放緩投資節(jié)奏并及時制定有效的應(yīng)對措施，對預期回報達不到設(shè)計水平的計劃項目要重新論證，并及時調(diào)整投資計劃。

再促資產(chǎn)證券化

  記者注意到，國資委向央企開出的增收減支對策中，特別強調(diào)了盤活存量提效能的作法。國資委要求央企深化內(nèi)部資源重組，用好近期出臺的兼并重組稅收支持政策，推動相關(guān)子企業(yè)整合發(fā)展，提高業(yè)務(wù)協(xié)同和資源使用效率。

  與此同時，國資委希望央企加大資本運作力度，推動資產(chǎn)證券化，用好市值管理手段，盤活上市公司 資源，實現(xiàn)資產(chǎn)價值最大化�？梢哉f，在整體經(jīng)濟下滑的情況下，國資委希望央企盤活自身龐大的資產(chǎn)，增加流動性，抵御利潤下滑帶來的業(yè)績壓力。

  王志剛表示，央企資產(chǎn)證券化一直是國資委力推之事，也是 國企改革 最好的路徑之一。一方面央企證券化有助于促進政企分離，央企產(chǎn)權(quán)將直接由政府控制的單一主體變?yōu)槎嘣�主體，多元化產(chǎn)權(quán)則意味著政企分開，有助于央企形成股東會、董事會和管理層相互制衡的公司治理結(jié)構(gòu)。

  另一方面，央企資產(chǎn)證券化也有助于實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。資本市場的外部監(jiān)管壓力促使央企完善公司治理，建立有效的激勵約束機制，提高央企盈利能力。而且資本市場可以發(fā)揮國資布局和調(diào)整的作用，可以通過增資擴股、借殼上市等方式調(diào)整國有資產(chǎn)在上市公司的比例，將資源進一步向優(yōu)質(zhì)的上市央企集中，也可以開展兼并重組，將國資布局到有盈利前景、有利于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的高端設(shè)備制造和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中去。

  記者了解到，早在李榮融 時代，國資委便定了下2015年央企資產(chǎn)證券化比率要達到80%的目標，而2012年已經(jīng)實現(xiàn)68%的證券化進程。隨后這幾年國資委再沒有提及央企資產(chǎn)證券化比率，記者從國資委多個司局都未能了解到最新的證券化比率。

  不過，有不愿具名的國資委專家告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，80%的央企資產(chǎn)證券化目標應(yīng)該是差不多實現(xiàn)了，按照目前113家央企資產(chǎn)總額35萬億計算，則尚余7萬億占比20%的資產(chǎn)待證券化。如果這些資產(chǎn)中的大部分進入資本市場，無疑將帶來巨量活躍交易。

  一位不便具名的央企高管則向記者表示，國資委敦促央企資產(chǎn)證券化，無疑對央企來說是個好消息，方便了央企外延式擴張，對上市公司的業(yè)績將有好處。另外考慮到央企再整體IPO 的可能性不大，而更可能利用好現(xiàn)有的上市平臺進行資產(chǎn)注入，因此對于現(xiàn)有央企上市公司來說，重組題材將持續(xù)引起資本市場的關(guān)注。

 

  問題是，國資委打算在多長時間內(nèi)讓央企資產(chǎn)證券化的比例提升到一個怎樣的程度？這些關(guān)鍵信息目前尚并未披露。反觀地方國資委，相繼披露具體的地方國企資產(chǎn)證券化比例，一再引發(fā)資本市場追捧。

  比如，近期廣州國資委披露，其國企資產(chǎn)證券化率要從20%達到70%，2017年將超過70%。而重慶市的目標也是力爭到2015年實現(xiàn)“70%左右的國資證券化率”目標。

圖片來源：找項目網(wǎng)