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國(guó)資國(guó)企動(dòng)態(tài)
2014-02-24
數(shù)十年后,當(dāng)我們回首凝眸2013年時(shí),一個(gè)關(guān)鍵詞很可能會(huì)被大多數(shù)歷史學(xué)家所反復(fù)傳唱:十八屆三中全會(huì)。正是這場(chǎng)具有歷史地標(biāo)意義的盛會(huì)上,黨中央明確提出“積極發(fā)展混合所有制”,令停滯多年的國(guó)有企業(yè)改革再度駛?cè)肟燔?chē)道。
說(shuō)起來(lái),國(guó)企改革并非什么新事物。掐指算來(lái),這已經(jīng)是改革開(kāi)放以來(lái)的第三輪國(guó)有企業(yè)改革:
第一輪國(guó)企改革:1978年12月至1992年9月,改革的重點(diǎn)是放權(quán)讓利。1980年前后,改革進(jìn)入初期的放權(quán)讓利階段,思路是調(diào)整國(guó)家與企業(yè)的責(zé)權(quán)利關(guān)系,試圖在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的基本框架內(nèi),通過(guò)向企業(yè)放權(quán)讓利來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的活力,但這一時(shí)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制仍居主導(dǎo)地位,市場(chǎng)體系尚屬萌芽狀態(tài)。1984年后,十二大明確提出經(jīng)濟(jì)體制改革的中心環(huán)節(jié)是搞活國(guó)營(yíng)大中型企業(yè),在所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的條件下,出現(xiàn)了承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制、租賃制、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任制、稅利分流以及股份制試點(diǎn),探索搞活企業(yè)的多種經(jīng)營(yíng)方式。
第一輪國(guó)企改革,初步完成了國(guó)企從面向計(jì)劃到面向市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變,但是并未消除政企不分的問(wèn)題,并且沒(méi)有建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度。
第二輪國(guó)企改革:1992年9月至2013年11月,改革的重點(diǎn)是建立現(xiàn)代企業(yè)制度。十四屆三中全會(huì)明確提出建立現(xiàn)代企業(yè)制度,市場(chǎng)決定價(jià)格的機(jī)制基本形成,國(guó)有企業(yè)必須遵循價(jià)值規(guī)律進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng);銀行對(duì)企業(yè)的貸款開(kāi)始按照商業(yè)化的原則發(fā)放,各級(jí)財(cái)政對(duì)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性補(bǔ)貼基本取消,促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的預(yù)算約束逐步硬化。1993年12月《中華人民共和國(guó)公司法》頒布出臺(tái),大大加快了國(guó)有企業(yè)規(guī)范的公司制改革特別是境內(nèi)外重組上市的步伐,推動(dòng)國(guó)有資本進(jìn)入市場(chǎng)。1997年后,我國(guó)開(kāi)始對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整,國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略性改組步伐加快,2003年十六屆三中全會(huì)后,進(jìn)一步完善了股份制改革和國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革的指導(dǎo)方針。
第二輪國(guó)企改革,完成了現(xiàn)代企業(yè)股份制改革,完善了國(guó)有資產(chǎn)管理體制,加快國(guó)企政企分離的步伐。但是,國(guó)有資本獨(dú)大、政企不分的色彩依然濃厚,國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)體制上的“行政化”特征依然明顯,沒(méi)有治愈第一輪改革留下的痼疾。
從某種意義上講,改革就是治病,講究對(duì)癥下藥。在理解第三輪國(guó)企改革的整體規(guī)劃之前,我們有必要“望聞問(wèn)切”一下當(dāng)前國(guó)有企業(yè)的病癥:
病癥之一:“行政化”。目前國(guó)有企業(yè)“行政化”的特征仍然明顯,其在獲取生產(chǎn)要素(土地、資金、部分勞動(dòng)力等等)方面的天然優(yōu)勢(shì),對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)其它主體存在著較強(qiáng)的擠出效應(yīng),不僅降低了整體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的資源配置效率,也阻礙了生產(chǎn)要素的市場(chǎng)化。目前,國(guó)企企業(yè)仍然具有很明顯的“行政化”特征,大多數(shù)國(guó)企大負(fù)責(zé)人目前仍有行政級(jí)別,“政企不分”的色彩使得其在獲得資源(土地、立項(xiàng)、貸款)方面有著天然的優(yōu)勢(shì)。一方面,國(guó)企依靠獲取廉價(jià)資源的優(yōu)勢(shì),在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)中具有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì),對(duì)其它主體存在著較強(qiáng)的擠出效應(yīng),損害了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的資源配置效率;另一方面,國(guó)企是生產(chǎn)要素“雙軌制”的最大獲利者,生產(chǎn)要素市場(chǎng)化的推動(dòng),不可避免的會(huì)遭遇國(guó)企的阻力。
病癥之二:“低效化”。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,生產(chǎn)效率的提高決定著轉(zhuǎn)型的成敗,國(guó)有企業(yè)的優(yōu)勢(shì)壟斷地位反而成為其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效率低下的天然保護(hù)傘,且國(guó)企高管激勵(lì)機(jī)制的缺失,無(wú)動(dòng)力提高生產(chǎn)率。目前,我國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,轉(zhuǎn)型的成敗取決于未來(lái)我國(guó)生產(chǎn)效率的提高。眾所周知,國(guó)企在諸多領(lǐng)域均占優(yōu)勢(shì)壟斷地位,依靠壟斷的天然保護(hù),其獲利較易、經(jīng)營(yíng)壓力較小,在技術(shù)研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、壓縮成本、產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面的動(dòng)力都不如私營(yíng)企業(yè),經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的壓力也迫使對(duì)國(guó)企現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)體制進(jìn)行改革。
病癥之三:全國(guó)“證券化率”適中,其中北京、上海等區(qū)域證券化率極高顯著拉升了平均水平,分地區(qū)看,差異巨大。這也意味著,對(duì)于部分證券化率較低的省份而言,空間很大。
無(wú)論“行政化”還是“低效化”,都從客觀(guān)角度提出了進(jìn)一步國(guó)企改革的基本要求:市場(chǎng)的事情交給市場(chǎng)去處理。
如何實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)呢?很簡(jiǎn)單,這就要求國(guó)有企業(yè)的主管部門(mén)從“管人管事管資產(chǎn)”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;管資本”。
其中,央企層面和地方國(guó)企改革層面,由于決策機(jī)制和流程不同,很可能體現(xiàn)出截然不同的兩種狀態(tài)。哪怕按照過(guò)去這么多年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,試點(diǎn)然后推開(kāi)的路徑已經(jīng)成為上下一致認(rèn)可的改革模式。正因?yàn)槿绱,我們認(rèn)為上海、江蘇和廣州很可能會(huì)成為具有代表性的三種國(guó)企改革狀態(tài)。
江蘇:國(guó)內(nèi)最早踐行“淡馬錫”模式省份,以“深化改革”為主
江蘇省是全國(guó)最早踐行“淡馬錫”模式的省份,2000年開(kāi)始《關(guān)于撤銷(xiāo)的省級(jí)專(zhuān)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)機(jī)構(gòu)改革和資產(chǎn)重組的意見(jiàn)》將冶金、機(jī)械、石化、輕工、貿(mào)易、國(guó)防工業(yè)和建材等7個(gè)省級(jí)專(zhuān)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)改組為7戶(hù)省級(jí)資產(chǎn)管理公司,推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)管理、監(jiān)督和營(yíng)運(yùn)體系的建立和完善。第三輪改革中,2003年中央和地方國(guó)資委相繼成立以后,80%以上的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行了公司制改革。尤其值得注意的是,2006年1月江蘇省也是全國(guó)第一家“淡馬錫模式”試點(diǎn)公司,江蘇高科技投資集團(tuán)有限公司成立,江蘇省嘗試“全面學(xué)習(xí)淡馬錫模式”,打造一系列國(guó)有資產(chǎn)企業(yè)化運(yùn)營(yíng)和國(guó)有資本戰(zhàn)略性投資運(yùn)作平臺(tái):即集團(tuán)公司層面,重組合并,打造“淡馬錫”;子公司層面,則進(jìn)行產(chǎn)權(quán)多元化改革;同時(shí)完善國(guó)企法人治理結(jié)構(gòu),踐行“一臂距離”管理理念,落實(shí)企業(yè)自主權(quán)。7戶(hù)省級(jí)資產(chǎn)管理公司也逐漸與省屬集團(tuán)合并重組,省屬企業(yè)數(shù)由2004年初的44戶(hù)下降到2010年的22戶(hù)。
經(jīng)過(guò)前幾輪改革,江蘇省國(guó)資在規(guī)模、布局、經(jīng)營(yíng)效率三方面取得明顯成效。根據(jù)江蘇省國(guó)資委公布的數(shù)據(jù),2010年底,江蘇省國(guó)有資產(chǎn)規(guī)模全國(guó)第一。國(guó)有資產(chǎn)在基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、城市公用事業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等行業(yè)和領(lǐng)域的集聚度達(dá)到75%。企業(yè)運(yùn)行質(zhì)量和效益提高明顯,2010年全省國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)560億元,比2005年增長(zhǎng)280%。
但由于前三輪改革總體上看來(lái)著重是“管人、管事、管資產(chǎn)”的思路,很難真正做到政企分開(kāi),作為第一個(gè)試水“淡馬錫模式”的省份,雖然取得了較為顯著的提升,但并未打造出一流的國(guó)有資本投資平臺(tái),很多省屬?lài)?guó)企內(nèi)部監(jiān)督制衡機(jī)制流于形式,沒(méi)能取得預(yù)期中的效果。
由于起點(diǎn)不同,我們猜測(cè),江蘇未來(lái)的國(guó)有企業(yè)改革模式或許會(huì)于其他地區(qū)顯著不同。從某種意義上講,江蘇國(guó)企改革更多體現(xiàn)為“深化改革”而非“啟動(dòng)改革”:
結(jié)合2011年江蘇省國(guó)資委公布的《江蘇省國(guó)有企業(yè)發(fā)展改革“十二五”規(guī)劃綱要》,我們認(rèn)為未來(lái)江蘇省國(guó)企改革的方向在于:1、部分債務(wù)負(fù)擔(dān)率較高的地區(qū)如南京、常州和鎮(zhèn)江,盤(pán)活國(guó)有資產(chǎn),通過(guò)大規(guī)模退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域,適度降低自然及行政性壟斷行業(yè)控股比例來(lái)維持債務(wù)滾動(dòng);2、做大規(guī)模,通過(guò)IPO、資產(chǎn)注入、兼并重組等手段提高證券化率水平;3、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),國(guó)資集中在保障性的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)性的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè);4、股權(quán)多元化,競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)引入民資入股;5、監(jiān)管與激勵(lì),市場(chǎng)化選聘管理人員,試行現(xiàn)金、股權(quán)激勵(lì)。
上海:以國(guó)資改革帶動(dòng)國(guó)企改革,嘗試“淡馬錫”模式
上海國(guó)資委成立于1993年7月,早期定位于加強(qiáng)宏觀(guān)管理調(diào)控、確保國(guó)有資產(chǎn)增值,后歷經(jīng)多輪改革調(diào)整。上海2008年正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)上海國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》,提出要堅(jiān)持開(kāi)放型、市場(chǎng)化重組聯(lián)合;加快推進(jìn)企業(yè)發(fā)展壯大;推動(dòng)國(guó)資多層次、大范圍流動(dòng),優(yōu)化國(guó)資布局結(jié)構(gòu);明確產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)(集團(tuán))的主業(yè),推動(dòng)優(yōu)勢(shì)資源向主業(yè)集中等,對(duì)國(guó)資國(guó)企改革全面部署。此后上海本地國(guó)資迎來(lái)一波轟轟烈烈的資產(chǎn)整合大潮,上汽集團(tuán)、百聯(lián)集團(tuán)、建工集團(tuán)等大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)了整體上市,極大地提升了上海國(guó)資證券化率水平。
整個(gè)“十一五”期間,上海國(guó)有企業(yè)積極實(shí)施開(kāi)放性、市場(chǎng)化重組聯(lián)合,各類(lèi)重組涉及資產(chǎn)總額約2800億元,資源進(jìn)一步向具有主業(yè)突出的優(yōu)勢(shì)企業(yè)集聚。上海地方國(guó)有企業(yè)上市或注入上市公司的資產(chǎn)累計(jì)超過(guò)1300億元,上市公司融資超過(guò)1500億元,資本證券化率從13.6%提高到30.5%。
進(jìn)入2013年,“進(jìn)一步深化改革”,尤其是“深化國(guó)資國(guó)企改革”、“優(yōu)化國(guó)資行業(yè)布局”、“提高國(guó)企市場(chǎng)化水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力”等成為上海市政府的重要工作。在2013年的政府工作報(bào)告中,上海表示今后五年要毫不動(dòng)搖鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟(jì),推進(jìn)國(guó)資國(guó)企開(kāi)放性、市場(chǎng)化重組,推動(dòng)國(guó)有資本有進(jìn)有退,更多投向基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。2013年,上海要加快國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展。建立國(guó)有資本有進(jìn)有退、合理流動(dòng)的常態(tài)化機(jī)制,進(jìn)一步收縮領(lǐng)域、壓縮層級(jí);推進(jìn)國(guó)有企業(yè)集團(tuán)上市,加快上市公司國(guó)有股權(quán)管理;完善國(guó)有企業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制;健全國(guó)有企業(yè)分類(lèi)監(jiān)管、分類(lèi)考核體系。
2013年12月17日,上海國(guó)資委公布《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》,方案涉及國(guó)企分類(lèi)監(jiān)管、國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)搭建、股權(quán)激勵(lì)擴(kuò)容、股份制改革等20 條細(xì)則。
《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》細(xì)則給出了新一輪上海國(guó)資改革的指導(dǎo)思想和改革目標(biāo):
(1)核心是以國(guó)資改革帶動(dòng)國(guó)企改革。國(guó)有企業(yè)要真正成為市場(chǎng)主體,就必須切實(shí)解決長(zhǎng)期沒(méi)有得到解決的政企不分、政資不分的問(wèn)題。深化國(guó)資改革,從過(guò)去管?chē)?guó)企為主向管?chē)?guó)有資本為主轉(zhuǎn)變,更好地體現(xiàn)國(guó)有資本出資人的角色。“管多、管少、不管”并舉,凡是和出資人有關(guān)的事情,都要嚴(yán)格地管起來(lái);少管企業(yè)人事,特別是競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)的企業(yè);不管企業(yè)內(nèi)部事務(wù),把過(guò)去越位、錯(cuò)位的歸位,讓企業(yè)更好更主動(dòng)地面向市場(chǎng)。
(2)關(guān)鍵環(huán)節(jié)是建成統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類(lèi)監(jiān)管的國(guó)資監(jiān)管體系。強(qiáng)化國(guó)有資本的統(tǒng)一集中管理、統(tǒng)一平臺(tái)公開(kāi)運(yùn)作;實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管,讓不同類(lèi)型的企業(yè)找到自己的歸屬。國(guó)有企業(yè)的分類(lèi)管理,遵循以下思路:競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)企業(yè),以市場(chǎng)為導(dǎo)向,以企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化為主要目標(biāo),兼顧社會(huì)效益;功能類(lèi)企業(yè),以完成戰(zhàn)略任務(wù)或重大專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)為主要目標(biāo),兼顧經(jīng)濟(jì)效益;公共服務(wù)類(lèi)企業(yè),以確保城市正常運(yùn)行和穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益為主要目標(biāo),引入社會(huì)評(píng)價(jià)。據(jù)了解,明年要有一到兩家國(guó)有資本運(yùn)作平臺(tái)公司進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)轉(zhuǎn),目前已經(jīng)確定的一家可能是上海國(guó)有資本管理有限公司。
(3)實(shí)現(xiàn)形式是發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)!兑庖(jiàn)》指出,要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì),加快企業(yè)股份制改革,實(shí)現(xiàn)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市。這意味著“大集團(tuán)、小公司”的國(guó)資整合將提速。
(4)80%國(guó)資集中重點(diǎn)領(lǐng)域!兑庖(jiàn)》指出,未來(lái)3-5年,要將國(guó)資委系統(tǒng)80%以上的國(guó)資集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與民生保障等關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。據(jù)此,未來(lái)新能源汽車(chē)、新能源、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、化工紡織等新材料、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、商貿(mào)流通業(yè)、機(jī)場(chǎng)、港口等板塊的國(guó)有企業(yè)將有較大的發(fā)展機(jī)會(huì)。
(5)培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的企業(yè)集團(tuán)!兑庖(jiàn)》指出,支持有條件的企業(yè)開(kāi)展境外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng),提升國(guó)際化經(jīng)營(yíng)水平。形成2-3家符合國(guó)際規(guī)則、有效運(yùn)營(yíng)的資本管理公司;5-8家全球布局、跨國(guó)經(jīng)營(yíng),具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力的跨國(guó)集團(tuán);8-10家全國(guó)布局、海外發(fā)展、整體實(shí)力領(lǐng)先的企業(yè)集團(tuán);一批技術(shù)領(lǐng)先、品牌知名、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的專(zhuān)精特新企業(yè)。上海國(guó)企改革定位較高,也意味著空間較大。
(6)完善注重長(zhǎng)效的激勵(lì)約束分配機(jī)制!兑庖(jiàn)》提出,建立健全企業(yè)核心骨干長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制、與市場(chǎng)機(jī)制相適應(yīng)的分配機(jī)制。符合法定條件、發(fā)展目標(biāo)明確、具備再融資能力的國(guó)有控股上市公司,可實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或激勵(lì)基金計(jì)劃。人力資本密集的高新技術(shù)和創(chuàng)新型企業(yè),可實(shí)施科技成果入股、專(zhuān)利獎(jiǎng)勵(lì)等激勵(lì)方案。從國(guó)企分類(lèi)監(jiān)管的角度來(lái)講,競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)企業(yè)有望先行先試股權(quán)激勵(lì)等有望改善公司經(jīng)營(yíng)的手段,而競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)國(guó)企也是改善空間最大的。
廣州:以資產(chǎn)整合為抓手
具有廣州特色的國(guó)企改革之路始于1999年,其按照行業(yè)關(guān)聯(lián)度對(duì)市屬?lài)?guó)企進(jìn)行國(guó)有資源重組、整合的思路一直延續(xù)至今。通過(guò)歷史資料發(fā)現(xiàn),廣州方面一貫的做法是通過(guò)在其控股的上市公司平臺(tái)上進(jìn)行國(guó)有資源的注入、重組以及合并,依靠資源的集中增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)在重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的資本實(shí)力,近年來(lái)在汽車(chē)制造、鋼鐵、醫(yī)藥、機(jī)械裝備、輕紡日化、能源交通、商貿(mào)旅游和建筑房地產(chǎn)等領(lǐng)域催生出一批具有競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭企業(yè)。
事實(shí)上,過(guò)去十幾年里,廣州國(guó)企改革經(jīng)歷了三個(gè)階段:
第一階段,開(kāi)啟廣州特色的國(guó)企改革之路(1999-2004):2000年6月,廣州機(jī)電工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、廣州輕工工貿(mào)集團(tuán)有限公司、廣州鋼鐵企業(yè)集團(tuán)有限公司、廣州汽車(chē)工業(yè)集團(tuán)有限公司四大重組板塊正式掛牌。四大集團(tuán)公司按政企分開(kāi)、適度規(guī)模、專(zhuān)業(yè)化分工、可持續(xù)發(fā)展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原則組建。這次重組涉及企業(yè)共458家,總資產(chǎn)652億元,其中授權(quán)資產(chǎn)138億元,是廣州迄今最大的一次資產(chǎn)重組。當(dāng)時(shí)廣州方面按照鋼鐵、汽車(chē)、機(jī)電、輕工、醫(yī)藥五大工業(yè)板塊來(lái)劃分,按照行業(yè)關(guān)聯(lián)度對(duì)市屬?lài)?guó)企進(jìn)行了一輪大的重組、整合,這一思路一直延續(xù)至今。
第二階段,廣州國(guó)資委成立,接手國(guó)企改革(2005-2009):廣州國(guó)資委于2005年4月正式掛牌,原廣州市經(jīng)委管轄的國(guó)有資產(chǎn)包括廣州醫(yī)藥集團(tuán)、廣州汽車(chē)工業(yè)集團(tuán)、珠江鋼琴、輕工集團(tuán)、機(jī)電集團(tuán)、廣州發(fā)展控股、紡織集團(tuán)、廣鋼以及珠江啤酒等9大集團(tuán)公司,一次性劃入國(guó)資委監(jiān)管體系,當(dāng)時(shí)資產(chǎn)總額大約為1300億。此外由廣州市經(jīng)委和廣州市商業(yè)局管理的一部分國(guó)有企業(yè)(約18家)也劃歸給廣州國(guó)資委管理,資產(chǎn)規(guī)模在1200億元左右。由此估算,廣州國(guó)資委管理的市屬?lài)?guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額在2005年有2500億元的規(guī)模。之后,增強(qiáng)國(guó)有企業(yè)在重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的資本實(shí)力成為國(guó)資委的國(guó)企改革思路,先后主導(dǎo)了一系列國(guó)有資產(chǎn)整合。在2010年廣州市國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到4337.61億元,監(jiān)管資產(chǎn)主要分布于汽車(chē)制造、鋼鐵、醫(yī)藥、機(jī)械裝備、輕紡日化、能源交通、商貿(mào)旅游和建筑房地產(chǎn)等領(lǐng)域。
第三階段,廣州國(guó)企改革依托上市公司平臺(tái)再次揚(yáng)帆(2010-至今):2010年廣州國(guó)資委贏(yíng)來(lái)新的掌門(mén)人,出臺(tái)了《關(guān)于利用資本市場(chǎng)促進(jìn)我市國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做大的意見(jiàn)》,其中提出的一個(gè)目標(biāo)是,用5年左右“力爭(zhēng)新增15家左右國(guó)有控股上市公司”。這預(yù)示著到2015年之前,廣州國(guó)企在繼2000年整合調(diào)整之后,又將迎來(lái)另一次整合發(fā)展高潮。廣汽集團(tuán)合并廣汽長(zhǎng)豐實(shí)現(xiàn)整體上市,越秀集團(tuán)轉(zhuǎn)讓東方賓館業(yè)務(wù)資產(chǎn)給嶺南集團(tuán)助其實(shí)現(xiàn)整體上市,廣藥集團(tuán)合并白云山,廣日股份資產(chǎn)置換廣鋼股份等一系列動(dòng)作說(shuō)明廣州國(guó)資委的決心,到2013年底廣州國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)資產(chǎn)總額已經(jīng)突破5000億大關(guān)。
目前,在廣東省內(nèi),廣州國(guó)資體系資產(chǎn)證券化率最高(50%),擁有省內(nèi)最多的上市公司平臺(tái)資源,廣州市國(guó)資委憑借其自身優(yōu)勢(shì),在兩年內(nèi)完成廣東省“十二五”規(guī)劃的證券化率60%的目標(biāo)難度不大。因此基于可行性的角度,廣州國(guó)企改革最有可能成為廣東省內(nèi),甚至是全國(guó)范圍內(nèi)的國(guó)企改革“標(biāo)兵”。
2013年初,廣州市政府在其工作報(bào)告中就提出深化國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展,加強(qiáng)統(tǒng)一監(jiān)管。廣州市發(fā)改委隨后又出臺(tái)深化體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn),指定由廣州市國(guó)資委牽頭國(guó)企改革,并提出要建立“大國(guó)資”監(jiān)管體系。2013年9月30日,廣州市推進(jìn)市屬經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)統(tǒng)一監(jiān)管會(huì)議召開(kāi),廣州市市長(zhǎng)陳建華在會(huì)上指出,實(shí)施國(guó)資統(tǒng)一監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)國(guó)資規(guī)范管理、保值增值,國(guó)企做大做強(qiáng)的迫切需要,明確了廣州市推進(jìn)國(guó)企改革的決心。
按照廣州市國(guó)資戰(zhàn)略謀劃初步構(gòu)想,廣州將力爭(zhēng)將市屬企業(yè)由目前130多戶(hù)調(diào)整至40戶(hù)左右。原因在于,財(cái)政局、國(guó)文辦監(jiān)管的102家國(guó)有企業(yè)將逐步納入廣州市國(guó)資委監(jiān)管體系,屆時(shí)廣州國(guó)資委直接管理的國(guó)企市值規(guī)模將由現(xiàn)在的5000億增加到1.5萬(wàn)億。而目前廣州國(guó)資委旗下僅有60余人的編制,未來(lái)監(jiān)管?chē)?guó)企的數(shù)量多、資產(chǎn)重是廣州國(guó)資委必將加速整合國(guó)資資產(chǎn)的客觀(guān)要求。
從國(guó)企分類(lèi)的角度來(lái)看,我們了解到,廣州國(guó)資委旗下的國(guó)企以競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)和公益性企業(yè)為主,涉及行業(yè)以消費(fèi)類(lèi)企業(yè)和公共服務(wù)類(lèi)企業(yè)為主,自然壟斷性企業(yè)大多數(shù)主要集中在省國(guó)資一級(jí)的平臺(tái)。以上市公司為例,廣州國(guó)資委實(shí)際控股的上市公司中,大多屬于下游消費(fèi)類(lèi)行業(yè),而且分類(lèi)明晰,從汽車(chē)、機(jī)械制造到商貿(mào)、傳媒都有涉及。競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)整合難度、阻力不會(huì)特別大,大力提高競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化程度也完全符合中央的精神,這是廣州未來(lái)整合國(guó)資的主導(dǎo)方向,并且廣州方面表示,還會(huì)加速推進(jìn)公益性國(guó)企的資源整合。
此外,與上海不同的是,廣州特大型國(guó)企數(shù)量不多,資源相對(duì)比較分散,這也是廣州大力推動(dòng)整合重組的重要原因之一。
然后,廣州國(guó)資委旗下的集團(tuán)公司擁有的12個(gè)上市公司平臺(tái),大多數(shù)有過(guò)資產(chǎn)注入、重組整合的歷史經(jīng)歷,這方面廣州利用上市公司平臺(tái)進(jìn)行資源整合的效率很高,并且不乏成功案例。因此,廣州已經(jīng)上市的國(guó)有企業(yè)是未來(lái)國(guó)企改革中最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)整合平臺(tái)。
我們從小學(xué)習(xí)地理,總能聽(tīng)到這樣的評(píng)價(jià):中國(guó)幅員遼闊、地大物博。從另一個(gè)角度看問(wèn)題,也意味著中國(guó)各地差異巨大,這種差異體現(xiàn)在國(guó)企改革上,你會(huì)發(fā)現(xiàn)由于發(fā)展階段不同,各地改革的側(cè)重點(diǎn)差異巨大。
江蘇屬于深化改革階段,在此前嘗試淡馬錫模式的基礎(chǔ)上,接下來(lái)以深化改革為主;上海屬于嘗試淡馬錫模式階段,已經(jīng)走完大規(guī)模資產(chǎn)重組與注入,接下來(lái)以打造有本土特色的淡馬錫模式為主;廣州屬于加速趕超階段,將大規(guī)模資產(chǎn)注入重組與發(fā)展打造淡馬錫平臺(tái)相結(jié)合,希望通過(guò)后發(fā)優(yōu)勢(shì)兩步合成一步走。哪怕放在全國(guó)的背景下,江蘇、上海和廣州都具有一定的代表性。我們甚至可以猜測(cè)性地提出,各地國(guó)企改革要么沿用江蘇模式,要么沿用上海模式,要么選擇廣州模式。而在做歸類(lèi)預(yù)測(cè)的時(shí)候,除了考慮證券化率之外,還需考慮地方國(guó)企的規(guī)模與數(shù)量,以廣州為例,證券化率并不低,但是國(guó)資委體外的國(guó)有資產(chǎn)規(guī)模龐大,因此依然可以實(shí)施大規(guī)模的資產(chǎn)重組與注入。
開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭,從資產(chǎn)整合為主到踐行國(guó)資改革為主,從踐行淡馬錫模式到深化淡馬錫模式,我們將看到一幅你追我趕、萬(wàn)馬齊喑的改革圖景。
(作者:華泰證券首席策略分析師 徐彪)
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