央企回歸喜報(bào)頻傳

2014-05-07

央企回歸喜報(bào)頻傳

隨著股權(quán)分置改革的成功、國(guó)內(nèi)投資者的熱烈回應(yīng)以及證監(jiān)會(huì)關(guān)于紅籌股回歸A股試點(diǎn)辦法的順利推行，再加上兩年多來(lái)國(guó)內(nèi)股市的"紅牛"態(tài)勢(shì)，現(xiàn)在海外上市公司回歸A股的道路真可謂是一馬平川。

央企回歸喜報(bào)頻傳，在8月10日中石油公司召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì)上，中石油回歸A股的議案獲得通過(guò)，這意味著中石油發(fā)行A股工作又向前邁出了非常重要的一大步。

而與中石化、中石油并稱(chēng)為"中國(guó)石油三巨頭"的中海油整體回歸也指日可待。8月10日，中海油投資關(guān)系部總監(jiān)肖宗偉向本報(bào)記者表示，中海油A股上市的具體內(nèi)容不便透露，但萬(wàn)事俱備，回歸在即。

在紅籌回歸A股途中，"整體上市"的說(shuō)法一直不離左右。專(zhuān)業(yè)人士解釋說(shuō)：整體上市實(shí)際是指一家公司將其主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整體改制為股份公司進(jìn)行上市的做法。隨著證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司業(yè)務(wù)獨(dú)立性的要求越來(lái)越高，整體上市越來(lái)越成為公司首次公開(kāi)發(fā)行上市的主要模式。

毫無(wú)疑問(wèn)，集團(tuán)整體上市，可以在一定程度上改變中國(guó)企業(yè)資金匱乏的狀況，充分利用資本市場(chǎng)的扶優(yōu)助強(qiáng)作用，發(fā)展壯大具有強(qiáng)大示范帶動(dòng)作用的"旗艦型"現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)，有助于打造一個(gè)更加廣闊的融資平臺(tái)，從而在國(guó)際間的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)取主動(dòng)地位。

專(zhuān)家也給出了整體上市的四種模式，分別為：A+H模式、反向收購(gòu)母公司模式、換股吸收合并模式和換股IPO模式。從現(xiàn)實(shí)情況看，國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)似乎更認(rèn)可A+H整體上市模式。國(guó)資委方面認(rèn)為，A+H模式的優(yōu)點(diǎn)在于引入了市場(chǎng)機(jī)制的同時(shí)，還能讓境內(nèi)的投資者分享到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而證監(jiān)會(huì)則指出，央企上市方向是整體上市，但境外上市比境內(nèi)上市效果好，證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度決定了公司治理的水平，依托市場(chǎng)規(guī)范、監(jiān)管?chē)?yán)格，公司治理水平也相對(duì)會(huì)比較高。

以前，由于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)處于起步階段，很多政策、方針、法規(guī)不健全，大批在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重地位的大型公司迫不得已遠(yuǎn)走海外注冊(cè)上市，這不僅是A股市場(chǎng)的一大缺憾，同時(shí)也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)安全的一大隱憂(yōu)，其根本原因在于海外上市使得作為這些紅籌公司利潤(rùn)最大貢獻(xiàn)者的中國(guó)投資者卻無(wú)緣分享一丁點(diǎn)回報(bào)。如今，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)日趨穩(wěn)定成熟，眾多海外上市的大型央企也紛紛回歸，中海油也是最早加入此行列的大型企業(yè)之一。

在2006年中海油總公司的業(yè)績(jī)創(chuàng)造了歷史最好水平，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1208億元人民幣，利潤(rùn)481億元，上繳稅費(fèi)327億元，晉身央企利潤(rùn)貢獻(xiàn)第四大企業(yè)，成為央企業(yè)績(jī)最好的公司之一。在如此喜人的業(yè)績(jī)支撐下，中海油計(jì)劃于07年實(shí)現(xiàn)整體回歸A股市場(chǎng)顯得更加信心十足。

中海油系統(tǒng)目前分別在得港及內(nèi)地?fù)碛兴募疑鲜泄�，分別是中海油(0883.HK)、中海油田服務(wù)(2883)、中海石油化學(xué)(3983)及已在上海交易所上市的海油工程(600583)。

其中中海油服于今年6月7日中海油旗下在港上市的中海油田服務(wù)股份有限公司(2883.HK，下稱(chēng)"中海油服")發(fā)行A股的決議獲得通過(guò)，發(fā)行A股計(jì)劃也隨即正式提交證監(jiān)會(huì)審核，等待排隊(duì)上市。

但整體上市也并非一帆風(fēng)順。雖然中海油服和中�；瘜W(xué)屬于H股，回歸A股不存在法律障礙，只需履行正常的A+H股模式規(guī)程，但核心的上市公司中海油是在境外注冊(cè)的公司，屬紅籌股范疇，要回歸A股，必需要靠法律和政策面上的支持。

隨后，證監(jiān)會(huì)"雪中送炭"，下發(fā)了紅籌股回歸A股的辦法草案，對(duì)紅籌股回歸的發(fā)行條件、發(fā)行程序、信息披露等一些操作層面的問(wèn)題給予了明確的解釋?zhuān)瑥氐讙叱思夹g(shù)層面的障礙。

中海油總裁周守為在接受本報(bào)采訪時(shí)也表示，雖然上市的相關(guān)細(xì)節(jié)內(nèi)容不便透露，但障礙消除，中海油上市準(zhǔn)備就緒，回歸A股只是時(shí)間問(wèn)題。

證券專(zhuān)家指出紅籌企業(yè)的回歸，一方面能夠讓A股更好地反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化；另一方面進(jìn)一步推動(dòng)A股市場(chǎng)的國(guó)際化，可以迅速壯大A股市場(chǎng)的市值規(guī)模，推動(dòng)A股市場(chǎng)躋身于全球一流的證券市場(chǎng)行列。而紅籌回歸的發(fā)行方式主要包括三種路徑：CDR模式(發(fā)行存托憑證)、聯(lián)通模式及直接發(fā)行A股模式。權(quán)衡利弊，專(zhuān)家推測(cè)中海油的紅籌回歸應(yīng)該也采用直接發(fā)行A股簡(jiǎn)單易行的方式。

就石油業(yè)來(lái)看，中國(guó)石化、中國(guó)石油、中海油若全部實(shí)現(xiàn)A股上市，對(duì)A股市場(chǎng)將產(chǎn)生巨大的積極影響。一方面，通過(guò)回歸A股，石油巨頭們可以募集充足資金，擴(kuò)大主業(yè)及相關(guān)支出，充分地進(jìn)行國(guó)內(nèi)外的油氣資源收購(gòu)，促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；另一方面，中國(guó)內(nèi)地股民終將分享石油公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的高收益。

時(shí)至今日，就廣大投資者所關(guān)心的中海油到底何時(shí)上市的問(wèn)題，恐怕誰(shuí)都不能給出確切的日期。但中海油王者實(shí)力毋庸置疑，巨頭回歸勢(shì)必將引領(lǐng)內(nèi)地股市再掀一波更"牛"浪潮，在國(guó)內(nèi)外投資者的殷切希望中，讓我們靜靜等待中海油"王者歸來(lái)"……

　　作者：袁志偉

　　來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

　　本文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。