近年來，國有大中型企業(yè)開展了越來越多的行業(yè)購并、企業(yè)重組的運(yùn)作，以實現(xiàn)企業(yè)在行業(yè)領(lǐng)域中保持領(lǐng)先地位及具有競爭優(yōu)勢的目的。本文將結(jié)合中華咨詢協(xié)助眾多國有企業(yè)進(jìn)行集團(tuán)業(yè)務(wù)重組方面的管理咨詢實踐，從企業(yè)管理核心層面，對企業(yè)集團(tuán)業(yè)務(wù)重組所運(yùn)用到的思路與方法進(jìn)行歸納整理、推陳出新，以期為國有企業(yè)集團(tuán)的重組實現(xiàn)企業(yè)并購目標(biāo)提供參考。

　　一、集團(tuán)業(yè)務(wù)重組一般原則

　　規(guī)模效益原則：在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上考慮能取得較大銷售收入的產(chǎn)業(yè)，以做大做強(qiáng)為主要戰(zhàn)略調(diào)整目標(biāo)，實現(xiàn)規(guī)模效益；

　　盈利能力原則：為了重組后企業(yè)具有較好有盈利能力，需要對現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理，根據(jù)最近的財務(wù)數(shù)據(jù)，利用波士頓矩陣模型的市場競爭力和獲利能力兩個指標(biāo)，整理出明星業(yè)務(wù)、現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)、問號業(yè)務(wù)和瘦狗業(yè)務(wù)。根據(jù)業(yè)務(wù)重組的目的，針對不同類別的業(yè)務(wù)選擇不同的處理方案。通常為了追求業(yè)務(wù)整合后能夠獲得較好的經(jīng)濟(jì)效益而對明星業(yè)務(wù)、現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)加以重組，對問號業(yè)務(wù)和瘦狗業(yè)務(wù)則采取保留或放棄的處理方案。

　　注重可操作性原則：參與重組的企業(yè)規(guī)模大小不一、盈利能力不同，股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度不同，因此為保證方案的可操作性，重組一般是按先易后難，注重可操作性的原則設(shè)計。

　　完整產(chǎn)業(yè)鏈原則：在產(chǎn)業(yè)鏈中處于原材料及主要產(chǎn)品的優(yōu)勢地位業(yè)務(wù)，劃入為優(yōu)先遴選范圍。

　　可持續(xù)發(fā)展原則：對參與重組的業(yè)務(wù)，要注重其可持續(xù)發(fā)展能力，對已進(jìn)入后成熟期或衰退期的業(yè)務(wù)要慎重整合。

　　二、集團(tuán)業(yè)務(wù)重組的主要模式和內(nèi)容

　　從資本運(yùn)營手段的角度分析，企業(yè)重組可區(qū)分出三種基本方式（參見圖1）。
 

　　業(yè)務(wù)重組的主要內(nèi)容：

　　重組分為三個領(lǐng)域：產(chǎn)業(yè)重組、區(qū)域資產(chǎn)重組、企業(yè)間及內(nèi)部重組；其中，企業(yè)間及內(nèi)部重組又可分為：戰(zhàn)略重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)重組、人員重組等重組內(nèi)容。在這些內(nèi)容中，資產(chǎn)重組是重中之重，資產(chǎn)重組主要包括：債務(wù)重組、流動資產(chǎn)重組、固定資產(chǎn)重組、長期投資重組、無形資產(chǎn)重組等主要內(nèi)容。

　　三、集團(tuán)業(yè)務(wù)重組的目的

　　重組的價值來源主要體現(xiàn)在以下幾方面：

　　1.獲取戰(zhàn)略機(jī)會：企業(yè)重組者的動機(jī)之一是要重構(gòu)企業(yè)未來的發(fā)展機(jī)會。企業(yè)在制訂發(fā)展戰(zhàn)略時，常常會關(guān)注可能被重組的企業(yè)或業(yè)務(wù)。其優(yōu)勢有四：第一，直接獲得正在經(jīng)營的發(fā)展研究機(jī)構(gòu)；第二，獲得時間優(yōu)勢，避免了工廠建設(shè)延誤的時間；第三，減少一個競爭者并直接獲得其在行業(yè)中的位置；第四，獲得更大的市場機(jī)會。

　　2.發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)：企業(yè)重組的協(xié)同效應(yīng)是指重組可產(chǎn)生 1 +1 >2或 4-1 >3的效果。

　　在生產(chǎn)領(lǐng)域，通過重組可產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)性；可接受新的技術(shù)；可減少供給短缺的可能性；可充分利用未使用生產(chǎn)能力。

　　在市場及分配領(lǐng)域，通過重組可產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)性；是進(jìn)入新市場的捷徑；擴(kuò)展現(xiàn)存分布網(wǎng)；增加產(chǎn)品市場的控制力。

　　在財務(wù)領(lǐng)域，通過重組可充分利用未使用的稅收利益；開發(fā)未使用的債務(wù)能力。

　　在人事領(lǐng)域，通過重組可吸收關(guān)鍵的管理技能；使多種研究與開發(fā)部門融合。

　　3.提高管理效率：企業(yè)重組的另一價值來源是增加管理效率。原有的企業(yè)管理者以低效率的或非標(biāo)準(zhǔn)化方式經(jīng)營，當(dāng)其被更有效率的企業(yè)收購后，原有的管理者可能將被替換，從而使管理效率提高。

　　4.資本市場定價重置：資本市場證券定價偏離，所有者將可從中獲益。企業(yè)重組將影響到被重組的企業(yè)或業(yè)務(wù)的資本市場定價重置問題。由于定價重置，將可能為重組者帶來盈余利潤。

　　企業(yè)重組影響還涉及許多方面，如所有者、債權(quán)人、工人和消費(fèi)者。在所有企業(yè)重組中，各方面的談判能力強(qiáng)弱將影響公司價值增加的分配，既使企業(yè)重組不增加價值，也會產(chǎn)生價值分配問題。重新分配財富可能是企業(yè)重組的明顯動機(jī)。

　　四、業(yè)務(wù)重組的具體操作思路

　　業(yè)務(wù)重組的一般操作過程（參見圖2）：

　　五、達(dá)成重組目標(biāo)，完成重組后的整合

重組后的整合是重組成功的保證。重組后的整合主要包括：戰(zhàn)略整合、組織整合、市場整合、人力資源整合、企業(yè)文化整合等框架內(nèi)容。戰(zhàn)略整合框架參見圖3。

　　六、企業(yè)集團(tuán)重組關(guān)鍵成功要素

　　結(jié)合筆者在國有企業(yè)集團(tuán)業(yè)務(wù)重組的經(jīng)驗，我們認(rèn)為企業(yè)集團(tuán)業(yè)務(wù)在重組中的關(guān)鍵因素有以下幾方面（參見圖4）：

　　此外在重組過程中應(yīng)注意處理好各利益方關(guān)系：

§企業(yè)重組與發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)系；

　　§企業(yè)重組過程中的市場推動力與行政推動力的關(guān)系；

　　§企業(yè)重組與保護(hù)債權(quán)人利益的關(guān)系；

　　§企業(yè)重組與職工利益的關(guān)系；

　　§企業(yè)重組與結(jié)構(gòu)調(diào)整、企業(yè)經(jīng)營者權(quán)利轉(zhuǎn)換的關(guān)系。

　　以上是結(jié)合作者在集團(tuán)公司業(yè)務(wù)重組咨詢實踐各個環(huán)節(jié)中的一些經(jīng)驗的簡單總結(jié)，在其中的每一個環(huán)節(jié)，都值得進(jìn)行深入細(xì)致的研究和探討。在此，作者希望能夠與廣大國有企業(yè)的有識之士共同努力，通過集團(tuán)業(yè)務(wù)重組這一手段，有效實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　來源：《國有資產(chǎn)管理》雜志

　　本文章僅代表作者個人觀點(diǎn)。

圖片來源：找項目網(wǎng)