2015年國企改革進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期。隨著國企改革方案出臺(tái)時(shí)間表明確、石化雙雄的混改進(jìn)展競(jìng)相出爐、《關(guān)于防止國有資產(chǎn)流失和內(nèi)部人控制的意見》有望出臺(tái)，國企改革再度提速。改革紅利釋放也點(diǎn)燃了大盤藍(lán)籌股投資熱情，新年開盤首日，中石油、中石化雙雙漲停；6日洛陽玻璃、國投新集再度漲停，岳陽林紙、中國鐵建、鐵龍物流等國資改革概念股也紛紛強(qiáng)勢(shì)上漲。銀河證券首席策略分析師孫建波表示，2015年是改革攻堅(jiān)年深化年，國企混合所有制改革是改革重頭戲，將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)復(fù)興，國企改革主題必將成為A股貫穿全年的最佳投資主題之一。

 

　　國企改革現(xiàn)加速跡象

 

　　“要凝心聚力、大刀闊斧抓改革。國資監(jiān)管體制改革要以壯士斷腕的決心，動(dòng)其筋骨甚至脫胎換骨，并不是一句口號(hào)，要真正變、真正改，在管理方式、管理內(nèi)容等方面都要有深刻的變化。”1月5日，在國資委[微博]召開的黨委會(huì)暨中心組學(xué)習(xí)會(huì)中，國資委再度表達(dá)了對(duì)國資國企改革的決心。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要結(jié)合實(shí)際認(rèn)真梳理國資國企改革發(fā)展中存在的問題，提出針對(duì)性強(qiáng)、管用有效的措施，深入推進(jìn)國資國企改革，加強(qiáng)國資監(jiān)管。

 

　　實(shí)際上，2015年伊始，國企改革已現(xiàn)加速跡象。

 

　　“目前國企改革重大的改革方案制定取得了重要的階段性進(jìn)展，1+N十項(xiàng)改革措施中多數(shù)有望在春節(jié)前出臺(tái)。”國務(wù)院國資委研究中心主任楚序平在2014年12月27日由國務(wù)院國資委新聞中心主辦的首屆國企改革發(fā)展前沿論壇中的表態(tài)，道出了國企改革方案出臺(tái)的時(shí)間表。

 

　　另據(jù)國資委6日消息，國資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組近日召開的第十七次全體會(huì)議研究了《關(guān)于防止國有資產(chǎn)流失和內(nèi)部人控制的意見》。此前有專家表示，該方案可能先于國企改革頂層設(shè)計(jì)方案出臺(tái)，劃定國資底線和紅線，有利于加快國資國企改革進(jìn)度。

 

　　不僅如此，備受市場(chǎng)關(guān)注的石化雙雄的混改也終于有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。1月1日，中國石油新疆銷售分公司正式改名為中石油新疆銷售有限公司，這意味著，中石油在新疆銷售企業(yè)的性質(zhì)從央企駐疆分公司變?yōu)樾陆�自治區(qū)國資委監(jiān)管的國企，這也是中石油推進(jìn)混合所有制改革的關(guān)鍵試點(diǎn)。隨后，1月5日，中國石化發(fā)布公告稱，子公司中國石化[微博]銷售有限公司增資引進(jìn)投資者已獲得國家發(fā)改委和商務(wù)部的批復(fù)，公司將據(jù)此辦理后續(xù)交割手續(xù)。

 

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，2015年隨著一系列重大改革措施的相繼落地，從央企到地方國企，龐大資產(chǎn)的證券化和混合所有制改革將為企業(yè)帶來活力，將為投資者帶來大量的機(jī)會(huì)。

 

　　重大方案出臺(tái)倒計(jì)時(shí)

 

　　即將出臺(tái)的十項(xiàng)重大改革意見方案中，頂層設(shè)計(jì)包括關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見、關(guān)于完善國有資產(chǎn)管理體制的總體方案；關(guān)系全局工作的方案為：中央企業(yè)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整總體方案、界定不同中央企業(yè)功能的方案，加快國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見、國有資本投資運(yùn)營公司方案、完善國有企業(yè)公司法人治理結(jié)構(gòu)方案以及加快剝離國有企業(yè)辦社會(huì)職能和解決歷史遺留問題工作方案。此外，還有完善中央企業(yè)分類考核及石油天然氣體制改革等方案。

 

　　實(shí)際上，早在2014年9月10日，本報(bào)刊發(fā)的《國企改革頂層方案料年內(nèi)出臺(tái)》一文中，就已率先報(bào)道了上述重點(diǎn)措施。權(quán)威人士曾指出，根據(jù)深化改革小組2014年深化改革工作計(jì)劃，多項(xiàng)涉及到國資領(lǐng)域改革的意見正在抓緊制定，國企改革將是未來A股行情的重要驅(qū)動(dòng)力和主戰(zhàn)場(chǎng)。2014年12月2日，本報(bào)獨(dú)家報(bào)道了《國企改革頂層設(shè)計(jì)接近完成 方案料以1+N形式發(fā)布》，文中提出，國企改革有8項(xiàng)改革方案正在抓緊研究制定，具體措施有34項(xiàng)，方案可能以“1+N”形式發(fā)布，預(yù)計(jì)不會(huì)晚于2015年一季度出臺(tái)。

 

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長李錦表示，若春節(jié)前“1+N”十項(xiàng)改革措施多數(shù)出臺(tái)，混合所有制改革將在2015年出現(xiàn)一個(gè)高潮，并成為中國經(jīng)濟(jì)的“新常態(tài)”。混改將主要通過資本市場(chǎng)、存量的股本市場(chǎng)、增量的項(xiàng)目市場(chǎng)、項(xiàng)目合作以及內(nèi)部股權(quán)改革等五個(gè)途徑推進(jìn)。

 

　　探尋國企改革投資脈絡(luò)

 

　　銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月28日，A股國有上市公司家數(shù)共有981家，總市值25.24萬億元，占比分別達(dá)到38.07%、60.35%，其中央企、地方國企平均市值分別為500億元、130億元，是資本市場(chǎng)中舉足輕重的力量。

 

　　從省份分布上看，北京、上海、廣東國企數(shù)據(jù)超過90家，江蘇、山東超過50家，數(shù)量較多，其余省份多在30家左右及以下。從總市值占比上看，山西、陜西、北京、天津、貴州、江西國有企業(yè)總市值占其上市公司總市值比重超過70%。綜合這兩項(xiàng)指標(biāo)看，上海、北京、廣東、江蘇、山東等東部省份及直轄市將是國企改革重點(diǎn)。從行業(yè)分布上看，國有企業(yè)上市公司分布在29個(gè)一級(jí)行業(yè)內(nèi)，基礎(chǔ)化工、電力及公用事業(yè)、房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸均超過70家。

 

　　“國有企業(yè)在A股占據(jù)半壁江山，A股主要指數(shù)的走勢(shì)也靠國有企業(yè)撐起。國有企業(yè)已經(jīng)發(fā)展為具有相當(dāng)規(guī)模相當(dāng)影響力的經(jīng)濟(jì)核心組成部分，期間不斷進(jìn)行的國企改革是一個(gè)‘摸著石頭過河’的‘試錯(cuò)’過程，從國企改革與發(fā)展的實(shí)踐來看，改革的脈絡(luò)呈現(xiàn)出由淺入深的階段性推進(jìn)特征。”孫建波表示，而混合所有制改革大大拓寬了經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革的空間，有助于形成穩(wěn)定的橄欖型社會(huì)財(cái)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，有助于推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，將助力國企改革難題破冰。

 

　　銀河證券研究報(bào)告認(rèn)為，從行業(yè)層面來看，目前石油化工行業(yè)中，國企12家，主要可分為中石化系、中石油系、中海油系、中化系、中國化工集團(tuán)系以及兵器集團(tuán)；其中以中石化系最多，共5家。

 

　　軍工行業(yè)中，改革的趨勢(shì)是推進(jìn)股份制和進(jìn)行資產(chǎn)證券化，預(yù)計(jì)企業(yè)類資產(chǎn)將加快運(yùn)作，軍工企業(yè)注入上市公司可能成為資本市場(chǎng)上的重要亮點(diǎn)之一，研究所改制政策落地值得期待。預(yù)計(jì)中航工業(yè)集團(tuán)航電系統(tǒng)資產(chǎn)整合空間大，航天領(lǐng)域資本運(yùn)作潛力大；電子科技系統(tǒng)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)眾多，整合空間較大；船舶工業(yè)領(lǐng)域仍有較大整合空間，進(jìn)展將較快。

 

　　建材領(lǐng)域中，中國建材集團(tuán)納入第一批國企改革試點(diǎn)，海螺水泥、海螺型材將由安徽省投資集團(tuán)通過集團(tuán)間接持股改為直接持股標(biāo)志建材行業(yè)混合所有制改革進(jìn)入實(shí)質(zhì)進(jìn)展階段，混合所有制改革利好建材龍頭企業(yè)，長期競(jìng)爭力有望提升。

 

　　電力行業(yè)中，在整體盈利優(yōu)異的背景下，資產(chǎn)注入將增厚公司業(yè)績。電力央企旗下控制的上市公司較多，每家上市公司均需進(jìn)行定位，在這個(gè)過程中，“小公司，大集團(tuán)”的投資標(biāo)的存在“質(zhì)變”的機(jī)會(huì)。地方國有企業(yè)改革的步伐更大、更快。

 

　　

 

　　

圖片來源：找項(xiàng)目網(wǎng)